小晖看市：豆粕多周期投资策略分析（11.9）

　　第1页: 基本面及关联市场分析第2页: 盘面技术分析第3页: 操作策略要点

　　二、盘面技术分析

　　1、中长期走势方面

　　美国中西部大豆收割完毕，而南美大豆种植情况亦表现稳定，就目前公布的各项数据来看，全球大豆市场供应预期充裕，巴西大豆种植面积有望继续增长，全球供应压力担忧近期再度对美豆类市场带来压制。而就中长期走势而言，美豆粕走势依然处于下跌趋势的次级整理阶段，其下跌趋势并未得到扭转，同时新年度全球大豆产量供应仍有稳定增长的预期表现，因此，就目前走势而言，美豆粕中期上行空间将有限，并仍会表现出反复的震荡和调整，3个月内主要运行区间在330美元至280美元(美豆粕指数)，而若2个月内始终不能收复320美元，则需警惕中期的调整目标有指向250美元附近的意图。操作上，在340美元以上间可择机布局波段中期空单策略。

　　国内豆粕市场较外盘相比，表现出下跌抵抗，但整体反弹力度表现较弱。近3个月维持区间整理态势。港口大豆库存稳定增长以及油厂压榨利润相对稳定，促使豆粕库存供应表现良好。年内豆粕传统消费旺季已过大半，加之后期美新豆大量到港，因此豆粕中期3-5个月内上行空间预计有限，技术上仍会有反复震荡和弱势下行调整的要求，1605合约3个月内主要运行区间在2400元至2700元。2个月内能否持稳2650元对于后市强弱方向的选择是关键。1609合约3个月内主要运行区间在2700元至2350元。

　　2、短期波段走势方面

　　美豆粕指数短期区间震荡整理格局，近期在下探至300美元附近陷入多空拉锯胶着，走势上多头反攻力度表现不足，因此技术上短期仍将延续弱势震荡和调整态势为主，并有下探考验290美元至280美元附近的意图，操作上，关注305美元的突破持稳情况。当前短期多空分水岭在320美元，若8-10日内持稳305美元之上，则暗示后期仍有上冲测试320美元附近的意图；反之则需警惕短期有继续下探280美元附近寻求支持的要求。短期操作上可暂以箱体区间高抛低吸策略进行参与。15-20日内在320美元以上不宜过分看多操作。

　　国内豆粕601合约短期震荡下行调整走势，技术上有面临下探考验2530元附近下方支持的要求，8-10日内主要运行区间在2500元至2600元。当前短期多空分水岭在2620元，2620元以下短期空头占据优势，不过5-8日内在跌至2500元附近不宜过分追空操作。若8-10日内多头发力站稳2620元，则暗示短期后市有上行测试2750元的意图，届时隔夜多单需注意隔夜仓位的风险控制。

　　豆粕1605合约短期走势将跟随1601合约，当前短期多空分水岭在2550元，2550元下方短期走势为偏空震荡调整行情，因此，短期看多观望为宜。若8-10日内能够持稳2530元则后市反弹有指向2600元附近的意图。

　　3、短线和投机走势方面

　　美豆粕指数上周在跌至箱体下轨附近遭遇技术性买盘支持，短线震荡整理走势，技术上本周初仍有延续反弹测试10日、20日均线阻力的要求，而能否站稳305美元以上对于后市的多空强弱较为关键。3-5日内主要运行区间在295美元至305美元，操作上可以小区间高抛低吸策略参与。当前短线多空分水岭在305美元，若3-5日内始终不能收复305美元，则需警惕短线后市下行风险。

　　连豆粕601合约短线弱势震荡下行格局，技术上短线5-8日内将仍以震荡式下探调整行情为主，主要运行区间在2500元至2600元，不过3-5日内在下探至2500元附近仍会多空拉锯和反复震荡整理的表现。当前短线多空分水岭在2600元，2580元下方投机走势偏空，5-8日内支持在2500元，若3日内始终维持在2550元以上蓄势，则短线仍有冲击反弹2600元至2620元的要求。

　　豆粕1605合约技术上短线投机走势有温和反弹而后延续调整的震荡整理格局为主。当前短线多空分水岭在2530元，2530元以下短线空头人气主导，不宜盲目隔夜持有多单，5-8日内主要运行区间在2450元至2530元，若周初反弹不能收复2500元则需警惕短线下探考验2450元的意图，届时不宜盲目隔夜持有多单操作。