倍特期货：1月19日早盘
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2017年GDP好于预期 国债期货下跌
【盘面】周四，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报95.660点,下跌0.19%，国债期货T1803收报91.495点,下跌0.31%。
【可交割活跃债券】5年期可交割活跃债券170021收益率上涨3.51bp至3.9200，10年期可交割活跃债券170025收益率上涨2.00bp至3. 9750。
【资金面】周四，央行进行1600亿逆回购操作，当日净投放资金900亿，银行间7天回购利率上涨7.40bp至2.9083，资金面有所收紧。
【消息面】周四，统计局公布数据显示，2017年GDP同比增长6.9%，实现了七年来的首次提速，预期6.8%，2016年为6.7%。2017年GDP增速超预期，经济基本面较好，国债期货承压。
周四，统计局公布数据显示，2017年12月份，社会消费品零售总额34734亿元，同比名义增长9.4%(扣除价格因素实际增长7.8%)。其中，限额以上单位消费品零售额17409亿元，增长6.7%。2017年全年，社会消费品零售总额366262亿元，比上年增长10.2%，全年增速创2003年以来新低。其中，限额以上单位消费品零售额160613亿元，增长8.1%。社消增速下滑使市场对2018年经济保持较好增长有所疑虑，减缓了国债期货承压力度。
【操作策略】2017年GDP增速超预期使国债期货承压，但社消增速下滑减缓了国债期货承压力度。总体来看，国债期货短期下跌。建议空单持有。TF1803合约止损96.100；T1803合约止损92.100。
(倍特期货 赵寰宇)
铜短期调整继续
昨天公布的经济数据利好，铜偏强走势，价格没多大变化，小冲高小回落，继续维持震荡。最近消费不乐观，资金偏紧张，人民币大幅升值，给价格带来压力，国内价格短期震荡偏弱，长期看涨结构目前没有改变。伦敦注销仓单增加至26%，库存增加800吨。长期看影响铜价格的不确定因素在增加，美元走势的不确定性，废铜未来减少影响价格的程度不确定，资金选择逐渐撤出，昨天夜盘小幅增仓，总持仓65万手。comex基金持仓，管理基金净多106674手，减6639，非商业净多62285，减1628，价格继续陷入区间震荡。2017年中国未锻轧铜和铜材进口量创2013年以来低点，全年进口469万吨，源于国内产量上升，融资铜大幅减少。国内抓环保，未来废铜供应减少，是今年影响供应的主要因素。矿虽然预期紧张，仓单加工费也在预计之内，冶炼产能稳定增加。铜继续调整短期没有趋势行情，，上周末减仓交易，国内基本面乏善可陈，现货贴水，伦敦现货继续维持贴水，贴水有小收敛。环保因素，伦敦库存增加，国内消费淡季，目前看本周库存依旧有增加的可能，资金暂时对商品失去兴趣，建议只能短线操作，国内铜的出库量看，消费保持中性，但是有趋弱迹象，建议仍然继续观望，等待回落至53500附近短线买进。
(倍特期货策略分析师 许劲松)
美政府或关门 金银调整压力暂缓
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1331.3，日线收星维持调整态势，支撑1320，压力1340；COMEX银报收于17.010，日线小阴调整，周二低点附近有支撑，支撑16.9，压力17.3。
消息面：美国1月13日当周首次申请失业救济人数 22万，创四十五年新低，预期 24.9万，前值 26.1万。美国12月新屋开工 119.2万，预期 127.5万，前值 129.9万。美国12月营建许可 130.2万，预期 129.5万，前值130.3万。美国克利夫兰联储主席Mester称，美联储在2018-19年继续加息将是适宜的。FOMC的加息速度应当与2017年加息三次的速度类似。特朗普称，美国政府可能会关门，是否关门取决于民主党人。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓840.76，较上日增加1.42%；白银ETF持仓量9813.15吨，较上日下降0.27%。
