国贸期货：6月12日早评
市场深度观察来袭！
2018-06-12 09:55:34
来源:中金在线期货
作者:佚名
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1．采购销售：连盘油脂续跌，本周四起国储将首拍30万吨大豆，传言总拍卖量或达200多万吨，传言还将拍卖20多万吨菜油及16万吨豆油，而大豆到港庞大，本周起压榨量将升至超高水平，豆油库存继续提升，油脂供大于求格局愈加明显，基本面疲弱令油脂行情暂难改弱势，但短线跌势已趋缓；连粕整体仍偏弱，天气炎热影响肉类需求，养殖业不景气令豆粕终端需求恢复偏慢，令豆粕承压下跌。但7、8月份美豆将进入关键生长期，天气炒作较为频繁。短线豆粕跌势放缓，或转为低位窄幅震荡整理，要想反弹则需要贸易战出现大的波澜或美豆产区天气出现问题。
2．单边点价：美豆期价暂无实质反弹，由于美国大豆产区天气条件良好，且美国和中国及墨西哥等主要进口国的贸易关系紧张，出口放慢令人担忧。7月大豆期约盘中一度跌至8月21日以来的最低水平9.6250美元。从周线图上来看，7月期约下跌5.1%。预计短线美豆将维持弱势运行。点价方面，M1809参考2880以内。
3．基差转月：豆粕近远月价差继续缩小，9-1价差约-85。目前贸易商主要以买入合适的9月基差备库为主，若远期9-1月份出现较低基差的可考虑增仓。
4．豆粕期权：6月8日，豆粕期权单日成交约9.1万手，持仓量增加，约51.92万手。豆粕主力期价仍趋弱，看涨端权利金减少，看跌/看涨比率(P/C值)小幅增加。近期继续持有卖出宽跨式策略，即卖出虚值看涨和看跌期权继续持。
操作建议：
豆粕：M1809超跌后小幅修复，6月USDA报告预期偏多，盘面仍有回补跌幅的需求，未入场的建议观望为主。
推荐星级★★★
油脂：油脂基本面偏弱。豆油、棕榈油持反弹空操作对待。菜油单边上建议观望。
推荐星级★★★
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