卓创资讯：07月09日每日简报
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卓创视点：上半年国内合成橡胶市场关键词(1)—高升水、低开工
卓创资讯 王玉莲
2018年上半年天然橡胶下跌难休，在天胶市场压制下，合成橡胶市场反馈出来的再多供应利好、再多成本利好也难以给“平淡无奇”的市场带来些许震撼。本篇重点梳理上半年部分合成橡胶运行指标，并对下半年市场做出展望。
合成橡胶平均升水天胶复合胶1500-2000元/吨
今年上半年国内天胶市场的主要矛盾在于基本面整体疲弱、缺乏强有力支撑，未能摆脱底部震荡区间；资金对胶的炒作积极性并未提升，主要是橡胶当前价位处于多年底部，下行空间受到限制，且远期升水扩大。另外，除部分不可控因素外，国内合成橡胶行业由于生产成本的压力不得不选择降低开工进而影响了国内合成橡胶供应；但就2017年国内丁苯顺丁合计表观消费260多万吨的基数面前，假设有10%的替代性，国内损失30万吨的合成橡胶消费量且这部分转移到天胶市场的话。相当于给580多万吨的天胶消费量增加个零头都不到，这也是为什么有替代发生的情况下，天胶市场感触不明显的重要原因之一。
据卓创资讯监测数据显示，2018年6月底1502主流市场价格在11800元/吨左右，同比去年同期下跌2.8%；上半年均价12800元/吨，较去年上半年均价下跌22%。国内主流BR9000主流市场价格在11700-11800元/吨，同比去年同期下跌9.8%；上半年均价12400元/吨，较去年上半年均价下跌33.5%。
2018年上半年，国内合成橡胶行业开工率均不足55%，ESBR上半年行业开工率就创下了历史新低；HCBR上半年行业开工率比历史最低明显好转，2014-2016年上半年HCBR行业开工率不足45%。国内部分企业进行装置尾气改造且持续时间长、部分装置例行检修，其中ESBR累计停车企业数量有6家，国内有11家ESBR生产企业；HCBR累计停车企业数量有10家，国内有18家HCBR生产企业。由上面的数量比例来看跟行业开工也不谋而合。但目前局面下行业低开工并不能有效促进价格的提升，只是相对更有效保护价格底部。未完待续！(仅供参考，风险自负)
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