股市缺乏利好支持 走势偏弱

　　观点：消息面上，北京时间4月6日早上，特朗普要求考虑对华1000亿美元商品追加关税。商务 部表示，如果美方公布新增1000亿征税产品清单，中方已经做好充分的准备，拟定十分具体的 反制措施，将毫不犹豫、立刻进行大力度的反击，不排除任何选项，中国人办事历来是十分认 真的，一定会说到做到。CDR试点相关细则准备已经基本到位，或在第一单CDR试点之前发布。 中国物流与采购联合会发布的3月份全球制造业PMI较上月下降0.8个百分点，仍保持在55.2%的 较高水平。两会结束以来，已有15个省份和城市出台了房地产相关调控政策，涉及限购、限售 、首付比例、刚需优先等多个内容。在IPO收紧的影响下，新三板公司的上市热情正在退热， 止步审查的公司越来越多，上市辅导也出现大幅减少。截至今年2月底，券商资管业务管理资 产规模16.58万亿元。市场方面，放假期间股市缺乏利好支持，上周创业板的走弱，使得市场 赚钱效应减少，交易参与情绪不高，而蓝筹股持续低迷，市场增量资金不足。沪深300指数技 术层面弱势横盘，中短期均线压制，后期有望再创新低。

　　交易策略方面，股市走势偏弱，短期反弹高度受限，后期有望震荡下行，跌破2月低点，持仓 IF1804合约空单。

　　(倍特期货 杜辉)

　　钢材震荡调整 需求释放未超预期

　　节日期间外盘CRB指数收跌；原油收平，跌破中期均线；伦铜横盘震荡受20日均线压制；美元收平，反复在90整数关附近震荡整理。

　　钢材现货平稳，上海螺纹现货3690，跌20；热卷3830，涨10；唐山钢坯3390，跌20；矿石440，跌5。截止5日螺纹社会库存降62万吨至920万吨，较去年同期高34%；螺纹钢厂库存降42万吨至320万吨，较去年同期高16%。热卷社会库存降14万吨至259万吨，较去年同期低16%；厂内库存降2万吨至97万吨，较去年同期低7%。螺纹社会库存环比降幅在扩大，但同比总量仍大幅高于去年同期，钢厂库存首次转降，总量大大高于去年同期，主要系今年高供应下需求释慢且明显滞后；继续关注节后库存情况，看需求全面启动后消化速度，库存是否会成为持续压力。供给方面，尽管钢厂利润有收窄仍不错，钢厂生产积极性高；今年环保成为政策主线，需要重点关注，主要产区天气状况时而形成扰动影响。由于电炉钢投放，导致总体产量好于预期，一定程度上抵消高炉限产影响。由于今年到目前基建项目开工偏少，增速预计放缓，供需维持松平衡局面，现货走势承压。关注节后现货成交情况，决定后期走势。

　　期货市场外盘工业品总体上下跌，贸易走向不定扰动较大，工业品预计维持震荡调整走势。黑色系原料端铁矿石因供需矛盾最突出，盘面走势最弱，近日钢厂采购不积极，预计这种局面维持；双焦横盘，资金等指引；成品材螺纹库存降幅扩大，但总量压力仍在，目前供应和库存双重压力，需求释放未超预期，预计承压调整；热卷库存不高，强于螺纹。操作上，矿石空单持有，1809依托470；螺纹不持仓，热卷不持仓，日内短线交易。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　PTA止跌小幅反弹

　　【外盘市场】美原油主力收于62.06美元/桶，跌1.45；布伦特原油主力收于67.11美元/桶，跌1.01；亚洲PX中FOB韩国收于928.8美元/吨，跌9，CFR中国收于948.1美元/吨，跌9。

　　【现货市场】PTA现货自提5450元/吨，涨9，和1805主力合约结算价基差升水30元/吨，基差绝对值缩小。嘉兴石化110万吨装置4月3日停车检修；江阴汉邦石化60万吨装置3月25日短停，预计一周内重启；扬子石化60万吨装置11月26日停车，继续推迟重启。PTA开工率上周下跌1.31%，聚酯开工率本周继续保持高位，江浙织机开工率上周上涨3%保持较高水平。

　　【操作策略】近期PTA主力继续偏弱运行后止跌小幅反弹，价格试探10日均线压力，主力已经换仓至9月。原油价格高位小幅回落，PX价格近期窄幅波动，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价小幅上涨。PTA现货市场价格小幅反弹，现货价格回到小幅升水，聚酯开工高位，织机开工较高水平。当前主要考虑原油价格高位小幅回落和下游需求季节性波动，预计PTA期货市场短期震荡调整为主，操作上1809建议暂时观望，压力5510，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。

　　(倍特期货 程杰)

