迈科期货2018.09.17早评精要
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原油上周美国原油库存下降及伊朗出口下降或导致市场供应紧缺预期支撑布伦特盘中突破80美元/桶，但是受需求下滑担忧，油价再次走弱，区间上沿压力依然有效。不过随着伊朗问题持续发酵，油价最终向上突破的概率增加，在此之前仍以高位震荡行情对待，逢低买入为主。SC 承压于540，支撑519。SC剩余多单背靠支撑持有。
贵金属周五美元指数再度上涨，但从中线来看，美元指数上涨动力在不断减弱，并且进入到94-95.5的震荡区间。后期如果美联储加息落定，以及美国经济表现持续不及预期，美元指数有望进入到阶段性调整过程，这有利于黄金价格表现。当时由于目前美元下跌结构未形成，所以黄金价格低位盘整。观望，急跌时可短买。
黑色上周五黑色商品走势分化，螺纹、焦煤收涨，其余品种偏弱运行，螺纹较其余品种增仓明显；夜盘黑色金属集体上行。现货方面，成材市场稳中又涨；进口矿价格持稳，普式指数上扬；焦炭多数地区开始提降，焦煤继续持稳。成材方面，禁止“一刀切”下河北省秋冬季限产将采取分级限产政策，目前达标钢厂仍占少数但后续仍有整改机会，目前市场普遍预期今年限产力度不及往年；另外，近期唐山前期被点名钢厂仍在生产，上周钢厂开工率回升，同时本周还有新高炉复产，短期供给端偏空；需求方面旺季下仍有支撑，上周社会库存小幅上升但钢厂库存下降较为明显，低库存且无法有效累库下对成材支撑较强，预计钢价近期宽幅震荡。铁矿石海外发货量仍保持宽松，巴矿整体水平仍高于澳矿，传递到港口库存上，上半年澳矿松巴矿紧的局面逆转，澳矿资源估值持续修复支撑盘面；需求方面，由于唐山地区钢厂阶段性复产采购意愿增强，疏港量连续三周上升，港口上周继续下降，且节日前钢厂有提前补库需求，近期矿价偏强震荡。焦炭方面，汾渭平原地区除临汾地区外限产皆转松，焦企开工率回升，上周钢厂、焦企库存双升；第一轮降价落地，多数焦企接受，但钢焦之间博弈仍在持续，钢厂仍有意控制到货量打压焦价，近期偏弱运行。澳煤发运受阻港口库存下降，蒙煤通关量回升，洗煤厂关停下精煤依然偏紧；需求在主产地限产转松下有所好转但整体仍受环保抑制，煤价仍持稳为主。焦炭反弹短空；多焦煤空焦炭套利持有。
农产品上周美国方面突然传出主动邀请中方再次赴美就贸易摩擦展开磋商的消息，使得美豆价格受到提振，主力合约一度反弹至850美分附近，不过美方的示好似乎只是财政部长的一厢情愿，在特朗普下令继续对中国超过2000亿美元产品征税之后，美豆也结束反弹继续下挫。此外，9月份供需报告显示2018/19年度美国大豆单产预估上调至纪录高位的每英亩52.8蒲式耳，高于8月时预估的51.6蒲式耳，也高于行业平均预估水平。产量预估为46.93亿蒲(8月预估45.86),大豆年末库存预估为8.45亿蒲(8月预估为7.85亿蒲)。内忧外患之下美豆价格也将继续承压。国内市场，美方有意进行进一步磋商的消息令国内油粕大跌，不过下游买家逢低补库，加上美方态度又有所反复，粕类反弹未能进一步走弱。供需面上，近期油厂开机率下降，豆粕库存也有所下滑，但仍处于较高水平。当前非洲猪瘟疫情不断蔓延，虽对饲料端的实质影响仍未明显体现，但如未来范围继续扩大将对养殖户补栏信心及存栏造成负面影响，不利于豆粕菜粕等原料的需求。三大油脂供应充足给价格施压，期待四季度消费旺季对库存能减压，短期仍保持震荡。MPOB公布供需报告，8月棕榈油产量环比增加，出口减少，导致库存上升，数据利空BMD市场棕榈油昨日收盘下跌。期货：油粕暂时观望。
期权：卖出跨式。
白糖上一交易日原糖期市价格呈现回落走势，且尾盘快速跳水。价格在12.5美分处承压回落，弱势行情在产量回落的支撑下虽有回升，但底部行情并未结束，价格10-12美分反复。中国糖市消费端双节的备货需求基本结束，价格受此影响放缓，后期影响以天气为主及新榨季估产。新榨季甘蔗进入最后的生长环节，普遍株高超过两米，周末强台风山竹的登陆，对两广产区造成影响，需要关注近期的甘蔗倒伏和受灾情况。盘面上，周五价格已对天气有所反应，盘面上涨属短期因素扰动，快进快出不追高，上方压力5200。期货：短多操作。
期权：持有看涨多头或组合多头。
纺织原料美棉市场以窄幅震荡横盘为主，9月平衡表对价格影响稍显利空，然盘面技术位支撑明显，价格下行难度较大。受宏观因素的扰动下，价格回升行情还需等待时机。中国棉花市场目前的矛盾点在于库存问题。工业及商业库存均在于近年来偏高位水平，国储库棉轮出进入最后半月，仓单逐渐已呈现流出态势，压力缓解。市场在新棉上市前仍以消化陈棉库存为主，且陈棉量可满足消费。盘面上，郑棉区间内波动收窄，等待价格出方向。暂观望。
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