【瑞昊交易】9.1交易策略分析

　　【豆粕有望震荡走高】

　　CBOT 11月大豆期货收跌4美分，报每蒲式耳9.33-1/4美元。美豆略有回落，国际谷物理事会(IGC)发布8月份报告，预计2017/18年度全球大豆产量为3.47亿吨，高于早先预测的3.45亿吨，不过仍低于上年创纪录的3.51亿吨，市场9月份预估美豆单产和产量会低于USDA8月报告，令市场对产量存在疑虑，9月1号将进入新的销售周期，目前来看销售状况良好，我们认为全球大豆需求依旧较为旺盛，后市震荡走高是大趋势。现货市场沿海各地豆粕报价目前在2780左右，小幅回落。国内油厂处于盈亏临界点，厂家豆粕价格下调空间有限。预计进入9月饲料需求会大幅增加，会给豆粕带来极大的支撑。豆粕1801合约连续两日震荡走低，目前价格已低于2700，但我们认为豆粕价格很难有效跌破2700一线，建议投资者多单继续持有。总体向上的概率大，回落则可适量加多。

　　【螺纹钢低位可买入】

　　螺纹钢价格近期呈现宽幅震荡格局，风险加剧。目前钢厂大量贸易商等待提货，厂家及社会库存极低。华东市场沙钢报价略跌，报4300，跌30元。普氏铁矿石指数报75.55，下跌0.53%。国际市场铁矿石价格继续保持高位，煤炭类供应紧张依旧没有缓解，原料价格给钢价带来极大的支撑。螺纹钢1801合约我们近期一直保持观望的态度，波动较为剧烈，钢材价格总体牛市毋庸置疑，下行空间有限，投资者切勿放空。我们之前建议投资者在3800一线买入多单，逢高离场，短期依旧会在高位宽幅震荡。

　　【铜价保持强势】

　　伦铜价格在6800美金一线呈现一定的压力，若站稳此价格，则有望向7000美金一线冲击。全球铜表观库存偏低，昨日 LME库存223050，降9975吨，截至8月25日，上期所、LME、COMEX库存合计为60.9万吨，较今年以来80万吨的库存高点已下降19万吨左右，库存持续大幅走低。上游铜矿供应宽松预期收紧，目前铜供应缺口加大，多头表现较为积极。美联储在加息问题上耶论开始转为保守态度，市场普遍认为9月加息的概率极低，鉴于弱势美元对商品市场形成利好支撑，加上供需结构正逐步改善，预计铜价重心或继续上移。伦铜在较长时间内预计都会保持多头趋势，沪铜紧随其后。国内市场随着铜价的高位整固，持货商挺价出货积极性重新回升，因后市看涨信心浓厚，表现略显惜售，下游厂家采购较为积极。1710合约今日震荡走高，投资者低位多单继续持有，夜盘则有望站稳5300一线。

　　【橡胶高位震荡，观望为主】

　　沪胶今日继续震荡为主，目前商品市场整体氛围较好，1801合约围绕16500一线震荡。市场价格依旧较为稳定，国产全乳胶报价13000左右。东南亚及国内产量稳定，海南胶水价格近期走低，未来较长时间内供应都会充足。受原油价格企稳，已经国内环保政策影响，目前合成胶价格略有上涨。但1801合约存在大幅升水，我们之前一直建议投资者不宜追高，短期价格依旧会以盘整为主，若价格能回落至15800附近则可考虑买入。

　　【玉米多单持有】

　　12月玉米期约收报345.5美分/蒲，比上一交易日下跌3.25美分。美玉米价格持续走低，弱势情绪传导至国内玉米价格，大连玉米昨日继续小幅回落。目前国际市场普遍预计2017/18年度全球玉米产量预期减少，即使考虑到美国玉米产量可能高于早先预期。在经过数年的供应过剩后，2017/18年度供应将会出现严重的不足，美国农业部预计供应缺口接近2800万吨。全球玉米期末库存大幅下滑，意味着玉米价格将会再度上涨。国内国储和中储粮大量抛售玉米增加市场供应，贴补新玉米上市之前的供应短缺。玉米1801合约今日继续震荡走低，价格跌破1700一线支撑，价格下行则给多头投资者带来机会，可适当加多，继续持有。

　　【PTA可以少量买入】

　　PTA价格今日小区间震荡，逸盛石化报价5350。PTA库存仍在下降，截至8月28日，PTA生产企业的库存仅能维持两天的销售，相比2016年年底的4天减少一半。与此同时，PTA注册仓单量为81050张，较3月的高点减少180478张，降幅为69.01%。　PTA下游企业的库存也出现下滑。截至8月24日，涤纶短纤库存为5天，较3月30日的高点减少18天，降幅为78.26%，化纤行业去库存进行得比较彻底，这对于PTA价格形成较强支撑。在市场需求较为旺盛，库存持续低位的前提下，预计后市还会有走高的可能。我们之前已经建议投资者可买入PTA，目前低位多单继续持有，1801合约价格在5300之上，对多头来说比较有利，还有望继续走高。

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　　风险揭示

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