但随着甲醇供应面逐步好转，市场可流通现货增加，加上地区间套利窗口打开等空头因素逐步“浮出水面”，甲醇期货价格短期内可能出现震荡，理性回调。主要的影响利空因素有几点：
一、甲醇供应端回暖，港口库存上涨
在分析甲醇供应之前，需要了解的是在目前的供应格居下，搅动甲醇现货价格抬升的主要地区。实际上从图表2中也可以看到，主要拉涨的地区(标红)除了传统的华东华南沿海港口之外，像是西南部分气头，西北部分地区也参与到此轮涨价过程中。
图表2：国内甲醇区域现货价格差异
那么对应到甲醇检修装置情况来看，8月初西北西南甲醇企业开工率因为检修尚未完全提负，加上港口到港不多，造成库存天数低位，支撑了前期上涨。但是，接近8月中旬以来甲醇装置逐步进入复产状态，开工率逐步上涨，截至8月9日，全国甲醇开工率为72.05%，较上周上涨2.96%，其中西北地区开工率为82.76%，较上周上涨4.79%。未完成检修的，目前仅新能二期60万吨、世林30万吨、同煤广发60万吨、天津碱厂装置暂未重启，苏北沂州焦化、江苏伟天等装置陆续恢复，甲醇开工率上涨至近期较高水平。因此，近期供应端逐步进入垒库阶段。
图表3：甲醇企业开工率变化
港口库存方面，截至8月9日，江苏港口25.15万吨，增加4.64万吨，华南港口12.85万吨，增加2.2万吨，宁波地区18.25万吨。近期进口货源有集中到港的趋势，届时甲醇垒库速度将上升。对于目前甲醇期货上行过程中来说，确实形成了一定压力，促成回调。
图表4：国内甲醇库存变化变化
二、地区间套利导致港口现货价格受冲击
由于前期港口地区大涨，导致西北-港口地区价差扩至将近900元，存在着巨大利润空间，因此港口套利空间打开。加上区间运费波动不大，目前西北地区低价货源仍然有冲击港口价格。导致甲醇期货盘面利空形成压力，打压主力合约价格进一步走高。但需要注意的是一旦西北库存降至一定水平，当地现货价格必然提升，远期来看西北现货价格仍有上涨动力。
图表5：国内甲醇区间价格差异
三、下游开工低位维持
图表6：国内甲醇下游装置开工率变化
另一点利空因素体现在传统下游开工低位维持。虽然8月初甲醛、二甲醚、醋酸等价格随着甲醇的价格上浮陆续跟涨，然而下游市场表现冷清，仅二甲醚的产销尚可。房地产调控和纺织及医药行业受消息面影响，导致了甲醛、醋酸的成交依然不尽如人意，只能望“醇”兴叹，产成品库存增加，利润受到挤压。此外还有MTO/P装置的开工率下滑影响，中煤蒙大、阳煤恒通MTO装置也有小幅降负，并且短期内减少外采甲醇数量。值得一提的是，目前甲醇现货价格上涨也再次导致MTO/P装置利润减少，部分厂家甚至持续亏损。因此下游交投不佳也是影响本轮甲醇期价回调的原因之一。
综合来看，目前得益于利空因素影响，甲醇期货价格和现货价格略有回调，甲醇下游厂家进货压力在一定程度得到缓解。其次，虽然从表观数据看，目前甲醇整体库存仍相对较低。但是下游普遍抵触高端价格，造成交投氛围平淡，加上部分厂家库存略有压力，从而压制了甲醇期货价格的反弹力度。后市来看，甲醇期货价格仍然有一定下行空间，盘面可能震荡偏弱概率较大。但需要警惕甲醇基本面利多因素卷土重来，关注最新供求数据变化，宏观消息面及化工板块整体流动性变化。
