我的基金投资方法论

　　日常生活中，总会遇到让我推荐股票的人，我一般会建议他们不要买股票，要去定投指数基金，具体定投哪只，取决于我当时的一些想法。

　　最近向我道谢的人越来越多，他们有的在去年，有的在今年，都定投了某只沪深300指数增强基金，而最近这一年多，沪深300指数本身表现就很不错。

　　认真想想，从当年的分级基金A类，到广发多空杠杆基金，再到现在的指数增强基金，我在基金投资上取得的回报让我自己很满意，而对于绝大多数人来说，基金是比股票更好的选择。

　　今天正好有空，我就总结下投资基金的心得。

　　首先我们必须要承认一个事实，A股的公募基金在过去十年中创造了非常不错的回报，公募基金也是现在最让人放心的投资方式之一，至少买完公募基金之后，你不需要担心基金公司跑路或者违约。

　　去年11月底，雪球COO黄若谷先生对成立超过10年的141支偏股型公募基金进行了分析，结果见下图。从资产配置的角度来说，我对这个收益数据表示满意。

　　


　　其次，我们买基金赚钱，并不是靠基金经理，而是靠我们自己。我经常说，投资这事儿，能让别人做的就尽量让别人做，你只需要负责什么事情是对的，别人负责把对的事情做对。投资中，对的事情，包括市场、行业和交易方向的选择，你把这些事情敲定了，交给靠谱的人去做就成了。

　　每个人应把自己的位置设定为基金经理，而不是每天看盘或者写报告的交易员或分析师。投资本来是让生活更美好的，投资可以让你在享受生活的同时，坐享好公司好资产升值的红利，如果投入的时间和精力损害了自己的生活质量，反而得不偿失。以此来看，基金是一个好的投资选择。

　　下面是我基金投资的几项原则，以后可能还会继续补充。

　　1、做好资产配置，追求战略正确

　　资产配置是投资的根基所在，这决定了我们的绝大多数收益，很多时候具体买了哪只股票真的不重要，重要的是，我们在哪个方向上配置了多少资产。

　　怎样做资产配置呢？这是一个非常宏大的问题，各位有兴趣的话，我会写一系列的长文详细介绍，简单来说，跨品种(比如说股票、房产、债券)，跨市场(比如A股、港股、美股)来配置资产，核心是维持资产的合理配比，进行动态平衡，最著名的就是50：50 股债平衡策略(一半股票，一半债券，定期或者根据偏离度进行动态平衡，维持这个持仓比例)。

　　资产配置模型确立，战略方向也就确立了，这就需要寻找合适的工具。指数基金是非常好的资产配置工具，运行成本低，策略透明可控。

　　比如，你看好港股，就可以组合配置一些港股指数基金，大盘指数、中小盘指数都配置，过去一年，应该能跑赢90%以上的市场参与者。

　　做好资产配置方案，确立战略方向，选择合适的工具，买好拿好，就足够了，就是这么简单。

　　2、指数型基金为主，主动型基金为辅

　　我一直偏爱指数基金，就是因为指数基金规则透明，简单明确，非常容易进行资产定位，分级基金、广发多空杠杆基金、指数增强基金，本质上都是指数基金。

　　我们必须要承认的另一个事实是，投资这一行，天外有天人外有人，比自己高明的基金经理不知道多到哪里去了，我们要放平心态，尊重劳动分工，做自己有相对优势的事情，寻找靠谱的基金经理，实现多种投资策略的互补。

　　现在基金业的一个趋势是，主动基金被动化，被动基金主动化，其实就是打破了指数基金与主动型基金的绝对边界，最典型的例子，就是我提过很多次的指数增强基金，这也为我这样的投资者提供了更多的选择。

　　3、主动型基金一定要选最信任的人

　　这里单独把这点拎出来讲，是因为我碰到的很多小白投资者，对自己的基金经理一无所知，一位基金投资老手曾对我说过，他长线持有某只基金，他对该基金经理的了解程度，远远超过自己对桌的同事。当对一个基金经理的投资风格、过往业绩有了足够的了解之后，应该可以避开很多坑。

　　再举个例子，逆向投资大师邓普顿1997年后期强烈看好韩国股市，但他对韩国股市缺乏足够的了解，他选择了一只投资韩国的公募基金进行投资，这只基金1997年的业绩非常差，原因很简单，当年韩国市场太差了，邓普顿在做过详尽调查后，发现该基金的基金经理与自己理念高度一致，于是坚定投资，两年内大赚267% 。

　　互联网为我们了解基金经理提供了很多便利，基金公司的宣传资料，各种第三方的数据，媒体的报道，信息应有尽有，就看你功课做得是否到家。

　　4、建立战略底仓，利用现金流定投

　　对于自己看好的标的，我倾向于，一次性买足仓位，不给自己留遗憾。因为市场是高度有效的，绝对低估的时间总是短暂的，天上下金雨的时候，一定要用盆子去接，否则后面的悔恨无以复加，我有很多看好但买的太少的教训。对于好的投资机会来讲，最大的风险是踏空。

　　如果战略底仓建立以后，继续下跌怎么办？我的选择是，在之前投资逻辑没有改变的情况下，我会继续坚定持有，并且会按照交易计划，利用现金流来进行定投。

　　用现金流来定投，是以指数跌幅为锚好，还是按照时间来进行，哪个更好？这个应该因人而异，对我来说，对于自己中意价格的好标的，当然是有钱就买。