华茂看金0426：又飞来一只“黑天鹅”

来源：华茂黄金作者：陈浩文李鑫 2017-04-26 14:12:04

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　　法国大选尚未结束，欧元区另一个举足轻重的经济体却上了欧盟面临的风险。市场预期，意大利将成为欧洲下一个“黑天鹅”。

　　经济停滞，主权信用评级被降至接近垃圾级。国际信用评级机构惠誉上周五(4月21日)宣布，将意大利的主权信用评级由BBB+降至BBB，距垃圾级仅差两级。继去年10月将评级展望降至负面后，这是惠誉对意大利评级的最新评定。目前三大评级机构之中，标准普尔给予意大利BBB-的评级，评级展望稳定。穆迪给予意大利Baa评级，对意大利的评级展望还是负面。这意味着，意大利还可能被穆迪降级。

　　政局不稳，民粹主义支持率在民调中领先，意大利预计最晚在2018年年初举行大选。目前，反建制的反对党五星运动党(M5S)在各项民调中占据领先地位。五星运动属于独立党派，其反对政治腐败，主张通过互联网和公投以改善直接民主。若M5S在大选中得胜，意大利很可能会就脱欧和欧元的存废进行公投。

　　鉴于100天纪念日快到了，这段期间可谓“多事之秋”。本周特朗普税也很忙，今日税改方案或将公布，我们看看提前曝光的税收政策。特朗普即将公布的税改方案将给企业派上大礼包，将面向全美多数企业的公司税最高税率大幅下调将近25个百分点，还可能让美国企业的海外收益免税。特朗普计划本周三公布的税改方案提出，将税赋转由合伙人缴纳的公司，最高税率由39.6%降至15%。特朗普还计划对育儿费用给予税收优惠，另外白宫官员考虑采用属地税收体制。根据这种体制，美国企业未来海外收益可以免税或者纳税很少。今日或不久之后，将推出规模“史无前例”的税改方案。

　　将边境墙从财政支出提案中剔除。在经过11个小时的谈判后，美国国会共和党人同意将美墨边境墙建设预算剔除出财政支出提案。会暂时放弃在截止本周五的财政支出提案中涉及边境墙，而是转到10月前的新一财年支出提案中再做讨论。他也在周二早间发推特称，并没有放弃建设边境墙的竞选承诺，一定会在第一任期内把边境墙修筑起来，以阻止毒品和人口走私。

　　特朗普与加拿大正式开打贸易战。特朗普政府宣布，将对加拿大支柱产业软木材征收反倾销税，平均税率为20%，最高税率可达24%。本周二特朗普表态称，他不害怕会和加拿大发生贸易战，加拿大对美国有相当多的国际贸易顺差。在本周一美国对加拿大产木材征收重税后，美国对加拿大贸易的打击行动可能扩大到乳制品市场，还会殃及尚未经过谈判修订的北美自由贸易协定。

　　据香港统计局公布的数据显示，中国大陆3月从香港进口的黄金规模达到2015年12月来的最高水平。中国大陆3月从香港净进口黄金107.4吨，是2月进口量的两倍多。其中，3月中国大陆共从香港进口黄金117.6吨，2月为49.7吨；对香港出口黄金10.2吨，2月为2.05吨。中国黄金买家通常对价格非常敏感，金价在3月上半月跌破1200美元可能对购买行为起到激励作用，这可能是新趋势的开始。

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