国贸期货：1月16早评
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农产品
行情综述
1．采购销售：连盘油脂周一上午温和反弹，油脂供大于求格局缓解还需时间，短线油脂现货反弹力度将较弱，午后连盘油脂再度滞涨小跌。关注转基因证书对山东日照油厂大豆卸货影响；连粕止跌反弹，在行情反弹的情况下，买家有意以前进行节前备货，油厂挺粕，豆粕现货有望迎来短线反弹。上周油厂压榨量已提至181万吨，未来两周将进一步提至185万吨左右，豆粕总体供应充足，豆粕反弹力度将受限，对于节后走势尚需谨慎。
2．单边点价：美豆主力合约期价在USDA1月供需数据出炉后跳升约1.3%，但截至12月份美豆的销售落后，主要由于南美取得丰收影响，对美豆造成激烈竞争，这将限制美豆反弹空间。内盘豆粕主力合约期价在周一跳开后延续窄幅震荡走势，暂无趋势性行情，此前我们建议的2750以内逢回调点价相对比较成功，在豆粕反弹之际现货端没有需求的可暂观望。
3．基差转月：豆粕5-9价差小幅走扩，符合我们近期的预期，目前价差约15左右，前期入场的套利单可继续持有。全球供应充足，豆价承压，反弹空间有限，M5-9价差采用逢低进行转月操作，价差看至40。
4．豆粕期权：周一，豆粕期权总成交放量，为7.5万手，持仓约35.80万手。USDA报告意外利多，看涨端权利金增加。看跌/看涨比率(P/C值)小幅减少，符合我们周一早报里的预期。报告出炉前我们建议的布局做多波动率的操作，即买入平值看涨和看跌期权，在周一周二可盈利了结。
操作建议
USDA报告意外利多，豆粕1805合约期价跳高开盘后延续窄幅震荡，前期建议的2750内的多单继续持有；
推荐星级
★★★★
豆油和棕榈油仍未摆脱弱势，建议观望。
推荐星级
★
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