广发期货：8月1日早评
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[期债主要观点]
周二，国债期货大涨，创逾一周新高，现券收益率下行，其中5年期国债到期收益率下行3.21bp，10年期国债到期收益率下行4.01bp至3.50%下方。
基本面方面，受近期强降雨台风高温频发的影响，加之国际贸易摩擦升温和部分行业进入传统生产淡季等，7月官方制造业PMI创5个月新低，官方非制造业PMI创近11个月新低，综合PMI产出指数继续位于扩张区间，不过步伐有所放缓，当前经济的下行压力助推期债上行。
资金面方面，央行公告称，考虑到月末财政支出力度进一步加大，在对冲央行逆回购到期等因素后将推高银行体系流动性总量，7月31日不开展公开市场操作，净回笼300亿元。市场资金面较为宽松，货币市场利率多数下行，R001下跌11.87bp，R007下跌0.86bp。
政策面方面，中央政治局会议释放出推进经济高质量发展的六大信号：“稳”字当头、补足短板、防范风险、破解难题、遏制涨价、稳定就业。整体看来，中央政治局会议延续此前国常会积极财政政策和稳健货币政策的基调，不过我们认为这依然是对之前去杠杆政策的微调，目前监管层为缓解经济下行压力，更多的是强调把握好去杠杆力度和节奏，协调好各项政策出台时机。
综上，PMI数据的回落、资金面的充裕、市场需求较好支撑期债上行，不过为缓解经济下行压力，当前政策基调有所微调，将提振市场风险偏好，期债短期或难有趋势性行情，建议观望为主。
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