【期货走势】昨晚国内方面，沪金、沪银期价小幅回落。沪金日线调整维持，短线接近60天均线支撑；沪银日线延续回落走势，表现略弱于外盘。基本面上，中国2017年全年GDP同比 6.9%，略好于预期。美国经济数据中性，美联储官员维持加息预期。但美国政府面临关门危机，造成道指及美元回落。金银日线级调维持，但持续下行动能不强。AU1806支撑278，压力281；AG1806支撑3810，压力3880。
【操作策略】金周线偏强，日线调整，1806参考278-281小区间短线交易；银周线弱势略缓，日线震荡调整，1806参考技术位短线交易。
(倍特策略分析师： 张中云)
钢材受限产和冬储提振偏强震荡 上行驱动料有限
周四晚外盘CRB指数新高收平；原油收平，强势上涨后技术上有修正要求；伦铜收平，震荡调整走势；美元指数收平，90整数关暂获支撑震荡，势道弱。
钢材现货小涨，上海螺纹3830，涨40；上海热卷4060，跌10；铁矿石535，跌3；唐山钢坯3530，涨20。截至18日螺纹社会库存环比上周增7.1%，持续回升；较去年同期低17.04%。螺纹钢厂端库存上周环比减9.3%，连续5周回升后首次下降；较去年同期低5.9%。库存总量仍在回升，说明需求在持续转弱，库存处于累积期，后市继续关注库存累积速度。热卷社会库存较上周环比增1.3%，厂内库存增4.8%，维持小幅增长。采暖季河北、天津、山东、河南等多地执行环保限产措施，随着需求明显减弱，市场转入供需两弱格局。近日河北、天津、山西多地启动重污染天气应急响应，短期对钢材产量形成扰动影响。部分钢厂确定冬储政策，有贸易商考虑入场囤货，市场低价资源销售有起色，现货有小幅反弹；后市看冬储进展情况，目前贸易商对冬储价位和后市预期仍存疑，冬储实质是库存转移，对现货有支撑，但难形成强的上行驱动。热卷库存增加，需求持弱，现货承压。矿石或因重污染天气限产需求受到影响，近日现货出现松动下跌迹象。
期货市场整体市场调整氛围浓厚，资金大量流出，多头减仓积极，或是对春节前市场预期减弱。黑色系原料维持调整势头，多头减仓明显；钢材螺纹受重污染限产刺激，部分冬储开始提振偏强，短线这一影响预计会维持，与整体市场调整氛围交织，上行缺乏强驱动，预计维持偏强震荡走强。热卷现货承压，期货关注20日均线压力。矿石关注20日均线和上升通道下缘下档表现。操作上，矿石不持仓；螺纹空单减持，突破3880止损，短线日内交易；热卷短线交易，突破3870有空单止损。
(倍特期货 刘明亮)
基本面无明显改善 胶期价难具见底证据 期现回归压力不减
本周以来，资金对化工系的炒作热情迅速降温，大批资金从化工系撤离，化工系整体回落，本次胶未过多受到化工系大幅回落影响，走势相对抗跌，前期因泰国限制出口及扩大其本国内需的利好刺激下介入的多头资金，不愿轻易撤离，在经历本周前两天大起大落后，胶走势重新陷入胶着，区间持续收敛，多空资金主动进攻意愿均不强。基本面乏善可陈，目前，限制出口对现货市场影响有限，其影响力度在逐步减弱，现货价格只在消息公布后小幅反弹两日，之后价格保持平稳，期现价差维持较高水平，交易所本周已累计新增仓单超过1万吨，库存仍在持续增加过程。现有证据显示，胶期价仍难有见底条件，且其内在核心矛盾还在缓慢恶化之中，期价不具备持续走强基础，短线反弹难改中期弱势。操作上，趋势空单耐心持有；5月新空点14500有效性继续提升，新空等期价反弹至此考虑介入。
(倍特策略分析师：马学哲)
LLDPE/PP基本面对行情仍有支撑
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9800、扬子石化华东10000、广州石化华南10100、兰州石化西南9950、大庆石化东北10000；T30S出厂价：齐鲁石化华北9300、镇海炼化华东9600、大庆炼化华南9650、兰化西南9500。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1690吨，成交率100%；PP挂卖量4872.6吨，成交率85.7%。
