国贸期货：4月16日早评
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1、外盘方面：原糖在低位连续弱势震荡，今日有所企稳翻红，但仍缺乏反转支撑。ICE07仍在12美分附近的低位盘整，在市场看空情况浓厚压制下料原糖近期仍然难以上涨，但是12美分的低位已经使得市场不好继续杀跌，巴西的制糖企业已经明确表示将减少甘蔗制糖而增加甘蔗制乙醇。预计后市继续下跌的动能将减弱，但大力反弹可能性同样不大，基本维持窄幅盘整格局，关注油价和汇率的走势对原糖的影响。
2、郑糖方面：主产区今日现货报价在短暂持稳后继续下跌。在国际国内偏空的市场情绪影响下，郑糖主力弱势震荡，05合约周五下跌幅度扩大到1.33%，09合约今日略跌0.23%，维持区间震荡，但区间上下沿皆下移，整体在5515-5540区间窄幅盘整，从持续的弱势盘整看，短期之内仍然难有行情。远近合约方面，09开始升水05；期现方面，09贴水柳州现货250左右。目前注册仓单量46万吨左右，压力不小，留意产销情况和国家政策。
3、白糖期权：期货盘面弱势，认购期权实值、平值区域附近略有下跌，虚值部分略有小涨，有成交的认沽期权全部上涨。从盘面看，今日成交仍主要集中在虚5%-10%左右的看涨期权。实际期权价格与理论价格偏离度较大，今日测算的SR1809十天波动率8.53%，隐含波动率仍然偏高。偏高的隐含波动率使得期权溢价，在无行情波动的情况下，更有利于卖方收获高权利金。 郑糖预计维持低位震荡，短线操作机会不大，等产糖期结束，月底可以尝试9、1正套；另外郑糖和柳糖存在套利机会，买郑糖卖柳糖。期权方面，贷方宽跨式策略继续持有。
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