倍特期货：1月18日解盘
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2017年经济数据总体较好 国债期货下跌
【盘面评述】周四，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报95.660点,下跌0.19%，国债期货T1803收报91.495点,下跌0.31%。
【消息面】周三，央行进行1600亿逆回购操作，当日净投放资金900亿，银行间7天回购利率上涨7.39bp至2.9082，资金面有所收紧。
周四，统计局公布数据显示，2017年GDP同比增长6.9%，实现了七年来的首次提速，预期6.8%，2016年为6.7%。2017年GDP增速超预期，经济基本面较好，国债期货承压。
周四，统计局公布数据显示，2017年12月份，社会消费品零售总额34734亿元，同比名义增长9.4%(扣除价格因素实际增长7.8%)。其中，限额以上单位消费品零售额17409亿元，增长6.7%。2017年全年，社会消费品零售总额366262亿元，比上年增长10.2%，增速创2003年以来新低。其中，限额以上单位消费品零售额160613亿元，增长8.1%。社消增速下滑使市场对2018年经济保持较好增长有所疑虑，减缓了国债期货承压力度。
【操作策略】2017年GDP增速超预期使国债期货承压，但社消增速下滑减缓了国债期货承压力度。总体来看，国债期货短期下跌。建议空单持有。TF1803合约止损96.100；T1803合约止损92.100。
(倍特期货 赵寰宇)
金银中幅收低 转入日线级调整
【盘面评述】承接昨晚夜盘期价的回落势头，今天日盘交易中，沪金、沪银期价进一步回落。沪金主力1806合约报收于279.25，跌0.66%，成交量放大，持仓量略减，从前20名持仓变化来看，多空均略有增仓。日线收出大阴，一个多月的上行通道被破坏，技术上转入日线及调整，短线先看60日均线支撑；沪银1806合约报收于3852，跌0.75%，成交量萎缩，持仓量增加，从前20名持仓变化来看，多空均有增仓，多头增仓更多。日线中阴期价重回日均系统之下，周线在受制20周均线后今天又向下收破5周均线，短线再次向下寻求支撑。
基本面上，加拿大如期加息、美元工业产出数据及褐皮书揭示的经济状况均向好、欧元区12月CPI较初值下降，这些因素为美元提供了反弹修正契机。中国2017年全年GDP同比 6.9%，略好于预期。地区局势方面虽然潜在不确定性，但短线相对平和。基本面又处于胶着状态，金银日线上止涨转入调整。AU1806支撑278，压力281；AG1806支撑3810，压力3900。
【观点与操作策略】
观点：金短线震荡调整；银日线震荡回调
策略：沪金1806参考278-281小区间短线交易；银1806参考技术位短线交易。
(倍特策略分析师：张中云)
沥青震荡 难上难下
【盘面评述】Bu1806开盘2.760，最高2,786，最低2,750，收盘2,764，跌幅0.07%，成交293,892，持仓457,720(+3,082)。Bu1812-Bu1706价差128(-)。Bu1806日线平稳，20日均线在下方提供支撑；周线上依然保持上升势头，MA5即将对MA10、MA20和MA40完成上穿。现货市场价格：东北2500-2650、华北2400-2500、山东2300-2350、西北3200-4050、华南2550-2600、华东2550-2600、西南2850-3050。
【观点与操作策略】期货价格较现货价格仍显偏高，无风险套利空间存在，期货盘面上的抛压限制期货上行空间。但原油处在高位带来成本支撑，短时间内沥青价格也难下来，同时技术面上并未发出转折信号，空头机会尚未到来。暂时以震荡思路对待，操作上以日内短线为主，bu1806支撑2685、压力2800。
(倍特期货 陈吟)
原油震荡调整1805跟随调整小幅回落
【现货市场】今日现货市场买气不足，日内一口价参考报盘5650-5700元/吨，基差报盘参考1805升水90-120元/吨。成交情况：预估日内现货市场成交约1万吨。日内听闻多单5650元/吨自提、5665元/吨自提、5678元/吨自提、5700元/吨送到以及745美元/吨FOB等成交。
