刘朋:探底回升，沪铜继续凸显抗跌

　　行情回顾：

　　沪铜1510合约开盘于38810价位，全天受外围市场影响权限走低，盘整更是一度跌破38000一线，跌至37650。夜盘沪铜狂跌性凸显，于38000附近开盘后震荡走高，再测38800压力。

　　行情分析：

　　现货方面：8月24日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价38180-39180元/吨。周内有大量新近进口货源到货，投机商获利急于换现，部分持货商主动降价以求成交，供应充裕，同品牌价差高达50元/吨以上，投机商继续买现抛期，下游观望心态增加，等待更低价接货，成交以中间商为主，看空情绪弥漫。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在95-105美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价95-105美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.75，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.69，LME铜现货价格较3月价格升水8美元；现货进口铜盈利大约480元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约200元/吨。LME铜价跌至5000美元左右，进口铜升水报价上涨，进口铜比价也在回升，卖家报价仍然坚挺，目前LME注册火法铜提单已经有报在105-110美元，而仓单基本上在105-110美金左右，但是这个价格目前成交很少。

　　市场因素分析：亚市中国上证指数暴跌逾8.5%，再现千股跌停，全球其他国家股市亦纷纷下滑，资本市场恐慌情绪飙升，大宗商品多承压重挫，国内多个工业品更封在跌停板，显示短期系统性风险爆发。行业资讯方面，中国7月精铜进口量为259733吨，同比增加6.03%，环比亦增加1.83%，为三个月来首次增加，同时1-7月精铜累计同比虽仍下滑8.83%，但该跌幅创下7个月来新低，显示随着铜价下滑及两市比值攀升，令国内精铜进口需求有所回升。

　　行情解析：

　　昨日货币贬值继续发酵，全球期市股市都出现大幅暴跌，期市上大部分商品跌停，股市更是创下近九年来最大跌幅。而经济血脉之称原油更是向着08年金融危机的低点靠近，更加剧投资者恐慌性心理。不过虽然铜作为工业品同时具有金融属性，其直接反应经济走势，但是内围沪铜却并未出现较大幅度下挫，抗跌性继续凸显。短期内沪铜将与伦铜呈现内强外弱格局，继续维持强势格局，扭转此前一直维持的进口亏损状态。近期重点关注伦铜继续下探4800一线的同时，沪铜主力合约维持于38000一线平台之上震荡格局走势。

　　交易策略：

　　具体操作：此前于38600建立多单跌破成本止损离场观望。日内突破38800多单跟进，跌破38600止损，上冲至39400止盈。

　　趋势方面：趋势多单昨日跌破成本止损离场，当前暂时观望。截止昨日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利8400点。现货方面在期货价格回测38500适当接货操作。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