迈科期货2018.10.10早评精要
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原油相关数据显示，10月份第一周，伊朗每日原油出口量下降至100~110万桶，加之美国飓风导致墨西哥湾地区海上原油产量减少，这引发市场对原油供应短缺的担忧，隔夜油价纷纷走强。伊朗问题仍是主导原油市场的关键因素，欧佩克和俄罗斯9月份原油产量已经提高100万桶/日，但是市场预计美国制裁伊朗或导致伊朗原油出口减少120万桶/日以上，这就意味着供应依然是收缩状态。不过美国对伊制裁的严厉程度以及伊朗原油最终出口减少量将决定原油市场的供需结构。SC 节后首个交易日显著补涨，支撑上移至563。多单持有。
贵金属昨日晚间市场消息较为平淡，美元指数小幅走弱，美墨加贸易协定带来的美元指数上涨情绪已有充分发酵，预计进一步上行动力受限。但是受到美国仍偏强的经济数据影响，美元指数下跌动力不足，预计短线维持震荡。这导致贵金属价格继续在低位徘徊的概率大。观望，急跌可适当短多。
黑色昨日黑色整体上涨，其中焦炭涨幅较大，钢矿次之，焦煤高位震荡，节后情绪乐观各品种增仓为主；夜盘焦炭、铁矿强势，成材、焦煤收平。现货方面，螺纹保持稳健上涨，热卷涨幅逊于螺纹；进口矿石现货及普氏指数皆有上涨；焦炭、焦煤暂稳。成材方面，昨日唐山古冶区钢厂自11日限产50%的消息提振盘面，近期秋冬季限产政策开始陆续出台，但除唐山地区外仍未开始严格执行限产，上周产能仍有一定增量，后续限产逐渐趋严，供给端将难有增量，但限产力度实际如何仍有待考证；节后贸易商将有补库需求，且后续基建有望复苏，地产韧性犹存下赶工需求有望释放，供需之间博弈在社库变化上仍将体现；近期降准刺激及环保文件频出时间点上成材或将偏强运行。 海外矿山发货目前保持宽松，后续季节性规律有回落可能，年底前澳矿发运相对水平低于巴矿的态势或将延续，助力港库结构继续好转，而库存量上关注中下旬是否会再度累积；需求方面，节后钢厂有一定补库需求，后续仍将保持刚需采购，水平上有赖限产力度，汇率基本面承压仍将支撑矿价，盘面关注上方压力区间表现。焦炭方面，近期限产有所放松开工率反弹，但昨日山西煤炭产业转型升级实施方案出台，引发未来供给端担忧；库存上钢厂小幅增加但压价意愿有所减弱，焦企库存仍紧，港口库存保持去化，低库存对焦炭底部支撑强；钢厂目前开工良好需求有保障，第三轮降价中山西超跌焦企有集体限产涨价意愿，钢焦博弈仍在进行；盘面在现货企稳有望及环保文件提振下仍有修复贴水需求近期偏强运行。焦煤方面，蒙煤通关量稳定，内煤前期受环保影响煤矿陆续恢复生产，但进口澳煤有四季度配额减少担忧刺激需求加快释放，港库持续回落中；节后焦煤的大幅拉涨更多反应对未来供应转紧的预期，目前盘面已拉涨平水现货，短期内预计继续上行空间有限，后续关注供给端政策走向。多焦炭空螺纹套利择机入场；卷螺差套利继续持有。
农产品美国农业部即将公布10月份供需报告，市场预计报告将上调美豆单产至53.3蒲式耳/英亩，总产上调至47.33亿蒲式耳，期末库存上调至8.98亿蒲式耳，整体报告将依旧偏空。受此影响，美豆价格昨日出现回落，同时中美贸易冲突也令市场始终感到担忧。其他方面，美国农业部近期发布的作物周报显示，美国大豆收割工作目前完成了32%，上周为23%，去年同期为34%，五年平均为36%。周度出口检验报告显示，美国大豆在10月4日的一周里出口检验数量为569,776吨，低于一周前的630,249吨。国内方面，国庆期间油厂停机，以及美豆成本提升叠加人民币贬值令连盘豆粕延续节前上涨趋势，虽然节后因与其他粕类价差拉大，下游需求短期转淡，同时油厂供应恢复可能给豆粕带来压力，但市场对未来因贸易战可能导致的豆粕供应偏紧仍存在强烈预期，因此豆粕中期走势将维持强势。油脂方面，大豆进口成本提升以及外围市场走强利好内盘油脂，同时四季度棕榈油消费转淡，豆油、菜油替代增加也支撑豆、菜油价格。不过国内油脂库存仍然处于高位，短期供应无忧，虽然豆油未来存在偏紧预期，但油脂间相互替代程度大于粕类，同时由于粕类强势，市场买粕抛油套利活跃，也限制油脂涨幅。期货：豆粕前期多单继续持有；豆油、菜油逢低建仓；豆棕价差可回调建仓继续做扩。
期权：卖出看跌期权或买入看涨期权持有。
白糖周二原糖价格进一步上涨，此次推动价格不断的攀升的消息来自于会汇率市场。全球最大的食糖出口国巴西货币雷亚尔在10月以来连续攀升，本周汇率上升势头有所放缓，原糖涨势程度跟随减弱，上方下一压力位13.3美分。中国市场，9月食糖销量偏好，广西云南库存量下降至正常水平，甘蔗糖开榨还需要等到11月以后，目前仅有北方甜菜糖部分开榨，预计在11月前价格均呈现偏强走势，以反应新旧榨季交接的空档时段。技术上，糖价价格受外盘影响走高，但力度有所放缓。期货：已持有多单部分离场，新仓不宜追高。
期权：持有看涨多头或组合多头。
纺织原料美棉价格高开回落，价格波动重心抬升1美分至77美分附近，新棉的生长优良率转好并且出口签约不足对阶段下的价格产生压力。随后影响价格重要因素仍为出口签约量及中美贸易格局的变化。中国市场上，节后国储轮出结束，至新棉上市需时日，市场处在新旧年度交替的时机，从库存来看供应暂时充足，价格呈现弱势的反弹行情但不具备大幅回升的可能。可轻仓试多。
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