据卓创资讯，PTA开工率75.27%，跌0；聚酯开工率87.58%，跌0；浙织机开工率66%，跌0；PX开工率70.2%，涨0。海南逸盛200万吨装置1月16日停车，预计检修至1月31日；宁波台化兴业120万吨装置1月10日重启；扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至2月3日重启；上海石化40万吨装置12月29日停车，预计2月10日重启；华彬石化140万吨装置满负荷生产；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。原油和PX价格高位震荡，PTA成本端支撑较好。海伦石化停车检修开工致PTA开工率上涨3.59%，聚酯行业开工率本周高位微跌，下周68万吨装置可能检修，江浙织机开工率下跌2%，织机生产即将进入淡季。成本上涨支撑PTA现货价格高位运行，PTA现货供给有些偏紧，重点关注原油价格走势和下游织机需求转弱情况。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5592元/吨，收盘报5598元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，涨幅0.18%，持仓量减少0.31万手至128.46万手。1805近期持续上涨后有所调整，持仓量大幅增加后小幅回落，多头情绪有所缓解，重点关注持仓量变动情况。
【操作策略】原油价格高位小幅回调，PTA现货价格高位小幅回落，1805震荡向下小幅调整，持仓量也小幅回落，建议多头观望暂不追空，重点关注原油价格走势、江浙织机开工率和持仓量变化情况。
(倍特期货 程杰)
郑醇变化不大 震荡偏弱
【现货】：陕西2700，川渝3300，两湖3200，河南3000，内蒙2600，江苏3500，宁波3600，山东3100，华南3400，东北2900.CFR中国400美元/吨.(来源：卓创)
【盘面】供需面：近期主产区甲醇部分企业库存稳步增长，烯烃工厂需求平稳。内地企业烯烃负荷平稳，短期内备货维持刚需。盘中郑醇走势依旧未出现大的改观，承压氛围偏重，如果从基本面上看，郑醇短期内还难以有大的悲观预期，原料端动力煤、天然气以及相关联的原油均维持坚挺且未出现转势迹象，虽然现货出现回落，但基差偏大，期货则难以打开下跌空间。不过从技术上看，双重顶形态已初步形成，而且5月合约向来是一个调整合约，所以近期若没有好的支撑题材，那么惯性下挫情绪也会较强。操作上在尊重技术的同时需注意卡好保护。
【操作建议】：前20日线空单继续持有；新单可把握技术反抽2900的试空机会，若直接下破60日线可跟空。
(倍特期货 李闯)
玻璃平稳震荡
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2418万重量箱，较上周四增加29万重量箱，增幅1.21%。华北沙河地区企业库存持续增加，已达到568万重量箱。相较北方市场需求持续下滑，南方市场交投情况表现较好，在赶工需求支持下，企业出货保持良好，尤其是华中湖北地区企业库存低位，预计年前将达到年内最低水平。临近春节，下游加工企业已经进入赶工期，但在整体淡季背景下对市场也难有大的提振，我们之前预期未拿到排污许可证的生产线并没有及时停产，截至目前，后续具体进展情况也未有确切消息，因此不确定风险也在增加。不过我们依然认可已经停产的生产线会对市场提供趋势性支撑作用，另外考虑到成本端与水差结构，目前的盘面价格将难有大的回调空间。技术上看，盘面震荡节奏尚稳，多空双方主动引导意愿均不强，基于目前的信息，我们更看好区间下沿的支持力度，因此操作上建议逢低试多。
【操作建议】：20日线多单若失位后可锁仓应对；激进者新单方面可再次依托1440-1480布局试多。
(倍特期货 李闯)
郑煤有持稳基础
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：740-745元/吨(来源：卓创)
【盘面】：秦皇岛港口库存1.17日702万吨(1.16日706万吨)：截至1月18日，沿海六大电厂平均库存量为1051.29万吨，平均日耗72.56万吨，可用天数14.5天。据卓创了解，由于铁路运力偏紧的问题在短期之内无法得到缓解，北方港口动力煤价格仍然居高不下。本周环渤海动力煤价格指数报收于578元/吨，环比持平。有消息称此前的对进口煤炭限制性措施的取消政策将在2月15日到期，通过我的钢铁了解到，具体政策还未通知，就之前的执行情况来看，进口限制实际上也并未有真正的放开，煤企与海关协调方面并不充分，预计进口煤炭限制政策将像环保一样成为常态化。总的来看，当前的供需紧张形势并未得到缓解，除了秦皇岛港库存在高位外，其他港口库存与下游电厂库存均在低位，因此供给端依旧显紧。从需求端上看，因假期影响，春节前后会迎来耗煤淡季，届时动煤调整的可能性较大，也就是说在1月底之前动煤还难有打压题材。预计盘面短期走势仍有持稳基础，建议偏多操作为主。
【操作建议】基本面持稳，1805多单保护630-640。
(倍特期货 李闯)
美棉调整后再次上涨郑棉多单持有
【现货市场】CNCE_MA_1802收于14900元/吨，涨60，和主力合约1805结算价基差贴水555元/吨，基差绝对值放大；CNCotton A收于16128元/吨，跌1；CNCotton B收于15664元/吨，跌1；CNCotton C收于118.51，涨1.33。
