[国债期货走势]
周四，国债期货TF1803合约收盘跌0.195，跌幅0.2026 %，报96.0450 ，最高96.2400 ，最低95.9850 ，成交12,570.0000 手，持仓41,639.0000 手，减仓1465手。T1803合约收盘跌0.2650 ，跌幅0.2868 %，报92.1300 ，最高92.4100 ，最低92.0150 ，成交39,029.0000 手，持仓62,747.0000 手，增仓1887手。
[一级市场]
周四(1月11日)，国开行两期债中标收益率均低于中债估值，需求不错。国开行5年期固息增发债中标收益率4.9066%，全场倍数3.13，边际倍数1.6；7年期固息增发债中标收益率5.0025%，全场倍数3.16，边际倍数1.4。进出口行3年期固息增发债中标收益率4.839%，全场倍数1.77，边际倍数5；5年期
固息增发债中标收益率4.8902%，全场倍数3.08，边际倍数3；5年期
固息增发债中标收益率4.5011%，全场倍数1.11，边际倍数1.5。
[二级市场]
[公开市场操作]
央行周四进行300亿元7天逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、2.65%，均与上次持平。因当日有300亿元逆回购到期，当日实现净投放300亿元。
[货币市场]
[操作建议]
国债期货明显收跌，10年期债主力合约T1803跌0.29%，5年期债主力合约TF1803跌0.20%。10年期国开活跃券170215收益率上行2.02bp报5.02%，早盘一度触及5.04%，创2014年9月12日以来新高； 10年期国债活跃券170025收益率上行2.75bp报3.9550%。基本面方面，据新华社，1月10日，国务院总理李克强在澜沧江-湄公河合作第二次领导人会议上发表讲话称，2017年中国GDP预计增长6.9%左右；大城市城镇调查失业率创多年来的最低；进出口扭转了连续两年下降的局面；财政收入、居民收入和企业效益明显好转；债市、股市、房市平稳运行，外汇储备持续增加，企业杠杆率稳中有降。资金面方面，虽然央行恢复净投放但是投放规模量小帮助有限，不改资金面延续收敛态势，主要回购利率亦进一步上升，不过机构反映抹平头寸亦有余地，惟价格稍高。预计月中缴税将对资金面带来扰动，且中国农历春节前银行备付需求增加，从而提升市场谨慎预期。不过从央行推出临时准备金动用等机制来看，维稳姿态犹在，后续需关注央行公开市场操作情况。监管方面，证监会窗口指导叫停券商资管及私募基金投资委托贷款资产及信贷资产业务，作为配套，基金业协会停止对投贷款项目的集合计划的备案。这意味着，证监会从监管层面直接堵上了当前很多资管产品非标投资的重要渠道。
整体上，监管趋严仍是影响债市的主变量；近期油价上行以及寒冷天气加剧市场对年初CPI上行的担忧；海外市场收益率的上行压制国内债市情绪；上述三方面因素或是近两天债市下跌主要原因，后续来看，资管新规细则尚未落地，目前债市最大风险并没有过去,建议投资者短期以观望为主。
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