卓创资讯：05月18日每日简报
关注中金在线：
-
-
扫描二维码
关注√
中金在线微信
在线咨询：
-
扫描或点击关注中金在线客服
橡胶
4月橡胶进口量下降，天胶去库存加速
2018年4月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计42.8万吨，环比3月降低25.95%，较去年同期降低26.2%。随着进口量的降低，以青岛保税区橡胶库存为代表的市场库存加速下降，但这背后也折射出目前天胶市场的供需矛盾。
5月8日，海关总署公布了4月份进出口贸易数据，4月份，中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计42.8万吨，环比3月降低25.95%，较去年同期降低26.2%，为连续三个月同比下降。今年1-4月累计进口量为208.1万吨，同比下跌11.5%。卓创分析预估，4月份天然橡胶进口量预期将在35万吨附近。
与进口量相呼应的是，青岛保税区天胶库存继续延续去库存进程，4月末、5月初青岛保税区橡胶总库存下降至18.34万吨，较4月中旬减少2.15万吨，整体降幅10.49%。其中天然橡胶库存为7.37万吨，较4月中旬减少1.7万吨，降幅18.74%；合成橡胶库存10.6万吨，较4月中旬减少0.45万吨，降幅4.07%。
进口量的下降，对库存最直接的作用就是入库量的减少。卓创在对部分区内仓库和区外仓库的调研中了解到，4月整体入库量有所放缓，同时出库量相对增多，这是近期仓库库存下降的主要原因，库容库位紧张的情况也稍有缓解，但预定库位仍偏紧张。
这主要反映出目前天胶市场的一个现实矛盾，进口量下降反映出市场需求进入到季节性淡季，下游企业在夏季用电、环保等问题，开工往往受限，因此二、三季度对橡胶进口需求处于淡季，同时，库存的下降也说明出需求以采购现货为主。远月船货因为升水且价格倒挂，因此市场对远月采购意愿较低。因此凸显出目前市场需求仍然以随用随采为主，对建立库存的意愿降低，这点与基差的波动也相印证。
近段时间以来主力与混合基差处于-1000元以内，基差走强趋势较强，因此对于新进入基差套利来说，目前的套利空间已经在收窄。由于价差空间不大，对于覆盖仓储成本后的利润空间相对减少，因此套利商建立库存的意愿相应降低，从而对于远月采购减弱，进口量随之降低。
综上，去库存周期是季节性因素、基差变动因素的共同作用，同时也是供需关系的一个缩影。那么在目前的季节性变动和基差变动下，市场建立库存的意愿降低，相应的支撑价格，但是同时凸显出供需关系处于“紧平衡”状态，而预期供应量没有较大缩减力度的情况下，价格上涨带来价差拉大会再度吸引库存建立，将继续压制价格，从而价格真正反转难度较大。卓创天胶团队维持目前筑底调整的观点，思路上依然偏空，短线操作难度较大，高空低平操作。在基本面没有突发改变前，09合约可能将在11000-12000元/吨区间震荡一段时间。
共 7 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] [7] 下一页 末页
热门搜索
为您推荐
更多评论>>网友评论文明上网，理性发言
