午评：黑色系领涨商品 玻璃大幅跳水
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2018-01-22 11:36:31
来源:中金在线综合
作者:佚名
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1月22日，商品期货中涨幅前三的品种为：焦炭1805(J1805)涨1.80%、动力煤ZC805(ZC1805)涨1.49%和镍1805(NI1805)涨1.48%；跌幅前三：玻璃805(FG1805)跌2.28%、硅铁805(SF1805)跌1.01%和锰硅805(SM1805)跌0.73%。
动力煤方面：据倍特期货消息，港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：740-745元/吨。秦皇岛港口库存1.19日701.5万吨(1.18日705.5万吨)：截至1月19日，沿海六大电厂平均库存量为1033.41万吨，平均日耗74.82万吨，可用天数13.8天。2017年1-12月份，全国累计生产原煤344546万吨，同比增长3.2%。这个同比增幅大大低于我们10%的预期，我们2017年初曾提示过若月均产量同比增幅不能达到10%，那么动煤价格将很难下跌。2017年对276政策虽然放开，但产量提升却较为缓慢，主要原因是国家去产能政策的大力推进，煤矿安检严格，导致优质产能释放缓慢。另外，下游需求也正积极跟进，火力发电量累计同比增长4.6%，较2016年提升2%。据卓创了解，在太原铁路局的积极调动下，近期往秦皇岛港口的车皮计划有所增多，秦港库存开始回升至700万吨以上，虽然从数据方面来看库存总量相对充足，但由于港口货源多以长协煤为主，市场煤占比仍然较少，造成现货价格居高不下。而我们期货盘面上所反映的正是对市场煤的价格预期，因此在操作中需主要参考实际成交价这个数据。就后市预期上，1月底之前动煤还难有打压题材，盘面走势仍有持稳基础。
玻璃方面：据倍特期货，国内浮法玻璃市场整体平稳，各地出货略有差异，价格普遍波动不大。库存方面除河北库存逐步走高外，其他区域库存均维持稳定偏低状态。成本端方面，燃料煤炭、天然气维持坚挺，而原料纯碱价格开始走低，之前玻璃价格与纯碱价格的联动走势较为密切，不过这次却打破常规，玻璃与纯碱走势开始显现背离，这说明成本端在今年的影响开始弱化，而今年重点关注的题材则是在供给端方面，生产线的开工状况成为了较为重要的扰动因素。我们曾多次提示过河北已经停产的生产线对市场预期会存有趋势性支撑作用，而最新了解到，后面或因为开工年限问题，全国在产的生产线存有潜在停产的比例约在10%，那么即使考虑到行业利润回升，企业按时停产意愿不强，但在国内整个新产能扩张被要求停滞背景下，玻璃的产能缩减趋势确实也已悄然在路上了。因此我们预计，正值春节期间玻璃市场最淡季的阶段，如果价格仍未有回落倾向，那么后市对空头有利的因素也会变得越来越少。技术上看，1440是一个较为重要的分水位，基于整个市场预期，激进者可以考虑逢低布局多单了。
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