成品油：成品油增值税降低 出口利润降至低位
近期原油价格始终处于上行通道中，华南主营油价出现频频推涨走势。此外，5月1日起，成品油增值税税率降低，成品油进口利润有所回涨，但出口利润出现明显下降。
根据3月28日国务院常务会议精神，4月4日财政部印发《关于调整增值税税率的通知》(财税[2018]32号)，自5月1日起降低部分行业和货物增值税税率，其中成品油增值税税率由17%降低至16%。据此，国内汽、柴油最高零售价格每吨分别降低75元和65元。
另一方面，受到叙利亚战事紧张，伊核协议退出风险等利好因素的影响下，近期国际油价整体呈现出震荡上涨走势，变化率始终维持在正值高位，3月28日，4月12日以及4月26日，国内成品油市场最高零售限价遭遇三次连续上涨，汽柴油累计涨幅达到480元/吨，460元/吨。截至目前，卓创测算，5月9日收盘国内第9个工作日参考原油变化率为2.12%，对应汽柴油上调85元/吨，本周五国内成品油市场将再度迎来上涨局面。
受到以上两方面因素的影响，4月份以来，国内成品油进口利润出现回涨，而出口利润则呈现迅速下滑走势。首先，增值税率的下调，令进口成品油到岸完税价格出现一定程度的降低，从而令进口利润出现回涨。相应的，成品油出口退税减少，出口价格相应提高，这令出口利润出现下滑。
以5月9日新加坡汽柴油价格为例，新加坡汽油收盘价为86.19美元/桶，柴油收盘价为90.15美元/桶。取华南地区92#汽油市场主流成交价为7700元/吨，0#国Ⅴ柴油市场主流成交价为6700元/吨。税改前后相比，进口利润有所回涨，而出口利润则出现明显下滑。据卓创资讯数据显示，5月至今，汽油进口利润均值在265元/吨，柴油进口利润均值在-69元/吨；汽油出口利润均值为183元/吨，柴油出口利润均值降低至17元/吨。
后期来看，美国已退出伊核协议，后期市场需要密切关注特朗普可能实施的制裁策略，中东是否会发生战事也值得注意。总之，短期内原油价格或易涨难跌。发改委调价面临连涨概率偏大，而国内外利好消息影响下，市场投机需求表现旺盛，华南区内成品油价格或将继续呈现上涨走势，预计涨幅或在100-200元/吨。综合分析来看，目前汽柴油进出口利润低位震荡的走势。
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