投资非常道：警惕甲醇期货上涨背后易忽视的四大风险点

　　一，重点持仓品种提示：

　　沪银1712：美联储议息会议偏向鸽派，美元继续弱势调整，利多黄金白银。有色因环保因素影响，减产担忧，板块持续走强，兼具有色与金融双重属性的白银强势反弹

　　


　　豆油1801：受美国对印尼和阿根廷征收反补贴税影响，提振美豆油；国内受环保停机影响，山东地区豆油基差大幅走强，从而导致该区域市场需求开始转向华东；同时，叠加“中秋”“国庆”双节将近，下游企业备货计划逐步启动，并促使交易商心态改善

　　


　　


　　警惕甲醇期货上涨背后易忽视的四大风险点

　　当市场持续走出超市场预期的行情时，风险隐患也在一个个暴露。当然，有些是表观的显性风险，有些是内在的，不易发现的隐性风险。就甲醇市场而言，其持续上扬的背后，除了有供需面的风险隐患外，还有一些容易被市场忽视的风险。上周在杭州召开的“期宝”甲醇沙龙会上，有业内人士也提出，在后市的行情研判上，甲醇市场中有些隐性风险需市场人士有所警惕。

　　风险一：外盘的风险，老装置开太久集中临时检修

　　据了解，除了中国以外的地区，甲醇8月份开工达到了近四年来的新高——95%的开工率。在不少业内人士看来，以这样的开工率来测算，到中国的甲醇基本上是80多万吨，后面只有降的可能，不可能有升的可能。因为95%的开工率太高，基本上没有剩余产能，那么到了10月份，11月份一旦出现几套装置，临时出现一点状况，那么外盘的供应量就会出现一个非常大的问题。外盘超过30年的装置很多，尤其是新西兰的装置，已经运行了一年半时间还没有检修，后面装置出问题的概率是蛮大的。今年甲醇外盘的供应量有减不增的，因为外盘没有太多一个剩余供应链，新产能可以全部忽略不计，它应该全部是在2018年投放。所以这对于1月合约来讲，将会是一个较大的风险。

　　风险二：可能出现结构性的改变

　　如果说是外盘出现一定的情况，将有可能期货贴水现货，一旦现货供应紧张，外盘突然减少了来中国的量，可能会出现结构性的改变，这个风险也值得市场的注意。

　　风险三：偏空点的风险，MTO利润的来源与聚酯行业息息相关

　　对于甲醇的下游来讲，MTO无疑是一个“香饽饽”，其高额的利润使得市场将注意力都集中在它的产成品PP和PE上。但需要注意的是，现在华东MTO它的利润其实不是来自于PP和PE方面的，它的利润主要来自于EO和MEG。

　　在业内人士看来，如果聚酯突然出现一个非常大的下滑，如果MEG库存特别高，突然出现崩盘，就有可能出现MTO在短时间内没有利润。因为我们知道PP现在给MTO的利润是很小的，几乎是可以忽略不计的，利润这两套装置全部来自于EO和MEG，在关注甲醇的同时，也需留意一下MEG和EO的一个走势，因为MTO工厂的累库或者说是采购行为，和它的利润是息息相关的，而这实际上也是跟聚酯行业有着非常大的关系。

　　风险四：蒸馏塔中焦后外卖精醇所带来的风险

　　还有一个地方，市场人士可能没有太注意过，中天合创9月份蒸馏塔基本上就中焦了，也就是说10月份如果说甲醇一旦价格暴涨的话，它有外卖甲醇的可能性。这种情况下，它会提高甲醇的负荷，降低MTO的负荷，它每个月的甲醇外卖量可以达到10万吨的精醇，关于精醇外卖的的变化，也需市场人士有所关注。

　　四、重点品种技术分析

　　


　　棉花今天小幅收阳，成交量较昨日萎缩较为严重，价格没有因为昨天的下跌而创新低，目前还是运行 在震荡箱体内部，高抛低吸仍是首选策略。

　　


　　橡胶今天小涨收盘，盘中最高点已经冲破了压力线，但最终还是被空头压回来了，现在的位置正好在 压力线附近，下周的表现将极为重要，我们密切关注，一旦站上压力线，是值得尝试多单的，止损放 到支撑线附近。

　　


　　pta1801：

　　pta今天走出小阴十字星，属于震荡行情，晚盘摸出高点，整体还是在多头的格局中，多单继续持有， 空仓的可以选择在靠近5日线的位置入场做多。

　　【风险揭示】

　　张宏杰 投资咨询从业证书号：Z0012763

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。