【瑞昊交易】11.7交易策略分析

　　【豆粕买入机会显现】

　　CBOT1月大豆期货合约收跌12-1/2美分，报每蒲式耳9.86-3/4美元，从周四触及的一周半高位10-1/2美元回落。市场预计美国将下调2017年大豆单产预估至每英亩49.7蒲式耳，之前的预估为50.0蒲式耳；预计大豆收成为44.47亿蒲式耳，10月预估44.74亿蒲式耳。美国农业部(USDA)周四公布出口销售报告显示，10月26日止当周，美国大豆出口净销售198.22万吨(旧作和新作合计)，高于145-190万吨的市场预估区间。价格触及两周高位，受助于需求强劲，以及担忧美国收成低于先前预期。国内市场较为抗跌，尤其是豆粕现货价格居高不下，沿海豆粕价格保持在3000元/吨以上。　四季度是豆粕市场传统消费旺季，下游采购远期合同将更为积极，豆粕现货基差较为坚挺。1801合约近期略有回落，后期还将迎来新一轮的反弹，我们预计，多头行情还将延续，投资者可以在2800左右加仓多单进场，压力2900一线，中远期目标点位看向3000点。

　　【螺纹钢多单持续持有】

　　螺纹钢价格继续呈现宽幅震荡走势。现货市场报价略有提高，沙钢在华东市场报4270左右。普氏铁矿石指数报60.05美金，跌0.66%。目前钢坯价格以及螺纹钢现货价格较为稳定，并未出现大的波动，周末略有上涨。螺纹钢整体库存仍处近5年来低位水平。唐山地区采暖季钢铁行业错峰生产方案限产方案即将实施，期间高炉炼铁产能限产任务为1821万吨。螺纹钢1801合约今日反弹走高，铁矿石1801合约收涨6.12%。期货贴水依旧存在，这给钢价带来极大的支撑。投资者多单继续持有，预计夜盘上冲3750的概率大。

　　【铜价看多不变】

　　伦铜价格今日盘中震荡走高。LME库存273850吨，增175吨。智利矿业部长Aurora Williams周二称今年市场供应短缺预估调整至6万吨，预计短缺将持续至整个2018年，在下半年达到顶峰。当前全球经济增速回升，并且铜现货基本面依然稳健，表明铜需求前景良好，这使我们相信市场将对铜供应偏紧做出反应，铜价回升的可能性较大。中国主要终端子行业的铜需求前景乐观，铜的消费增速高于供应增速。基建投资增长是支撑铜消费的主要动力，而受铜矿品位下降和资本性支出增速放缓等影响，未来铜精矿产量增速受限。我们认为经济企稳回升以及基本面良好是驱动铜价再次上涨的动力。当前铜价已经出现回撤，为多头买入创造了安全边际，建议投资者积极建立多单。建议投资者继续保持多头思维，近期虽出现大幅回落走势，但总体向上没有改变，预计价格一旦企稳，又将震荡走高。1801合约整日呈现震荡走高的态势，收盘54670。我们之前已经建议投资者在54000一线买入，多单继续持有。预计短期还会去触及近期的高点。

　　【玉米有望反弹】

　　12月玉米期约收报348.25美分/蒲，比上一交易日下跌2.25美分。玉米在国家推行供给侧改革以及乙醇燃料推广的影响下，价格有望缓慢抬高，但短期依然会受到供需关系变化和玉米上市节奏的影响，国内玉米开始集中上市，玉米市场从去年的供应过剩1100万吨左右转变为今年的供应存在缺口，加上今年玉米深加工企业享受国家补贴，玉米价格底部支撑明显，但短期玉米临储的高库存依然对价格有压制作用。国内玉米的长期供应格局将越来越紧。国家粮油信息中心发布的10月报告称，2017/2018年度我国玉米供应缺口预测值为431万吨，高于上月预测的89万吨，因为国内玉米产量低于预期，需求超出预期。报告预测，2017/2018年度我国玉米产量为2.101亿吨，低于上月预测的2.1248亿吨；玉米消费量为2.1562亿吨，超过上月预测的2.1457亿吨。目前市场达成共识的是，2017/2018年度中国玉米产量将下降，需求继续刚性增长。长期来看，大连玉米交易重心将明显上移。东北地区农民售粮积极性高，但价格普遍较低，待阶段性上市高峰后，价格有望企稳反弹。期货市场预计短期盘整后还将以震荡走高为主，我们建议投资者可在1660左右买入1801合约玉米，中长线持有。

　　【PTA可少量买入】

　　PTA期价震荡走高。从基本面来看，成本端仍有支撑，自身供应压力不大，同时需求相对较好，因此PTA期价回调空间有限。近期国际原油价格呈现振荡偏强格局，从而对PTA价格形成一定支撑。总体来看，上游原料价格偏强振荡，下游较低的库存水平，加之经过国庆节集中消化，下游集中补货周期已经临近，因此下游对原料存在较强的需求。现货报价5250元左右。我们之前建议PTA1801合约在5150左右可考虑买入，低位多单可继续持有，短期震荡走高的概率大。

　　瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号：张天舒 Z0012771)

　　风险揭示

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