【期货走势】L1805-L1809价差150(+10)，PP1805-PP1809价差39(-5)，L1805-PP1805价差425(-15)。L1805/PP1805日线上MA5下穿MA10，发出短空信号，但周线上短期周均线仍保持向上或平稳的走势，行情并未发生大的反转。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】供需面上，部分省市在治霾攻坚阶段要求石化企业错峰生产，其中PP涉及产能大于LLDPE，短期内市场供应不会有大幅提升；下游中小企业虽因环保问题开工率下滑，但冬季正值农膜生产旺季，LLDPE需求有保证。基本面上并无新增利空消息，成本端依然维持强势，其内生上涨逻辑并无变化，逢低可以试轻多，L1805支撑9700、压力10200，PP1805支撑9230、压力9800。
(倍特期货 陈吟)
沥青短线转向震荡
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2650、华北2400-2500、山东2300-2350、西北3200-4050、华南2550-2600、华东2550-2600、西南2850-3050。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2900、华东2530-3010、北方2530-3010。
【期货走势】布油指数收盘68.00(-0.40%)，美油指数收盘62.72(-0.43%)。Bu1806日线偏弱，但周线上的上升趋势仍然保持，MA5仍有上穿其余均线的迹象，技术面上趋势并未发生反转。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】期货价格较现货价格仍显偏高，无风险套利空间存在，期货盘面上的抛压限制期货上行空间。但原油处在高位带来成本支撑，短时间内沥青价格也难下来，同时技术面上并未发出转折信号，空头机会尚未到来。暂时以震荡思路对待，操作上以日内短线为主，bu1806支撑2685、压力2800。
(倍特期货 陈吟)
原油震荡调整1805跟随调整小幅回落
【外盘市场】美原油主力收于63.95美元/桶，跌0.02；布伦特原油主力收于69.31美元/桶，跌0.07；亚洲PX中FOB韩国收于940.6美元/吨，涨5.5；CFR中国收于960.3美元/吨，涨5.5。
【现货市场】PTA现货自提5658元/吨，跌22，和1805主力合约结算价基差升水60元/吨，基差绝对值缩小；美金盘PTA市场船货报盘维持在745-750美元/吨附近，涨0，PTA一日游货源供应商报盘维持至750-780美元/吨附近，涨0，未有成交听闻。海南逸盛200万吨装置1月16日停车，预计检修至1月31日；宁波台化兴业120万吨装置1月10日重启；扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至2月3日重启；上海石化40万吨装置12月29日停车，预计2月10日重启；华彬石化140万吨装置满负荷生产；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。PTA开工率近期下跌0.8%，聚酯开工率上周高位回落1.63%，江浙织机开工率近期下跌5%，聚酯检修计划陆续公布，下周聚酯可能停工68万吨产能，织机生产也即将进入淡季。
【操作策略】近期PTA主力大幅上涨后震荡调整，主力合约持仓量大幅增加后小幅回落，多头趋势有所缓解。原油和PX价格高位震荡，成本端支撑较好，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格大幅升水后有所调整，PTA开工率近期下跌0.80%，织机开工率近期下降5%。当前主要考虑原油高位回落小幅调整，现货价格高位回落基差收窄和下游需求小幅降低，预计PTA期货市场短期震荡调整，建议1805观望暂不追空，关注原油价格走势和持仓量变化情况。
(倍特期货 程杰)
郑醇破位走弱
【现货】：陕西2700，川渝3300，两湖3200，河南3000，内蒙2600，江苏3500，宁波3600，山东3100，华南3400，东北2900.CFR中国400美元/吨.(来源：卓创)
