投资非常道：国内经济复苏基础不牢 央行实行定向降准

　　一，重点持仓品种提示：

　　铁矿1801：随着九十月会议的增多，环保升级，会对钢材产量有一定的影响，加之进口高品位铁矿石量在增加，港口库存将加大。这使得铁矿石成了黑色板块中最弱的品种，

　　


　　沪铝1712：氧化铝、煤炭等原材料价格的上涨，促使电解铝成本上升，加之供给侧改革仍在继续，当期现货价差收敛过后，沪铝上涨节奏会继续，关注16200-16300左右的做多机会，破16000止损。

　　


　　豆粕1801：美国大豆900美分是农民种植成本附近，因此农民惜售，下跌空间有限。供应方面所有利空出尽之后，需求端表现出较强的需求，在饲料需求旺季，豆粕价格可能扭转颓势。因此盘中建议破2785少了多单入场，止损30点左右

　　


　　


　　三、基本面信息

　　中粮期货研究院宏观观点：国内经济复苏基础不牢，央行实行定向降准

　　宏观 ：央行对普惠金融领域实施定向降准，主流观点对流动性释放规模可能过度乐观，预计释放流动性仅 3000亿规模，对市场仅存在短期扰动，中长期影响有限。官方和财新 PMI 再度背离，经济复苏基础不牢固。美国非农就业受飓风影响下降，但薪资数据超预期上行，美联储12月加息概率超 90%。

　　股指期货：节前楼市再次迎来收紧的调控浪潮，包括重庆、南昌在内的 6 个城市加码楼市调控。预计未来房地产销售将继续回落，但考虑到目前商品房库存水平较低，同时政府增加土地供给数量，未来房地产投资或不会出现大幅走弱的局面，对股指的负面影响有限。另外，随着供给侧改革和环保限产已被充分预期，大宗工业品的牛市行情趋于结束，本轮周期轮驱动的股指上涨行情已接近尾声，考虑到九月国内外经济数据偏强、央行对普惠金融实行定向降准，但利率的下行和地产调控带来的增量资金仍给股指带来支撑，多空因素交织下股指预计将呈区间震荡偏强格局。

　　国债期货：测算定向降准释放的流动性约 3000 亿的规模，对资本市场影响有限，但反映了央行货币政策的基调已较前三季度有明显放松，后期投资的下行将降低社会融资的需求，国内利率在四季度走低的确定性较大，国债期货合约的 IRR(期现价差)明显上升，推荐做多国债期货。

　　四、重点品种技术分析

　　螺纹1801：

　　螺纹今天收出垂头的k线，盘中创出新低，但盘中走势大部分时间是，冲高回落，而非直接下跌，并且今天的成交量是萎缩的，说明下跌动能开始减弱，这里暂不建议做空了，一旦止跌，可以考虑试探短 线多单。

　　甲醇1801：

　　现在的市场是大跌之后的震荡时段，很少有像甲醇一样再次下跌中阴收盘的品种了，说明甲醇还是更弱一些，从收盘情况看，大概率还有低点产生，但不建议追空，要逢高空。

　　沪铝1712：

　　沪铝昨天提示虽然到达轨道线下沿，但由于昨天k线的吞没性质较为恶劣，不建议低吸，而是建议短线 的空单。今天盘中已经击穿轨道线，收盘在轨道线附近，注意这个位置，站不上去依然是空头占优。

　　【风险揭示】

　　张宏杰 投资咨询从业证书号：Z0012763

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