广发期货：9月21日早评
关注中金在线：
-
-
扫描二维码
关注√
中金在线微信
在线咨询：
-
扫描或点击关注中金在线客服
[期债主要观点]
周四，国债期货连续三日收跌，银行间现券收益率普遍上行，10年期债主力T1812跌0.33%，5年期债主力TF1812跌0.22%。基建预期的强化继续施压债市。资金面方面，资金面整体延续宽松，银存间质押式回购利率多数走低，但是跨月资金价格大幅上涨，shibor涨跌不一，隔夜续跌。跨月资金的上涨凸显出市场对月末资金的担忧，地方债发行仍将加快，美联储9月份加息在即，资金利率仍有继续上行的风险，预计央行将继续加大流动性投放，特别是通过MLF的方式对冲资金利率的上行。目前货币政策的传导机制尚未打通，DR007中枢下移明显，在央行MLF缩短放长的影响下，Shibor3M和3个月同业存单(NCD)利率大幅下行。目前Shibor3M和DR007的利差已经很低，说明Shibor3M利率的下行空间已经十分有限。但是目前1年期IRS和3个月Shibor的利差不断走高，一方面凸显出利率传导依旧不通畅，另一方面也反映出市场目前对利率的预期是向上走的，基建的好转也不断的加强了这种预期，因此在这种背景下，期债有所承压。我们认为政策端正在努力打通货币政策的传导机制，央行将继续通过MLF操作来引导资金利率下行，引导资金的脱虚向实，未来无风险利率仍将有下行的空间，长期来看期债不具备大幅下行的基础。
整体上，1年期IRS和3个月Shibor的利差不断走高，一方面凸显出利率传导依旧不通畅，另一方面也反映出市场目前利率的预期是向上走的，但是政策端正在努力打通货币政策的传导机制，央行将继续通过MLF操作来引导资金利率下行，引导资金的脱虚向实，未来无风险利率仍将有下行的空间，长期来看期债不具备大幅下行的基础。
共 5 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] 下一页 末页
热门搜索
为您推荐
更多评论>>网友评论文明上网，理性发言
