浙商期货程炳鸿：炒作平息后黑色将回归基本面

　　受雄安新区建设消息的影响，今日开盘黑色系商品便迎来暴涨。焦煤焦煤早盘跳空高开涨幅超8%，午后涨停，刷新四个月高位，焦炭涨幅亦超过8%。螺纹钢、铁矿午后跳水，但截止收盘仍保持1.77%和0.63%的涨幅。雄安新区建设这一利好因素对黑色系商品的影响究竟有多大？七禾网连线了浙商期货黑色系分析师程炳鸿为广大投资者解读今日黑色系行情。

　　


　　七禾网1：雄安新区大搞建设，对钢材供需有何影响？

　　程炳鸿：雄安新区是京津冀战略的重大升级。

　　雄安新区的建设将促进新区周边产能结构的调整，从而影响钢材的供给，未来规划地区周边计划推出的钢铁产能将加速退出，去年和今年的河北两会均有政府的相关意见，未来保定、张家口、廊坊三地钢铁产能全部退出，新区的设立无疑将加速这一进程。从我的钢铁信息显示，将直接影响周边大约1155万吨钢铁产能。同时，考虑到保定位于河北中部，与其相近的河北南部如石家庄、邢台、邯郸等地钢铁生产也将有一定的压减。此外，新区设立预计将提升环保力度，间接影响钢材供给。

　　雄安新区的推出将推动区域的基础设施建设，影响钢材的需求。根据新区“高起点高标准开发建设”的要求，同时考虑到雄安当前较差的基础条件，预计雄安新区的固定资产投资将高于以往的新区，这也就意味着该地区未来钢材需求将大幅提升，根据2016年固定资产投资消费钢铁强度来测算，考虑到新区建设的单位固定资产投资消耗钢铁强度要大于全国平均水平，实际未来几年可增加需求预计在1000-2000万吨。但雄安新区仍处于规划阶段，短期对钢材需求几乎没有影响。

　　综合而言，短期消息主要对钢材市场情绪有提振，但空间有限。中长期而言，雄安新区的建设将影响黑色产业的供需格局，利好产业链各个环节，但仍需关注新区的建设进度。

　　七禾网2：今日焦煤涨停，焦炭涨幅超8% 而相较之下螺纹、铁矿涨势并不算大，热卷微跌，这是什么原因造成的？

　　程炳鸿：今日黑色系各品种的上涨首先是受到到雄安新区消息的刺激，而黑色品种之间涨幅的分化主要是由基本面决定的。

　　就焦煤而言，随着焦化厂盈利改善，焦煤需求好转，且近日澳洲飓风Debbi导致洪水淹没四条主要铁路通道，预计需要5周后恢复正常，中国进口焦煤的船期集中在四月份及五月初，大部分装运受到影响，主焦煤价格或迎来上涨。澳煤滞期可能会带来仓单成本的推升，从而使得今日焦煤期货大涨，期价升水现货价格。

　　焦炭方面，当前焦炭市场处于第四轮涨价中，下游采购积极性高，焦化厂焦炭库存继续下滑。截至3月31日，上海钢联统计的100家独立焦化厂焦炭库存仅有30.11万吨，接近2016年9月份水平，预计焦炭价格仍有上涨空间；近期钢价回暖，钢厂盈利状况依旧良好，支撑焦炭需求。焦化企业利润继续改善，但部分地区环保限产下产能利用率提升不明显，短期供应仍然偏紧。成本端焦煤价格坚挺，继续支撑焦炭价格。综合来看，焦炭期货短期偏强震荡。

　　螺纹、铁矿、热卷需求端虽未被证伪，但也缺少亮点，同时供应端压力不断提升，是前期钢矿下跌的主要原因。而这些因素短期未有变化，所以涨幅有限。

　　七禾网3：黑色系清明前后走势两重天，雄安新区建设将带动黑色系期货一路走高吗？从短期和长期来看，对黑色系价格有何影响？

　　程炳鸿：雄安新区的建设将在一定程度上影响短期市场情绪，当炒作平息，期货的走势仍将回归基本面。当前雄安新区仍然处在规划阶段，短期内对黑色产业链的供需并无实质性的影响。从长期来看，雄安新区的建设将对区域内钢材需求形成有力支撑。可以预见到，区域周边产能结构的调整以及环保力度加大将影响钢材、焦炭的产量，加速去产能进程；新区的基础设施建设将拉动钢材需求，并带动上游原料需求，抬升黑色系价格。但就中长期走势而言，仍需关注雄安新区的整体进度以及实际影响。