小晖看市：8月25日早评

　　第1页: 国际市场关注重点第2页: 基本面利多因素第3页: 基本面利空因素第4页: 国内部分期货品种

　　国内部分期货品种：

　　国际现货黄金周一开于1158.60，最高触及1168.90，最低下探1146.71，收于1154.80美元/盎司，下跌5.50美元，涨幅0.47%。

　　沪金1512合约隔夜冲高回落，上冲受制，技术上短线投机走势在238元上方有多空对峙整固的要求。当前短线多空分水岭在236.5元，240元之上短线及短期追多需谨慎，投机看多可以238.5元为风险控制位逢低参与，3日内不能站稳242元之上，看多获利、转入观望，237.5元以下成本原多单可暂时持有，风险控制位上提至238.5元，3-5日内关注243.5的突破持稳情况。投机看空策略可关注244元附近机会，风险控制位在246元。

　　沪银1512合约隔夜低开回升勉强守住20日均线，技术上短期仍属于短期区间剧烈震荡走势，短线投机走势在3420元附近上下仍有拉锯整固的要求，2日内主要运行区间在3480元至3380元。当前投机多空分水岭在3480元，3480元以下投机走势为调整态势，短线20日均线多单成本可暂时持有，风险控制位在3400元，不能站稳3450元看多转入观望；3480元以上成本原空单可暂时持有，2日内若持稳3450元则空单可暂时获利了结。

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周一挫至七年低点，因投资人担心中国引领全球经济放缓，拖累商品市场出现普遍抛售。ICE 10月原糖期货收跌0.5%，报每磅10.39美分，盘中曾大跌3%，至七年最低的10.13美分。10月白糖期货跌0.10美元，或0.03%，报每吨333.60美元。

　　郑糖1601合约隔夜多空抵抗、剧烈拉锯整理态势，技术上短线及短期弱势调整格局，低位呈现多头护盘抵抗但料投机走势反弹空间有限，以维持在5200元下方蓄势整理为主。当前短线多空分水岭在5200元，5200元下方投机走势为调整态势，看多暂时观望；短线及短期看多关注5050元以下做多机会，风险控制位在4980元，若2-3日内反弹不能收复5180元则看多转入观望。原5250元以上成本空单可暂时持有，2-3日内关注5000元的下下破情况，3-5日内若持稳于5120元，则空单可暂获利了结观望。

　　伦敦金属交易所(LME)伦敦期铜和期铝触及六年低位，中国经济放缓忧虑搅动市场。中国8月财新制造业PMI初值创近六年半低位，且已连续六个月处在荣枯线下方；此外产出指数创下45个月低点，新订单指数则创三年低位，暗示内外需俱疲，经济恐怕仍未见底，破7风险加大。

　　沪铜1510合约隔夜多头护盘反攻、低开回升。技术上短期40000元至37300元箱体震荡格局未变，短线投机走势持续反弹空间有限，2日内以维持在39200元至38300元区间运行为主。当前短线多空分水岭在39300元，39000元以下投机走势为整理态势，2日内站稳39000元则短线有反弹测试40000元附近的意图；若失守38500元则短线将延续整理态势，并有再度下探38000元附近寻求支持的要求。短期和短线看多宜靠近37800元择机进场参与，而多单止损在37300元。短期看空策略则需要在20日内反弹不能突破40200元以上逢高参与为好。沪铜中长期的熊市可能将会延续，未来几个月，沪铜中期反弹料将较难回到42500元/吨上方。短期沪铜价格可能会有所反弹，但未来三个月沪铜仍有较大下跌空间，6个月内下行目标指向35000元方向。

　　美国大豆期货周一走低，在过去七个交易日中第六日下跌，因担忧中国经济成长疲弱的迹象将限制该国对大豆的需求。美国农业部称，民间出口商报告，向未具名目的地出口销售12万吨大豆，2015/16市场年度交割。最近一周出口检验大豆21.0128万吨，接近市场预估区间的高端。9月大豆期货合约收跌12-1/2美分，报每蒲式耳8.92-3/4美元。9月豆粕合约收挫0.5美元，报每短吨326.4美元。9月豆油合约回落0.81美分，报26.55美分。

