广发期货：8月28日早报
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期权策略
豆粕期权：CBOT美豆11月合约收至848.75美分/蒲式耳，连粕期货1月合约收至3064元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率大涨至20%-21%附近，高于均值水平。消息方面，USDA公布数据显示，截至8月26日当周美豆优良率66%，略高于预期。操作上，连粕技术走势较弱，旧仓卖出执行价格为3050看跌期权1月合约建议向下移仓，持有卖出执行价格为3450看涨期权1月合约和卖出执行价格为3000看跌期权1月合约，构建 1:1配比的卖出宽跨式期权组合。
白糖期权：ICE原糖期货10月合约收于10.53美分/磅，郑糖1月合约收于5091元/吨，现货报价持稳，贴水174元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在18%-19%附近，高于均值水平。消息方面，Unica上周公布巴西中南部8月上半月产量数据，甘蔗压榨量、产糖量分别同比降低26.13%、45.9%，榨糖比例下调为35.17%;海关总署公布的数据显示，中国7月份进口糖25万吨，同比增加19万吨，环比减少3万吨。操作上，预判郑糖短期或企稳，以震荡偏多走势为主。旧仓继续持有可背靠白糖期货1月合约 4950 元/吨买入期货多头，同时持有卖出白糖期货 1 月合约的执行价格为 5400 的看涨期权合约，构建1:1配比的备兑看涨期权组合。
50ETF期权：50ETF收涨1.90%至2.571。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在20%-24%附近，处于均值水平。宏观方面，财政部：1-7月国企营业总收入323055.5亿元，同比增10.2%；国企利润总额20239.4亿元，同比增21.4%；1-7月，钢铁、有色、石油石化等行业利润同比大幅增长，均高于收入增幅。资金方面，央行8月27日不开展逆回购操作。当日有1200亿元逆回购到期，净回笼1200亿元，财政部、央行当日进行了1000亿元国库现金定存招标，中标利率3.8%，较上次高10bp。操作上，持有2.45买入50ETF多头，持有卖出50ETF9月合约执行价为2.75的认购期权，构建备兑看涨期权，止损位2.35。
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