瑞达期货：郑棉减仓缩量，期价窄幅下跌

　　国内盘面：周五郑棉主力1801合约减仓缩量，期价震荡偏弱，当日期价收于14910元/吨，较上一交易日下跌了0.03%，持仓量减少7578手至152746手。CY1801合约报收22930元/吨，较上一交易日下跌了0.07%，持仓量减少22手至706手。

　　外盘走势：因美国感恩节假期，洲际交易所(ICE)休市。

　　消息方面：

　　1、 截止到2017年11月23日24点，2017棉花年度全国共有924家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到11900755包，269.2813万吨。

　　2、 截止到11月19日，新疆皮棉累计加工293.37万吨。其中，兵团加工量为100.10万吨，地方加工量为193.27万吨，日增量5.97万吨，同比上升26.5%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15882元/吨，与前一日现货价格下调了16元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23260元/吨，与前一日现货价格下滑了20元/吨。

　　观点总结：美农11月供需报告偏空但是受到棉花储备轮换政策的出台，稳定了市场价格。国产棉方面，目前棉花处于加工高峰期，轧花厂因成本过高采购谨慎，棉花现货价格阴跌，南疆手摘棉折合盘面处于亏损状态，北疆机采棉价格低于去年同期水平，主要因为今年机采棉受到天气原因，质量含杂率，水分等较高，从而造成今年机采棉受市场追捧热情较低。另外全国棉花累积加工和公检棉进度快于去年同期，导致棉花供应增加。纱线方面：纱线开机率维持6成不变，坯布开机率小幅下降，纱线库存以及坯布库存均呈上升趋势，而下游消费仍减弱明显。进口纱价格虽然上涨，但仍然低于国产纱，进口纱依然有优势。替代品方面，粘胶短纤库存维持高位，厂家库存压力难以缓解，将对棉纱价格形成一定的压制。综合上看，棉花大面积集中上市，供应集中的格局下，下游纺企库存至少仍可以用到12月底-1月初，需求量不大，预计短期郑棉期价将震荡偏弱的可能性较大。操作上，郑棉1801合约预期将在14700-15200附近区间震荡。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1801合约暂且在22800-23130元/吨区间高抛低吸。

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　　瑞达研究院农产品组：王翠冰