根据美国农业部发布的1月份全球产需预测，2017/18年度全球产量和消费的变化相互抵消。全球产量调增100万包，中国产量调增140万包，全球消费量调增120万包，中国消费量调增100万包。全球期末库存略微调减20万包，但8780万包的库存同比仍略有增加。截至1月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为38.7天(含到港进口棉数量)，环比减少2.6天，同比增加7.2天。推算全国棉花工业库存约86.1万吨，环比减少6.3%，同比增加34%。。总体来看，国内下游高位库存缓慢下行，采购需求小幅提升，纱企产销平淡，现货价格持续低位运行后有所转强，但现货市场短期供过于求状况难以改变。
【盘面分析】郑棉1805开盘价15185元/吨，收盘价15515元/吨，较上一交易日上涨310元/吨，涨幅2.04%，持仓量增加8.54万手至43.23万手。郑州棉纱1805开盘价23040元/吨，收盘价23230元/吨，较上一交易日上涨155元/吨，涨幅0.67%，持仓量减少6手至100手。今日商品市场分化调整，郑棉大幅上涨，棉纱震荡小幅上涨。近期美棉价格调整后再度上涨，内外价差收窄至较低水平，对郑棉价格支撑作用较强，同时棉花库存逐步走低，纱企开始部分采购，预计国内棉花期货短期偏强整理。
【操作策略】美棉调整后再次上涨，国内现货销售转好，郑棉价格支撑较好，CF1805可依托15240多单持有；纱企产销稳中偏弱，棉纱预期区间震荡，支撑23000。
(倍特期货 程杰)
欧盟生物燃料组合中除去棕榈油计划落地 盘面反应不明显
【信息及盘面评述】1月18日，MPOB预计2018年棕榈油产量和出口料增加，库存减少。1月18日，彭博数据显示，欧盟议会批准从生物燃料组合中除去棕榈油的计划，法律草案修正案要求将“从棕榈油中产生的生物燃料和生物流体贡献”减少到零，截止到2021年。1月17日，美国农业部(USDA)消息，面见出口商报告向未知目的地出口销售13万吨美国大豆，2018/19市场年度付运。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5580元/吨(-40元/吨)，张家港贸易商报价5660元/吨(-20元/吨)；24度棕榈油张家港地区港口报价5200元/吨(+20元/吨)，广东地区报5080元/吨(-30元/吨)。期货方面，油脂震荡收小阳线，菜油依旧较为突出，增仓小幅上涨。技术点位上，三大主力MA5短压，y1805支撑位5600，OI805、P1805注意前低支撑。
【观点与操作策略】欧盟生物燃料组合中除去棕榈油计划落地，马盘、连盘反应均不明显。油脂延续基本面行情，菜油偏强，市场存备货提振下筑底反弹预期。y1805、P1805、OI805日内顺势操作。
(倍特期货 刘思兰)
两粕温和震荡 日内短线为主
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2767,涨4点，涨幅0.14%。菜粕1805合约收于2275跌4点,跌幅0.18%。
现货方面, 今日豆粕现货报价山东青岛2930、天津2960、东莞2880、广西防城港2870、周口3020。菜粕现货未报。
消息面, 美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，截至2018年1月11日当周，美国大豆出口检验量为1,231,037吨，市场预估为100-130万吨，前一周修正后为1,212,721吨，初值为1,183,089吨。2017年1月12日止当周，美国大豆出口检验量为1,422,541吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为30,837,904吨，上一年度同期为35,894,732吨。美国农业部(USDA)周三公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售13万吨美国大豆，2018/19市场年度付运。1月份的降雨将决定二季大豆或晚手头季大豆是否能够种植，阿根廷北部地区农户等待更多的降雨来补充土壤墒情。
【操作策略】
阿根廷降雨量减少,令全球市场再度担忧,给于外盘支撑,本周连续3日上涨.但巴西降水充足大豆获得丰收的前景和全球供应充裕继续打压价格。外盘也难单边上行，将继续维持300-350的区间宽幅震荡。回到国内两粕年前行情会跟随外盘震荡，,大概率是在17年下半年的大区间内震荡。今日盘中两粕继续温和震荡，操作上围绕豆粕1805 2700-2800，菜粕1805 2250-2350区间震荡交易，下多上空。
(倍特期货 刘体峰)
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