【盘面】供需面：近期主产区甲醇部分企业库存稳步增长，烯烃工厂需求平稳。内地企业烯烃负荷平稳，短期内备货维持刚需。盘中郑醇走势依旧未出现大的改观，承压氛围偏重，如果从基本面上看，郑醇短期内还难以有大的悲观预期，原料端动力煤、天然气以及相关联的原油均维持坚挺且未出现转势迹象。不过从技术上看，双重顶形态已初步形成，而且5月合约向来是一个调整合约，所以近期若没有好的支撑题材，那么惯性下挫情绪也会较强。操作上在尊重技术的同时需注意卡好保护。
【操作建议】：60日线已破位，空单背靠2820持有。
(倍特期货 李闯)
玻璃平稳震荡
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2418万重量箱，较上周四增加29万重量箱，增幅1.21%。华北沙河地区企业库存持续增加，已达到568万重量箱。相较北方市场需求持续下滑，南方市场交投情况表现较好，在赶工需求支持下，企业出货保持良好，尤其是华中湖北地区企业库存低位，预计年前将达到年内最低水平。临近春节，下游加工企业已经进入赶工期，但在整体淡季背景下对市场也难有大的提振，我们之前预期未拿到排污许可证的生产线并没有及时停产，截至目前，后续具体进展情况也未有确切消息，因此不确定风险也在增加。不过我们依然认可已经停产的生产线会对市场提供趋势性支撑作用，另外考虑到成本端与水差结构，目前的盘面价格将难有大的回调空间。技术上看，盘面震荡节奏尚稳，多空双方主动引导意愿均不强，基于目前的信息，我们更看好区间下沿的支持力度，因此操作上建议逢低试多。
【操作建议】：20日线多单若失位后可锁仓应对；激进者新单方面可再次依托1440-1480布局试多。
(倍特期货 李闯)
郑煤有持稳基础
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：740-745元/吨(来源：卓创)
【盘面】：秦皇岛港口库存1.17日702万吨(1.16日706万吨)：截至1月18日，沿海六大电厂平均库存量为1051.29万吨，平均日耗72.56万吨，可用天数14.5天。据卓创了解，由于铁路运力偏紧的问题在短期之内无法得到缓解，北方港口动力煤价格仍然居高不下。本周环渤海动力煤价格指数报收于578元/吨，环比持平。有消息称此前的对进口煤炭限制性措施的取消政策将在2月15日到期，通过我的钢铁了解到，具体政策还未通知，就之前的执行情况来看，进口限制实际上也并未有真正的放开，煤企与海关协调方面并不充分，预计进口煤炭限制政策将像环保一样成为常态化。总的来看，当前的供需紧张形势并未得到缓解，除了秦皇岛港库存在高位外，其他港口库存与下游电厂库存均在低位，因此供给端依旧显紧。从需求端上看，因假期影响，春节前后会迎来耗煤淡季，届时动煤调整的可能性较大，也就是说在1月底之前动煤还难有打压题材。预计盘面短期走势仍有持稳基础，建议偏多操作为主。
【操作建议】基本面持稳，1805多单保护630-640。
(倍特期货 李闯)
焦煤焦炭震荡
【现货市场】现货方面，近日榆林煤市火爆，公路铁路运费均上涨，运煤车排队现象严重。价格方面，1月19日0时起山东地区主流钢厂焦炭采购价格降100，目前省内2100，省外2110，干熄焦2330，不分省外。现山西地区一级焦报2150元/吨左右，准一焦报2000-2100元/吨左右，二级焦报1900-1950元/吨，均出厂含税价。综合来看，焦炭现货走弱，焦化库存累积，销售压力大，钢厂调价控制补库节奏。预计后期现货价格仍有下调空间。焦煤现货强势，近期焦化厂产能利用率持续提升，焦煤仍有补库动力，且低硫品种较缺，外蒙进口方面虽有改善，实际形成压力仍需时间。
【期货走势】焦炭下方仍有空间，转强尚须时间。焦煤，事件冲击，期现背离，参与难度大。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭，中期震荡走势，焦炭依托2015持有空单。焦煤，期现背离，不建议追空。
(倍特策略分析师：范宙)
美棉再次上涨郑棉短期偏强震荡