　　郑醇节中市场稳定

　　【现货】：陕西2450，川渝2600，两湖2850，河南2600，内蒙2450，江苏2850，宁波2950，山东2650，华南2920，东北2750.CFR中国365美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，截至4月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.21%，环比上涨3.18%；西北地区的开工负荷为73.62%，环比上涨2.74%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在80.71%，环比下降1.86个百分点。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存大幅缩减至57.65万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在12.3吨附近。节中国内甲醇市场价格微幅下滑，供需面基本稳定，甲醇装置开工虽有回升，但库存依旧偏低。外围原油回落，中美仍会给市场情绪带来扰动影响。技术上关注区间下沿，不破可继续轻仓试多持有。

　　【操作建议】：整体预期持稳，5月维持2650-2850区间震荡判断，区间下沿多单继续持有。同样9月也可把握震荡市的2500低位试多机会，

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货方面，数据方面，截止三月底，朔黄铁路发展公司煤炭运量完成2640万吨，创开通运营以来单月运量最高水平。价格方面，山西长治焦煤市场价格下跌20-30元/吨，现主焦煤S0.4，G83出厂含税报价1620-1630元/吨。综合来看，焦化利润及焦煤供给压制焦煤上方空间，焦炭仍受库存限制，焦钢博弈中弱势单边头寸仍建议以压力位拍空为主，追空谨慎。或做多5月焦化利润。近日焦煤高低硫价差开始缩小，随着现货开工恢复，供给逐步宽松。

　　【期货走势】库存结构压制反弹空间。下游需求拉动及上游复产，建议做多焦化利润。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤9月关注1200，焦炭9月关注1850，价格承压则可试探空单。或做多5月焦化利润。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　郑棉继续窄幅调整

　　【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于82.54美分/磅，涨0.52；英国Cotlook A 指数收于92.05美分/磅，涨2.1；FC index S收于94.74美分/磅，涨0.90；FC index M收于91.14美分/磅，涨0.79；FC index L收于90.44美分/磅，涨1.00。美棉出口较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。

　　【现货市场】国际棉花指数(SM)收于93.95美分/磅，涨0.98；国际棉花指数(M)收于89.72美分/磅，涨0.98；C32S收于23190元/吨，跌5；OE10S收于14460元/吨，跌0；JC40S收于26565元/吨，涨0；涤短报8700元/吨，跌25。国储棉4月8日实际成交1.61万吨，成交率53.61%，成交平均价格14184元/吨，折3128价格15401元/吨，累计成交34.42万吨，本周交易底价为14891元/吨。美国农业部报告显示，2018年3月23-29日，2017/18年度美棉出口净签约量为8.34万吨，较前周增长21%，较前四周平均值增长9%。根据美国农业部发布的3月份全球产需预测，2017/18年度全球产量调增近60万包，全球棉花消费量小幅调增，进口量调增60万包，全球期末库存预计为8880万包，环比增加近30万包。中国新棉销售缓慢，近期采购需求有所上升，但还是小幅采购为主，库存继续小幅下行，同时国储棉继续轮出，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。

　　【操作策略】美棉期货价格持续下跌后小幅反弹，技术面转为震荡形态。国内新棉销售缓慢进行，下游高位库存小幅走低，国储棉轮出价格小幅下行，竞拍热情同比去年有所减弱，短期现货市场继续供过于求，现货价格窄幅波动。美棉期货价格止跌小幅反弹，国储成交同比减弱，郑棉价格在中期震荡箱体下沿区域调整，主力移仓至1809，CF1809操作上可暂时观望，支撑15100，关注美棉价格走势和国储轮出信息。

　　(倍特期货 程杰)

　　苹果清明备货期结束 好货价格稳定 销区发货一般

　　基本面：清明节过后，各产区客商逐渐返回销区，清明备货期间山东产区交易增加较多，果农统货发货为主，客商货库存也有所减少，优质果价格较为稳定，中低等果库存较大，预计节后至5.1之前会持续走弱，果农一般货报价在2.0-2.8元。陕西产区果农销售积极，果农货出货速度增加，客商采购果农好货为主，一般货整体呈弱势下跌行情，洛川半商品果报价：2.1-2.8元。从库存量来看，现货销售还是有一定的压力，清明节备货期已经结束，各产区库存量总体降幅尚可，一般货由于库存较大，销区近日出货也较慢，现货商对后市一般货不太看好，但是客商好货大部分没有出库，都在等后面的行情，销区销售需要持续关注，这次客商备货比较充足，如果销售较好，会对后续的价格有支撑，否则会继续走弱。

　　期货盘面：AP1805节前震荡调整，日内波动较大，投机氛围持续升温，尾盘价格跳水，虽然节前多头暂时退让，但后期走势依然取决于具体生成仓单的价格和数量，距离限仓时间只有5个交易日，可逢低做多，期待价格回归。远月合约目前震荡调整，到本月15号前后主力合约限仓换月，1810合约才会走出独立行情，不过清明节期间各产区均有不同的降温，尤其是甘肃和洛川一些山区，此次降温对盛花期的果树伤害较大，会影响到18年新果的产量和质量，虽然当前不知道影响多大，但是多头可趁机炒作天气，远月空单可暂时避让，等待下周坐果后的实际影响。

　　(倍特期货策略分析师：孙绍坤)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！