刘朋:人民币再贬值预期降低，铜价冲高回落

　　行情回顾：

　　沪铜1510合约开盘于39500价位，开盘后冲高盘中一度欲突破40000一线未果后展开回落，整体呈高位十字星行情。夜盘小幅低开后下方于39300继续获得支撑，整体维持小区间震荡行情。

　　行情分析：

　　现货方面：8月13日上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价39320-39160元/吨。持货商早间逢高出货，市场一度供应充裕，贴水继续下滑，但随着部分中间商大量入市收货，因交割存利润空间，现铜货源骤然减少，贴水逐步收窄，难觅低价货源，成交仍以中间商为主。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在90-100美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价90-100美元/吨，溢价报价趋稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.70，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.58，LME铜现货价格较3月价格贴水15美元；现货进口铜盈利大约150元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约700元/吨。进口铜比价回落，卖家报价仍然坚挺，目前LME注册火法铜提单普遍报在90-100美元之间，而仓单基本上在95美金以上。市场上以火法铜报盘为主，湿法铜报盘不多。买家仍未适应目前的报价，买盘意愿较弱，观望情绪较浓。

　　市场因素分析：此前人民币持续贬值，市场对人民币贬值趋势延续的担忧，但昨日上午中国央行表示没有人民币进一步贬值的基础，此举缓解了市场对于中国经济持续通胀担忧，不过在一定程度上缓解了此前人民币大幅贬值而出现的中国进口需求减少的担忧。此前人民币的持续贬值让投资者对于美联储加息时点预期可能推迟，隔夜美元指数承压下滑，现交投于96.5附近。行业资讯方面，据悉，目前天津北疆港口(爆炸的港口)的铜矿运输受限，同时电解铜交割延后入库，但因天津港铜精矿和精炼铜进口量较少(6月天津港铜精矿进口量为1498吨，仅占全国单月铜矿进口量的0.15%)，整体影响相对有限。

　　行情解析：

　　昨日，中国央行举行新闻发布会表示，没有人民币进一步贬值基础。该言论也缓解了此前人民币大幅贬值而出现通胀预期，不过也同样缓解了的中国进口需求减少的担忧。内围铜市上涨势头稍有减弱，伦铜受昨日央行言论需求预期再起，出现触底反弹，内外铜市走势逐步在趋于一致。今日重点关注下方39200一线价位支撑，日内若不能跌破该价位，将整体与区间39200-40000区间震荡，蓄力等待新一轮涨势。趋势方面整体以震荡上行思路对待。

　　交易策略：

　　具体操作：此前与38500建立多单昨日跌破39300止盈离场。日内背靠39300多单，跌破39200止损，上冲至39700附近止盈离场，日内维持区间震荡思路操作。

　　趋势方面：于37500-38000区间多单持有，等待上方突破40200后加仓跟进多单操作，平仓离场价位上调到39000，此价位不破多单持有不动。截止昨日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利7360点。趋势持仓为计入平仓盈利。现货方面昨日提示期货行情确立站稳38500后重新接货继续持有等待期货在走高。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货济南营业部 刘朋