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于82.63美分/磅，涨0.49；英国Cotlook A 指数收于92.10美分/磅，跌0.25；FC index S收于94.85美分/磅，涨0.31；FC index M收于91.41美分/磅，涨0.40；FC index L收于89.49美分/磅，涨0.50。
【现货市场】国际棉花指数(SM)收于95.04美分/磅，涨0.70；国际棉花指数(M)收于92.53美分/磅，涨0.70；C32S收于22975元/吨，跌0；OE10S收于14415元/吨，跌0；JC40S收于26425元/吨，跌0；涤短报9225元/吨，跌25。根据美国农业部发布的1月份全球产需预测，2017/18年度全球产量和消费的变化相互抵消。全球产量调增100万包，中国产量调增140万包，印度、美国和澳大利亚产量小幅调减，全球消费量调增120万包，主要原因是中国消费量调增100万包。本次调整之后，本年度全球消费预计增长5.2%，较前些年的长期均值翻了一倍多。全球期末库存略微调减20万包，但8780万包的库存同比仍略有增加。中国新棉采摘基本结束，新花集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但现货市场短期供过于求状态还将持续。巴基斯坦取消棉花进口关税，印度棉花价格大幅上涨，美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格近期大幅上涨，中国棉花内外价差不断缩小，预期国内棉花期货市场短期偏强震荡。
【操作策略】郑棉主力冲高回落小幅调整，价格重心逐渐小幅上移，持仓量大幅增加。美棉期货价格调整后再次上涨，和国内郑棉期货价差逐步收窄至较低水平，对郑棉价格形成较好的支撑作用。国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格持续偏弱运行后有所转强。预期外盘需求拉动价格上涨的信息作用更加凸显，近期美棉大幅上涨后有所调整，郑棉期货市场短期调整后偏强震荡，CF1805可依托15240多单持有；棉纱产销平稳，CY1805支撑23000。
(倍特期货 程杰)
阿根廷干旱忧虑再起 油脂维持基本面行情
【消息】布宜诺斯艾利斯谷物交易所1月18日称，由于阿根廷西北部的部分地区天气干燥，导致播种工作推迟，改交易所可能会再度调降2017/18年度大豆种植面积预估。农场期货杂志Farm Futures 1月18日发布对925位种植户的调查结果显示，2018年美国农户的大豆种植面积几乎与2017年相似。1月18日，MPOB预计2018年棕榈油产量和出口料增加，库存减少。1月18日，彭博数据显示，欧盟议会批准从生物燃料组合中除去棕榈油的计划，法律草案修正案要求将“从棕榈油中产生的生物燃料和生物流体贡献”减少到零，截止到2021年。
【现货】根据wind统计，1月18日现货价格，四级豆油5570元/吨(-50元/吨)，菜油6500元/吨(+0)，24度棕榈油5080元/吨(-50元/吨)。1月18日港口库存方面，豆油131万吨(+0)，棕榈油63.9万吨(+0)，豆油商业库存155.8万吨(-4.97万吨)。1月18日压榨利润方面，大连166元/吨(-10元/吨)，江苏14元/吨(-9元/吨)。
【期货走势】昨日，CBOT美豆受阿根廷干旱担忧，跌0.37%，美豆油跌0.68%;BMD棕榈油受累于出口忧虑，跌0.52%。夜盘，y1805,收于5712，涨0.11%；p1805，收于5186，跌0.08%；OI805，收于6442，跌0.22%。
【操作策略】欧盟生物燃料组合中除去棕榈油计划落地，盘面反应不大；阿根廷干旱忧虑再起，利多油脂油料。油脂延续基本面行情，市场存备货提振下筑底反弹预期。技术上，主力MA5短压，y1805支撑位5600，OI805、P1805注意前低支撑。y1805、P1805、OI805日内顺势操作。
(倍特期货 刘思兰)
外盘反弹四连阳 两粕跟随
