瑞达期货：现货销售转好预期 郑糖连收五连阳
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国内盘面：周一郑糖1901合约增仓减量，期价反弹力度加大；当日期价收于5157元/吨，较上一交易日上涨了1.58%，持仓量增加20980手至358464手，成交量370476手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周五收盘下跌，回吐盘初录得的涨幅。盘初受少量的修正性买盘带动，部分收复了上一交易日的跌幅。10月原糖台约收跌0.15美分，或1.4%，报每磅10.88美分，略高于上日触及的三年低点10.83美分。该现货月合约本周累计下跌2.2%。
消息方面：1、7月27日，交汇点记者从南通海关获悉，近日该市破获一起绕关走私白糖大案，现场查获走私入境白糖800余吨，查扣涉嫌走私船舶2艘以及正在码头装运走私糖的重型半挂牵引卡车6辆，抓获涉案犯罪嫌疑人29名。2、6月单月泰国出口食糖共150万，其中原糖96.8万吨，同比增加143%，印度尼西亚(70万吨)、台湾(3.6万吨)马来西亚(9.7万吨)、南韩(4.6万吨)、日本(2.6万吨)为主要出口目的地。精致糖出口53.2万吨，去年同期39.6万吨。
现货方面：柳州中间商站台报价5270，报价较前一日白糖报价上涨了70；南宁中间商站台报价为5250，较前日白糖报价上调了50，总体市场成交相对较好。(单位：元/吨)
观点总结：国际糖市而言，巴西方面，巴西中南部地区糖厂7月上半月压榨4500万吨甘蔗，仅略低于去年同期的4770万吨，随着巴西生产的进度，其甘蔗单产下降的幅度在扩大。但是随着巴西糖进入压榨的高峰期，其贸易量压力将逐渐凸显，叠加印度出口加快，但其的出口主要集中在下榨季中。总体上，大基金持仓空头占据优势，但在巴西减产的预期下，不宜过分看空。
国内白糖市场而言，集团现货价格呈现先抑后扬的态势，但是现货成交情况顺畅，主要近期贸易商等补货的积极性提高；最新数据显示，中国6月份进口糖28万吨，同比增加14万吨。2018年1-6月我国累计进口糖138.19万吨，国内外糖价差逐渐缩减，预计后期进口糖量仍维持稳定增长。截至2018年6月底，本制糖期全国累计销售食糖650.65万吨(上制糖期同期销售食糖603.16万吨)，累计销糖率63.11%(上制糖期同期64.94%)，基于白糖处在纯销售期而言，需求将成为后期市场的焦点。随着需求旺季临近，叠加社会库存低位，不断刺激现货上补库，去库存效应将逐渐凸显的情形下，将刺激现货销售成交向好。但是仍需警惕全球食糖过剩所带来的风险。操作上，短期建议郑糖1901合约仍偏多思路为主，上方测试5188元/吨压力。
瑞达期货研究员：王翠冰
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