瑞达期货：外糖继续走强 郑糖波动加剧
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国内盘面：周五郑糖主力1809合约减仓放量，期价震荡收涨；当日期价收于5482元/吨，较上一交易日上涨了0.33%，持仓量减少4190手至592470手，成交量605140手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周四触及逾两个月高位，因对最大种植国巴西出口减少的担忧犹存。ICE 7月原糖期货上扬0.19美分，或1.5%，报每分12.79美分，盘中触及3月23日以来最高12.85美分。该合约本月上扬11%，为2016年9月以来最大月涨幅。
消息方面：1、据国外报道，印度马邦计划在下榨季前与邻国签署出口合同。其中计划向中国和孟加拉国出口300-350万吨原糖，向斯里兰卡出口200-250万吨白糖。6月1日印度将和中国进出口商和加工厂商的见面洽谈会商量2018/19榨季(10月起)向中国出口印度糖以缓解库存。2、根据中国糖业协会五届七次理事长工作(扩大)会议决定，于2018年7月3日～6日在云南省昆明市召开“贯彻落实《糖业转型升级行动计划》新技术、新装备推广会”，同期召开“中国糖业协会五届八次常务理事暨五届四次理事扩大会议”。
现货方面：柳州中间商站台报价5650，报价较前一日白糖报价保持不变；南宁中间商站台报价为5560-5670，较前日报价保持不变，总体市场成交一般。(单位：元/吨)
观点总结：国际糖市而言，国际原糖延续反弹态势，投机者空头回补，加上因全球最大甘庶种植国巴西卡车工人罢工引发对出口的担忧；Unica表示，巴西中南部地区5月上半月共计产糖190.7万吨，高于4月下半月的152.7万吨。2018/19年度巴西糖产量总计为415万吨，较上年同期高出5%。但是泰国糖榨季接近尾声，产糖量为1456万吨，国际食糖压力只增不减的趋势下，预计ICE原糖期价反弹受限，后期仍需关注巴西卡车个人罢工的解决情况。
国内白糖市场而言，现货市场糖价变化不大，广西、云南糖报价相对持稳为主；进口方面，由于5月22日后进口糖配额外关税将调低5%，按照目前的ICE原糖期价测算，配额外进口利润大致在600-850元/吨，配额内进口利润在2000-2800元/吨；但是国内外的价差依旧比较大。而销区而言，沿海、西部等地区销售情况较差，主要是该领域受到走私糖的打击较为严重。由于走私糖货源较为充足加上价格对于产区糖价格。使得个别区域销售情况出现分化的情形。叠加市场传闻后期将发放75万吨的进口量，预计国内糖价难以有较大程度的改善。巴西干旱尚未解决预计罢工事件尚未解决的情形下，巴西国家出口量将有减少的预期。操作上郑糖1809合约观望为主，上方测试5560元/吨压力。
瑞达期货研究员：王翠冰
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