小晖看市：豆粕多周期投资策略分析(7月6日)

　　第1页: 基本面及关联市场分析第2页: 盘面技术分析第3页: 操作策略要点

　　二、盘面技术分析

　　1、中长期走势方面

　　美豆粕6月受多重利多消息影响，基金炒作展开持续性上涨，一举扭转短期及中期下行调整格局。美豆粕需求提振以及种植单产下降炒作带动了近期波段上行走势，中期走势的扭转也意味着后市仍有进一步上行的要求，但从更长周期角度分析，本轮多头行情属于大A浪反弹级别。而由于整体大豆全年全球供应在量的方面暂无质的改变，因此中期角度看，在本轮大A浪反弹行情结束之后，仍需警惕在9月或更远周期会出现下跌走势。总体上符合远期分析报告的大致格局维持不变，2015年美豆粕指数的主要运行区间将在285美元至380美元。技术上波段中期走势在325美元以上有先蓄势整固，而后上行的运行表现，3-5个月内阻力在380美元。受今年发生厄尔尼诺气象影响，收割前的气候炒作将成为年度内市场看多炒作的题材工具，而在9月以后至10月初美豆收割之际，因全球丰产的实际影响，届时需要警惕遭遇该轮炒作行情后的调整风险。

　　国内豆粕市场上周补涨走势强于外盘，但国内庞大的大豆到港预期在基本面上仍将拖累市场持续看多信心， 6月至8月大豆到港预计达到2400万吨以上。而另一方面，油厂开机率维持高位不下，豆粕市场后续供应将维持宽松的局面。传统的消费旺季一定程度会支持市场看多炒作热情，但全年生猪存栏量的下降所带来的需求减少，或将限制本年度的持续上行空间和上涨周期。技术上来讲，豆粕中期走势在2500元(1601合约)、2450元(1605合约)上方构筑企稳形态的意愿增强，2-3个月内主要运行区间在2620元至3000元(1601合约)，2580元至3000元(1605合约)。

　　2、短期波段走势方面

　　美豆粕6月反弹扭转了中期的弱势局面，不过近日在反弹至350美元附近开始出现遇阻整固。技术上短期在持续性上攻之后有转入以整固为目的的偏多震荡上行和整理态势为主，因此3-5日内若上攻至360美元之上不宜过分追多操作。当前短期走势在325美元上方为偏多上行格局，若5日内始终持稳于340美元之上整固则暗示市场看多强势，后市短期有继续上冲测试370美元至380美元附近的要求。若5-8日内失守325美元则短期有转入310美元至340美元区间内的整理态势。

　　国内豆粕509合约近期持续性的上涨打破了中期空头趋势的压制，技术上短期走势有转入2630元以上区间的偏多蓄势整固的要求，10-15日内主要运行区间在2630元至2880元。若5日内能够始终守稳2700元则暗示短期看多强势，后市上行目标将指向2880元；若失守2700元则短期走势有先调整而后上行的要求，5-8日内支持在2620元。

　　豆粕1601合约技术上中期空头压制暂被打破，短期走势开始转入2680元以上区间的偏多震荡蓄势整固阶段，10-15日内主要运行区间在2700元至2920元。当前短期多空分水岭在2750元，2750元以上为短期偏多上行格局，不宜盲目隔夜持有空单操作，8-10日内阻力在2920元；若8-15日内不能持稳2750元则需警惕后市有下行调整的要求。

　　3、短线和投机走势方面

　　美豆粕指数短期多头强势，5日内将会继续维持在330美元上方偏多整固态势为主，但若强势上行，在365美元上方不宜过分追多操作。当前短线走势在340美元上方偏多强势，因此不宜盲目隔夜持有空单操作；周初若失守340美元则短线有转入高位震荡整理的要求，3-5日内支持在330美元，5日内若失守330美元则需警惕短期后市调整将会加深，对此多单操作上需要谨慎隔夜风险的控制。本周五美国农业部将公布7月月度供需报告，届时或带给市场短线及短期走势新方向的指引。

　　连豆粕509合约短线多头强势，在经历了持续性的上涨后，技术上有在2680元上方偏多蓄势整固的要求。当前短线多空分水岭在2680元，若3-5日内守稳2680元以上则后市短线有继续上行要求，8-15日内阻力在2880元。若失守2680元以下则需警惕短线有回调至2630元以上区间的蓄势整理要求，届时隔夜多单需注意仓位的临时避险。

　　豆粕1601合约短线偏多上行格局，技术上在2750元上方有维持偏多整固和蓄势上行的要求。当前短线多空分水岭在2750元，2750元上方短线走势偏多，10-15日内阻力在2920元；若失守2750元则短线多头上攻格局暂被打破，有转入2680元以上区间的整理态势。届时隔夜投机多单需注意仓位的风险控制。