周张飞：白糖日线收阴，是见顶还是回调

　　今年年初以来，相较于国际糖价持续下滑，国内期、现货糖价出现了明显的持续上涨行情，究其原因，一是当前榨季国内食糖产量下滑幅度较大，导致今年国内糖市产需缺口高达400万吨；二是政府及相关部门加强了对进口食糖的管理力度，削弱了国际糖价下跌对国内糖市的冲击。

　　目前，国内期现糖价跨越配额外进口成本，并向国内糖企最高生产成本靠近的态势越来越明朗，国内外糖价走势背离的程度越来越严重，进口食糖可以获取高额利润正在吸引着市场各方的目光，政策对国内市场的影响已经成为最关键的因素。当前市场比较担心进口数量一旦控制不了，糖价就会出现大幅回调。不过，另一方面来说，在糖价到了当前的高度以后，政府及相关部门放开食糖进口的可能性反而更小，因为如果放开进口，国内糖市混乱的局面和全行业亏损的格局又会出现，政府及相关部门肯定希望糖市平稳发展。目前在糖价已经明显出现超预期上涨的迹象以后，未来国储糖抛售的概率将逐渐增大，另外，前期进口贸易商购买的食糖正在集中到港，这也是遏制糖价的进一步走高另一因素。

　　白糖1509主力合约昨日白盘开盘后触及5680后便一路走低，最低跌至5442，收盘于5550，日线收长下影阴线。技术面上看，5680已非常靠近13年初高点5717，白糖正是以此为起跌点，在14年9月下旬最低跌至4163，首次未能上破亦属正常。但是，目前5日均线略呈勾头向下迹象，MACD出现死叉，继续下跌的可能很大，至于究竟是已到顶部趋势反转，还是上涨过程的回调，仍需后市持续观察，笔者认为回调的概率大于趋势反转的概率。