五维策略：盘中剧震，高位洗盘开始，隔夜多单谨慎持有

　　导读：

　　一：今日市场运行情况分析

　　二：具体版块和品种的操作参考

　　三：主力合约支撑、压力参考和资金动态

　　(下文中的所有支撑和压力，请参考第三部分)

　　【今日市场运行情况分析】

　　周二(11月28日)，国内期市收盘多数飘绿，铁合金大幅震荡，硅铁午后一度打开涨停板，宽幅震荡后再度涨停，维持了连续两日涨停的局面，锰硅自涨停板附近逐渐走弱；黑色系、化工品、有色金属普遍回落，仅余甲醇维持强势，收涨近5%，焦煤跌超3%，焦炭、PTA、沪锌、沪铜、沪镍跌超1%；农产品窄幅震荡，油脂类齐跌。

　　黑色系、化工品、有色金属普遍回落，仅余甲醇维持强势，收涨近5%，焦煤跌超3%，焦炭、PTA、沪锌、沪铜、沪镍跌超1%。国家发改委透露，从11月10日起，国家发改委、工信部等钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展部际联席会议有关成员单位牵头组成10个抽查组，对河北、辽宁、黑龙江、江苏、安徽、江西、山东、河南、四川、贵州、云南11个省份和有关中央企业去产能情况开展了实地验收抽查。目前，验收抽查工作已基本结束。冬季大气治理已进入攻坚期。近日，南京、济南、安阳等地要求钢铁、水泥等企业执行停产、限产措施。业内人士认为，随着环保限产的持续推进，尤其是国内需求端好于预期，水泥、钢铁等行业的销量和价格短期内仍将保持在高位。山西省印发《山西省焦化产业布局意见》，意见提出，用5-10年时间，打造6个五百万吨级和6个千万吨级重点焦化产业园区。进一步研究运用环保、安全等法制手段和探索差别化信贷、价格政策等市场机制，倒逼园区外独立焦化产能和落后产能依法依规退出，对长期不能落实防护距离内居民搬迁要求的焦化企业进行关停或限产，提高焦化产业技术和装备水平，并鼓励企业向重点园区集聚。

　　【具体版块和品种的操作参考】

　　黑色版块

　　周末钢坯大涨，周一各品种现货也延续了近期的大涨走势。不过高位成交有所放缓，快速拉涨的价格使得终端出现部分观望情绪。与季节性走势背离的低库存仍是主要支撑因素。并且，注意到近两周热卷库存有加速下行迹象，后期热卷现货或有补涨表现。期货维持高贴水结构，以天津现货4650元/吨，折算盘面4883元/吨，近月合约仍有450元/吨以上基差，如果现货在12月不出现崩塌式下跌，大概率仍是期货上涨修复贴水。

　　近期北方港口主流中高品矿到港量较低，同时钢厂和贸易商在极高的钢厂利润和盘面升水结构下，也在囤积PB粉、纽曼粉等主流中高品品种。相对低品的价差再度拉大。加之近期焦炭现货连续上行，支撑期现货价格强势。不过，本周开始北方主要港口到港开始增多，需注意供应端方面对库存结构的缓解。操作上以高位震荡思路对待，追涨风险较大。

　　国内炼焦煤市场企稳回升，当前煤企库存普遍丌高，优质焦煤资源整体依旧偏紧。港口采贩需求增加，短期焦煤市场人士心态良好。日钢河钢焦炭采贩价上调100元/吨，钢焦双方多博弈。目前焦化厂库存都维持低位甚至零库存状态，钢厂当前采贩心态较积极，焦炭贸易商囤货迹象明显，整体运力较为紧张，后期关注限产实施情况及库存变化情况。

　　1.焦煤、焦炭、铁矿、郑煤、螺纹、热卷创新高，但随后打击较强，短期内面临整理修复的预期，多单注意减仓。空单可在破新高前，维持短空操作。

　　化工板块

　　1.玻璃、pta回调整理，行情即将进入整理消化阶段，空单逢高进场

　　供给来看，汉邦220 万吨万吨/年PTA 装置因故停车检修，PTA 开工下滑至72.73%。。嘉兴石化220 万吨/年年底前开车，但海南逸盛200 万吨和三房巷120 万吨/年装置或本月检修。需求来看，下游聚酯负荷在89%左右，下游需求较好。总体来看，原油维持高位，成本端有支撑，老装置重启对供给端有冲击，但装置检修频繁，价格有支持，短期不悲观。盘面上看，由于近期的上涨，导致多头开始获利平仓，提前使得行情整理消化，2-3天内走势震荡偏弱，短线可逢高介入空单。