【外盘、消息】昨晚外盘因阿根廷干旱引担忧。美豆粕指数收330.7涨3.4涨幅1.04 %。消息面, 美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，截至2018年1月11日当周，美国大豆出口检验量为1,231,037吨，市场预估为100-130万吨，前一周修正后为1,212,721吨，初值为1,183,089吨。2017年1月12日止当周，美国大豆出口检验量为1,422,541吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为30,837,904吨，上一年度同期为35,894,732吨。美国农业部(USDA)周三公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售13万吨美国大豆，2018/19市场年度付运。 市场预期上周2017-18年度美豆出口销售净增60-100万吨，2018-19年度美豆出口销售净增20-40万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，由于阿根廷西北部的部分地区天气干燥，导致播种工作推迟，该交易所可能会再度调降2017/18年度大豆种植面积预估。由于布宜诺斯艾利斯省遭遇干旱，该交易所上周已将阿根廷2017/18年度大豆种植面积预估从1,810万公顷下修至1,800万公顷。
【现货市场】昨日豆粕现货山东青岛2950、天津2980、东莞2880、广西防城港2890、周口3010。菜粕现货未报。
【期货走势】昨日两粕夜盘上涨，1805豆粕减仓3.19万，1805菜粕减仓0.49万。
【操作策略】
南美天气炒作反复不停,阿根廷干旱再引全球市场担忧,推动外盘延续反弹势头,但巴西降水充足大豆获得丰收的前景和全球供应充裕继续打压价格。外盘也难单边上行，将继续维持300-350的区间宽幅震荡。回到国内两粕年前行情会跟随外盘震荡，,大概率是在17年下半年的大区间内震荡。昨日夜盘两粕持续反弹,今日盘中两粕将继续温和提升，操作上围绕豆粕1805 2700-2800，菜粕1805 2250-2350区间震荡交易，下多上空。
(倍特期货 刘体峰)
玉米系持续下跌 市场情绪维持弱势
【盘面回顾】
昨日，玉米系合约继续下跌。C1805盘终报收1809元/吨(-9元/吨)，成交44万手(+13.6万手)，持仓102.8万手(-41008手)；CS1805盘终报收2114元/吨(-9元/吨)，成交19.8万手(-8464手)，持仓31.5万手(-7830手)。
【市场行情】
国内玉米价格整体稳中趋弱，华北及东北价格持稳，定南方销区价格稳定为主，南方港口部分下调，北方港口也有所下调。玉米价格大幅上涨后，拍卖粮影响市场情绪，贸易商高位出货意愿加强，注意年前集中出货风险。
淀粉方面，昨日国内淀粉价格整体较为稳定，由于成本端上涨，预计加工利润亏损较大，现货价格迎来上涨，下游提价后需求值得观望，走势受玉米主导，短期震荡偏弱看待，
【操作建议】
近期拍卖粮成交良好，市场对其仍有担忧，贸易商出货量有所增加，现货价格稳中趋弱，盘面走弱趋势继续维持，空单可继续持有。
(倍特期货助理分析师 何志)
鸡蛋现价稳中趋弱 期价低位反弹
【盘面回顾】
昨日，鸡蛋主力合约止跌反弹，jd1805报收3685元(+9元/吨)，成交80734手(-11950手)，持仓22.2万手(-2368手)。
【市场行情】
全国鸡蛋价格稳中走弱，北京、上海地区继续维稳，广东地区回落明显。因学校陆续放假，市场需求减少，各地走货速度减缓，预计后市行情或继续稳中偏弱发展。湖北价格稳中有降，江苏基本稳定、河北稳中有降、河南价格稳中有降、山东价格稳中有降、辽宁价格稳中调整，北京和广东价格下降。
【操作建议】
寒假已至，大部分学校食堂采购结束，鸡蛋下游需求受到影响，此外春节前下游备货仍未明显上量，技术上1805合约低位止跌反弹，关注前方3650支撑力度，空单可部分止盈。
(倍特期货助理分析师 何志)
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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