　　大豆1601合约隔夜投机空单获利了结推升期价反弹，技术上短期走势震荡调整格局不变，短线投机反弹空间料暂受限，3-5日内以维持在4300元至4130元区间整理态势为主。当前短线多空分水岭在4300元，短线及短期看多策略暂时观望；4300元以上成本空单可暂时持有，2日内关注4230元的持稳情况。而短线看空需等待4250元以上机会较为妥当，风险控制位在4320元。

　　豆粕1601合约隔夜低开回升，多头护盘抵抗走势，技术上短线调整趋势暂未突破，因此短线多空在2680元附近仍会有多空拉锯对峙的表现。当前短线多空分水岭在2700元，2680元以下隔夜看多需谨慎对待，若不能守稳2630元则需警惕短线有继续下行调整的风险。操作上2720元下方适宜以2720元为空单止损投机思路逢高看空参与；而短期和短线看空则宜等待2760元附近及之上、5-8天内不再创出新高再择机介入，而空单止损在2780元。

　　豆油1601主力合约隔夜低开下探5200元后多头反攻，技术上空方下跌攻势暂被遏制，但短期空头趋势尚未有突破扭转，因此短线反弹空间预计有限，3-5日内以反弹之后维持在5430元至5200元区间剧烈拉锯运行为主。当前短线多空分水岭在5500元，5400元下方投机走势偏空，短线及短期看多暂时观望；5460元以上空单可暂时持有，关注5400元附近的持稳情况，投机看空以背靠5450元附近逢高参与较为妥当，风险控制位在5460元；若2日内收复5400元以上持稳则短线仍有再度冲击测试5500元的意图。

　　棕榈油1601主力合约隔夜多方抵抗、拉锯震荡，技术上短期下台阶调整走势不变，短线走势后续走势将延续弱势震荡，以维持在4220元附近以下至4050元区间运行为主。当前短线多空分水岭在4450元，4250元下方适宜以4250元为空单止损、投机思路逢高看空参与；而短期和短线看多则宜等待4050元附近及以上持稳2日以上逢低参与。

　　郑油1601合约隔夜多头强烈抵抗，技术上空方打压势头暂被遏制，因此短线有转入低位剧烈拉锯震荡的要求。当前短线多空分水岭在5850元，5780元下方适宜以5780元为空单止损、投机思路逢高看空参与；短期看多则需要在2-3日内下探不能跌破5580元逢低参与为宜。

　　塑料1601主力合约前日空头趁势打压，技术上短期下探考验8085元颈线，投机走势在8250元以下将反复震荡和温和下探调整。当前短线多空分水岭在8380元，短期和短线8350元以上成本的空单暂可持有，空单止损、止盈在8350元，若2日内持稳8350元以上蓄势，空单可暂获利了结观望。看多则需要在3日内不跌破8080元逢低参与为宜。

　　橡胶1601主力合约隔夜多头抵抗，技术上短期下台阶弱势震荡调整格局，因此短线近两日以维持在11650元以下至11000元区间弱势拉锯震荡运行为主。当前短线多空分水岭在12200元。短期和短线策略在11650元以下多单不宜隔夜持有，保持观望；原有11500元以上成本的短期思路空单可以继续持有。

　　螺纹钢1601合约隔夜弱势震荡、多方抵抗较弱，技术上短期下探考验8085元颈线，震荡拉锯调整格局不变；而短线2日内主要运行区间在1960元至1900元。当前短期多空分水岭在2130元，若2日内收于1960元之上蓄势则暗示后市走势有迎来短期小波段反弹行情的要求。中长期策略角度，2000元以下不宜再继续追空或布局看空仓位、以等待中长期底部出现信号；1950元以下暂时等待观察、8日内不再创出新低部署短期反弹思路、逢低看多。

　　中辉期货研发部 贾晖