广发期货：5月17日早评
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央行维稳资金面 期债震荡
[期债主要观点]
周三，国债期货先抑后扬，午后震荡回升全线收红。现券收益率方面，5年期国债到期收益率上涨1.01bp，10年期国债到期收益率下跌0.75bp。
基本面方面，国家统计局数据显示，4月70大中城市房价整体平稳，一线城市房价同比降幅扩大，二三线城市同比涨幅收窄；此外，4月住宅销售面积出现下降，不少城市库存已经在安全线以下，叠加其他因素，供应失衡现象有所隐现。房地产销售面积的下降将逐步传导至房地产投资，不过低库存亦对房地产投资产生支撑作用，所以近期房地产投资大幅下降概率较低。
资金面方面，为对冲税期和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，央行在16日进行2600亿逆回购操作，净投放2000亿元，体现对资金面的呵护。市场资金面延续收敛态势，货币市场利率多数上行，R001上涨12.14bp，R007上涨24.61bp，隔夜Shibor上涨12.50bp。就当天看，在上交所和深交所的国债逆回购走势方面，可以看到下午资金面相对于上午来说，有边际好转的迹象，对午后期债的回升带来支撑。
外围方面，10年期美债收益率突破3.1%，为近七年来首次。美联储布拉德表示，基于油价走强，通胀预期企稳。中美贸易方面，刘鹤率领中方代表团已抵达美国访问。
整体上，资金面压力的逐步显现、美债收益率的走高、市场对于通胀的预期对我国债市带来一定的压力，不过央行维稳资金面的意图亦为明显，近期受多空因素的影响，期债或延续震荡态势，建议保持观望。
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