国贸期货：1月22日早评
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1．采购销售：油脂期价续跌，豆油库存降至155万多吨，较前期历史高点降13万吨，节前还有一波散油备货，油厂挺价，但离包装油备货旺季即将进入尾声，棕油库存增至63万吨，且大豆到港量庞大，油厂开机率高企，本周压榨量或达185万吨，小包装节前备货进入尾声，油脂供大于求格局暂难缓解，短线油脂现货或继续跟盘偏弱震荡为主；连粕继续小涨，节前备货尚未集中启动，豆粕成交淡，油厂豆粕库存压力仍较大，豆粕反弹持续性或不佳。
2．单边点价：美豆主力合约期价小升，主要受市场对阿根廷干燥天气的担忧情绪支撑，豆粕上涨亦提供助力。阿根廷大豆产量有可能低于5000万吨，远远低于美国农业部目前预测的5600万吨以及市场预期的5200-5400万吨。但是，巴西降雨量依旧充沛，且全球植物油市场持续走低，其中包括棕榈油和豆油，制约豆价的上涨空间。预计短线美豆将维持区间震荡为主。内盘豆粕主力合约期价稳健上行，但上方压力仍在，在豆粕反弹之际现货端没有需求的可暂观望。
3．基差转月：豆粕5-9价差暂无太大变化，目前价差约20左右，前期入场的套利单可继续持有。全球供应充足，豆价承压，反弹空间有限，M5-9价差采用逢低进行转月操作，价差看至40。
4．豆粕期权：周五，豆粕期权总成交有所缩量，为1.9万手，持仓约36.97万手。豆粕主力期价暂稳，看涨端权利金在高涨后有所放缓。看跌/看涨比率(P/C值)无太大变动。豆粕期权宽跨式卖方策略继续持有，即卖M1805-C-3000，卖M1805-P-2600，短线M1805维持区间震荡走势。 豆粕1805合约期价稳健上行，前期多单继续持有；
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★★★
豆油和棕榈油仍未摆脱弱势，建议观望。
推荐星级
★
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