蓝岩知期：夜盘及9月25日主要品种操作建议

　　螺纹钢，铁矿石开始重点推荐(重点推荐)

　　行情回顾：

　　螺纹钢从2700启动行情以后，4200一线走势回落，经历1500点上涨后，截止发稿时间，已经有所大幅回撤，空头迎来难得的胜利。目前现货基本维持4200高位，期货大跌，现货小幅下跌。目前基差拉大到700元每吨。抛开基本面不谈，其意图旨在逼迫对手盘认输出局。

　　基本分析：

　　自年初以来，钢铁行业总体呈现稳中向好的运行态势。钢铁行业的稳中向好主要体现在3个方面。

　　一是钢材价格合理回升；二是合规钢铁企业生产有序增长；三是大多数钢铁企业经济效益在去年实现盈利的基础上继续好转，一些由于各种原因长期亏损的钢铁企业也实现了扭亏为盈。

　　1月~7月份，钢协会员企业累计实现销售收入2.06万亿元，同比增长35.92%；盈亏相抵，实现利润总额704.21亿元，比上年同期增加561.69亿元；销售利润率为3.42%，达2011年以来的最高水平。大多数企业都实现了盈利，提振了行业、企业的士气和信心。

　　前些日子，社会上都在传钢铁企业吨钢利润达到了800元，甚至是1000元。从吨钢亏损上百元到吨钢盈利800元，这一反差太大了。

　　这些机构向社会传递了一个不切实际的信息，带来了一些负面影响。1月~7月份，钢协会员企业吨钢利润平均为179元，和社会上所流传的吨钢盈利800元差距甚大。

　　实际上，社会上传的吨钢盈利800元是根据市场价格(剔除增值税)与主要原燃料价格(剔除增值税)、部分制造费用估算出的差值，并非企业财务核算的息税前利润(EBIT)，也不是息税折旧及摊销前利润(EBITDA)。

　　2017年前7个月，会员企业期间费用平均为374元/吨钢，平均折旧额为198元/吨钢。扣除期间费用、部分折旧额以及相关税费后所得到的净利润才基本与会员企业真实盈利情况较为接近。因此，谈钢铁行业盈利水平还是要以净利润为基准，一味地以毛利润为评价标准不仅会扭曲事实，还会误导社会对钢铁行业的认识，甚至会人为激化钢铁与上下游行业之间的矛盾。

　　1月~7月份，钢铁行业销售利润率为3.42%，创近6年来新高，但仍远低于整个工业6.09%的销售利润率。同时，由于前几年钢铁行业经营遇到了困难，企业普遍采取了更有力的降本增效措施，如大幅压缩原燃料库存，大幅降低备品备件储备，大幅减少维修维护费用等，大部分企业折旧率维持在允许范围的下限，会员企业固定资产折旧水平比10年前低了4个~5个百分点，如果恢复到2007年的折旧水平，或将“吃”掉钢铁行业目前的大部分利润。

　　目前，期现基差再次拉大，我们认为这是一个很好的机会。有必要策划下一次行动。

　　技术分析与行情预测：

　　目前行情仍然在寻底之中，暂且尚无企稳信号。从技术上讲，一定要逼迫对手盘认输出局，能否干垮中信，现在还很难讲，盘面容易陷入僵局。不过，从下周开始，投资者可以开始重点关注螺纹钢和铁矿石等黑色品种。在取消重点推荐的标注后，下一交易日开始，螺纹钢以及矿石开始进入重点推荐栏目。操作策略：建议仍然观望。紧密关注下一步的每一份报告。

　　橡胶同昨日而语短线切勿强行追空

　　橡胶行情分析：

　　橡胶1801前期15000上下因操作空间有限保持多空轻仓观望，今天行情持续下小区域走弱，技术策略上逐渐给出了更有效的操作点位.目前着重关注14500点这个点位，虽之前小幅度震荡 但给予了探底回升的强力支持。我们认为可着重关注一现价附近的盘中调整情况。

　　橡胶操作建议：

　　橡胶1801开盘14500此有效点位线上维稳情况可留心观察。顺势而为的单子很容易变成烫手的山芋 所以一定要纪律性操作保持局外人的心态 ，操作上关注14500线上站稳情况再择机进场，空单方面笔者一致认为此现价附近空单方面不适合逗留及持续跟空.

　　郑醇需驻足观察

　　甲醇行情预测分析：

　　甲醇1801今天一度持续走弱侧能出新低，结合技术分析 前期2800点线下空单不宜继续持有，可暂时离场等待关注回调2700点线上在择机进行操作。就目前而言近日短期回升后的深度下跌 有可能会发起新的一起百点回冲，大批量空单势必引起底部阻击 所以开盘现价附近震荡可稍作等待 切不可继续跟空.

　　甲醇操作建议：

　　甲醇1801开盘现价附近预计会小范围震荡回升至2700点线上，前期空单可适当减仓止盈。但震荡回升过程不建议提前操作，回升线上破位2715可择量短多操作，注意线上2750附近短期压力.目前空单谨慎 暂时离场观望 .

　　PTA未来谨慎操作

　　PTA行情策略分析：

　　PTA经过前期宽幅震荡今天下午蓄力反击再次冲破5310，综合技术分析仍可继续关注一下5300线上的后续空间。但开盘建议不要提前介入操作.等待5315附近回踩 5300线上站稳可考虑择量进行多单操作，后续震荡行情可耐心等待 短线操作时机我们会随盘中给出。

　　白糖仍可继续关注后续空间

　　白糖行情侧率分析：

　　白糖1801昨日6130附近小多单二次补仓回踩可耐心等待再次冲高6170点.本次回探蓄力很大希望冲前期所关注的周期压力，宽幅20点调整中建议不要频繁换仓耐心等待，盘中冲高回踩谨慎空单操作，具体其他品种周结报告我们会随时给予提示。目前可关注沥青空单 鸡蛋4170线下空单 棕榈油多单 棉花多单 。