卓创资讯：06月07日每日简报
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2018年中国PX开启“去库存”新纪元
自2010年起，伴随着我国PTA行业的不断发展，PX作为聚酯产品的龙头原料，其需求水平呈现井喷式增产，但是国内PX工厂受限于门槛高而未得到有效跟进，然日韩PX企业以此为契机，大肆加大对我国PX的出口，因此PX供不应求局面日益加剧。2018年PTA行业经过优化洗牌，对PX的需求能力晋升到一个新的台阶，而国内PX也开启了去库存的新纪元。
2018年截止至5月份，中国PX产量总计418.93万吨、进口量总计641.22万吨，故国内总供应量为1060.15万吨；下游PTA产量总计1677万吨，对应对PX的需求量为1106.82万吨(每生产1吨PTA需要0.66万吨PX)、出口量总计0.02万吨，故国内总需求量为1106.82万吨。因此国内PX去库存总量为46.67万吨，整体维持供需偏紧的格局。
首先供应方面来看，2018年国内暂时未有新增产能投放，年初至今，仅辽阳石化、四川石化装置发生检修，整体开工负荷围绕在70%水平上下波动；进口方面，虽亚洲PX装置集中于第二季度检修，例如韩国SK、双龙、日本JX、印度信赖及台湾台塑均例行停车，但是越南、沙特总计204万吨的新产能如期投放，但运行稳定性欠佳，据跟踪，仅越南有一船PX抵达了国内港口。因此整体供应端压力表现尚不明显
其次需求方面来看，受福化工贸450万吨/年PTA装置结束长达2年半的停车而正式重启、桐昆石化150万吨/年新产能投放生产及华彬70万吨/年生产线再度开车等影响，国内PX需求水平得以大幅度提升，然而因国内PTA装置计划及意外停车事件发生较为频繁，1-2月需求增长表现欠佳，自3月份起产量大幅上涨至340-360万吨水平，因此国内市场缺口扩增明显。
近期来看，亚洲PX装置仍处于集中检修阶段，预估供应量为215.42万吨；而国内PTA装置检修重启均沾，预估产量为335万吨，相应对PX需求量为221.1万吨，故6月份国内PX供需紧俏局面将得以延续，但去库存力度明显放缓，仅为5.68万吨。远期来看，第三、四季度国内PTA需求能力变动幅度有限，而越南及沙特新增项目运行稳定后，国内进口船货或将有所增加，加以福化工贸160万吨/年PX装置7月底重启预期，因此国内PX供需格局将趋于平稳。同时因恒力石化、浙江石化一期总计700万吨的新增产能释放效应或将至明年才能得以充分显现，故未来供需层面来看尚且不必过分悲观。
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