　　2.橡胶15000强压，多单减持，下破支撑后空单进场。

　　1)供应：泰国南部发生洪水，但目前对产胶影响不大，12月为全球产胶旺季，天胶产量不断释放；前10个月，中国天胶进口量同比增加96万吨。上周三大主产国达成出口限制协议，三个月内减少出口35万吨。

　　2)需求：环保和运输新政的影响继续发酵，替换胎市场疲软，轮胎开工率再度拐头向下。辅料暴涨，轮胎厂利润堪忧，今年四季度原料补库力度逊于往年。国家收储目前仍没有下文。

　　3)库存：此外，上周五

　　下午青岛一橡胶交割库发生火灾。但目前我国仅可统计的部分天胶库存就已达66.29万吨，此外还有大量社会库存无法统计。本次所影响的量仅占可统计库存的5.5%，整体影响不大。短期来看火灾以及联合限产时间对多头情绪有所提振，胶价预计震荡走强，但从长期来看两大事件均难以从根本上扭转供大于求的基本面情况。青岛保税区库存进入上升通道；听闻产区天胶库存也较高。

　　4)价差：合成胶升水天胶幅度收窄。期现价差高于历史正常水平

　　操作建议：国内橡胶市场主要矛盾仍然是高库存问题，由于下游需求持续未见明显好转，库存消化缓慢。近日橡胶利多炒作题材较多，引发了沪胶的一波拉涨.RU1805在15000附近压力巨大，建议多单可暂时止盈观望。空单需等待支撑突破后再选择进场。

　　3.塑料、PP再次探底，关注突破支撑后的空单情况

　　4.沥青、pvc 考验压力，空单可关注压力情况决定进场。

　　农产品

　　1.玉米、淀粉冲高，空仓的朋友可参考压力空。

　　2.大豆破位下挫，空间重新打开，空单进场

　　3.两粕突破上行后小幅回调，空单可参照近期高点介入

　　4.油脂下探支撑，目前看止跌概率较大，空单减持，多单参照今日新低进场

　　5.鸡蛋冲高后大幅回调，后市震荡下跌的概率较大，建议逢高空

　　6.白糖整理区间大幅整理，未破压力前，短空

　　7.棉花反弹突破压力，建议支撑之上短多进场

　　昨日 国内籽棉价格大多报稳， 局部 走低 。国内北方及南地区部分新籽棉到厂价在 2.8 2.8-3. 48元/斤，新 斤，新 疆北籽棉到厂价在 2.65 2.65 -2.752.752.75 元/斤附近， 斤附近， 斤附近， 局部 较上周 低 0.0 2-0.1 2元/斤。当前市场 籽棉 价格 仍低于棉 农心理价位 ，棉农挺价心理增强， 或将 限制 其降价 空间 。总体 来看 ，因上市 量仍在 继续 增加 ，预计 短 线籽棉 行情 仍难 乐观 。

　　昨日 国内皮棉现货价格大多稳， 局部 走低 。目前国内各地棉 。目前国内各地棉 。目前国内各地棉 。目前国内各地棉 。目前国内各地棉 产地轧花厂三级皮棉出价在 14 000 -15 600 元/吨， 局部 较上周五 跌 100元/吨。由于籽棉 价格仍偏高轧花厂开工积极性不，家手中持有皮资源有限， 或将 限制 皮棉 降价 空间 。总的来说 ，因需求 不佳 及新棉 上市 量仍将 增多 ，预计 短线 皮棉 市 场尚难 乐观 。

　　金属版块

　　1.贵金属上涨难以维持，暂时观望

　　2.铝下跌基本到位，空单注意减持。目前抄底时机不足，暂时等待

　　3.铜铅锌镍考验下方支撑，但是现在看整理区间内走势尚未完成，暂时观望

　　【主力合约支撑、压力、操作参考】 　　

　　


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　　风险揭示

　　中粮期货渠道业务部姓名：雷渤 投资咨询从业证书号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。文章中涉及的策略以及模拟交易和持仓，会根据行情的需要，适当调整。

　　4.期货有风险，投资需谨慎！