国贸期货：3月20日早评
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国内方面
改革派易纲成新任央行行长！
中国央行行长人选终于水落石出，呼声极高的易纲即将从周小川手中接过权杖，继续为供给侧结构性改革和高质量发展保驾护航。实际上，早在两三年前，易纲已在央行内部负责各项工作，位列央行四位副行长之首。
易纲的政策思路：一是保持货币政策的稳健中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。二是健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，守住不发生系统性金融风险的底线。三是适当发挥货币信贷政策的结构引导作用，进一步优化信贷结构。四是继续稳妥推进各项金融改革，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。
统计局：2月份商品住宅销售价格延续总体稳定态势
国家统计局今日发布了2018年2月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。对此，国家统计局城市司高级统计师刘建伟进行了解读。一、15个热点城市新建商品住宅销售价格延续总体稳定态势，12个城市环比下降。二、70个大中城市中一线城市新建商品住宅销售价格环比降幅扩大；二线城市价格涨幅回落；三线城市涨幅与上月相同。三、70个大中城市中一线城市新建商品住宅销售价格同比继续下降，二三线城市涨幅略有扩大。
华泰李超：加息概率上升，债市过于乐观
当前利率期货隐含加息概率显示，3月22日美联储议息会议加息一次概率接近100%。我们判断此次中国央行大概率跟随加息的主要原因是：第一，去年12月美联储议息会议加息25个BP，而随后中国央行跟随加息政策利率仅5个BP，中美10年国债利差已经收窄至100BP左右，维持基本国际收支平衡目标需要维持基本的中美利差；第二，2月通胀已经上行到+2.9%，逼近央行3%目标值，同时1-2月经济数据显示国内经济表现较强，货币政策多目标权衡，主要目标存在从国际收支平衡和金融稳定转为通胀的可能性，为调整官定基准利率创造了条件；第三，市场存款利率与贷款利率，已先于官定基准利率上行，央行提高存贷款官定基准利率并不是引导市场利率进一步上行，仅是一个确认的操作。
量缩价升，土拍市场低调不低迷
与销售端的继续高歌猛进相比，今年前两个月的土地市场整体略显“低调”。国家统计局最新公布的数据显示，1月至2月，房地产开发企业土地购置面积同比微降。此外，大部分城市土地成交溢价率明显下行，前两个月热点城市土拍溢价率基本维持在10%左右，明显低于2015年至2017年平均30%的溢价率水平。但溢价率低并不代表地价便宜，土地价格依然坚挺。
二、国际方面
摩根士丹利：美联储利率中值预估料上涨，2018或2020年成焦点
摩根士丹利：需要提醒那些预计美联储大幅上调2018年点阵图利率预估的投资者，事实或会令你失望，因为这意味需要美联储主席鲍威尔与一些票委同步上调利率预估。当然，部分委员上调个人的利率预估足以推高点阵图的中值预估。鲍威尔或试图令市场预估“软化”，让其做好更充足的准备接受可能加息超过三次的观点。我们更倾向于预计美联储将上调2019与2020年的利率预估，而非大幅提高今年的预估以令市场感到震惊。
日本2月未季调商品贸易帐顺差340亿日元，不及预期
日本2月未季调商品贸易帐顺差340亿日元，预期顺差891亿日元，前值由逆差9434亿日元修正为逆差9441亿日元；季调后商品贸易帐逆差2014.95亿日元，预期逆差908亿日元，前值顺差3733亿日元修正为顺差3523亿日元。
日本央行：如果存在推迟实现物价目标的风险，将需要额外的宽松
日本央行发布3月政策会议意见摘要称，如果存在推迟实现物价目标的风险，将需要额外的宽松，2%的通胀目标仍远未达到，日本央行不应考虑货币政策正常化，继续实施QE直到实现2%的通胀目标至关重要，日本央行需要就货币正常化与货币收紧之间的不同作出解释，通胀动能在促使很快实现2%通胀目标上不够强劲。
欧洲央行管委诺特：过去几个季度通胀前景预估一直维持相对稳定
欧洲央行管委诺特：欧洲央行中期政策的调整方向应将此前经济冲击如此严重的程度纳入考量；在过去的几个季度通胀前景预估一直维持相对稳定；对通胀将上涨并在一段时间内达到目标具有高度的信心；贸易壁垒对通胀的影响并不符合我的预估。
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