国贸期货：12月21日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-21 09:22:04

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　　【基本面】

　　1、行情评述：周三螺纹钢期价偏弱震荡，但低位跌幅收窄， 01-05价差缩小。主力合约Rb1805日收3804，跌19或0.50%。

　　2、黑金品种综述：黑色金属偏弱，炉料受成材拖累收跌，螺纹钢现货较为疲软，矿石期价窄幅波动但夜盘领涨，普氏指数回落。螺纹钢基差高位震荡略有收窄，日内期价承压回落带动现货走弱，南北价差走扩。

　　3、钢谷网中西部周度库存数据：建材总量: 202.69万吨，较上周增加 8.8万吨。热轧总量: 23.59 万吨，较上周增加0.48万吨。中板总量 : 14.57 万吨，较上周增加1.88万吨。

　　4、找钢网周度库存数据：建材全国统计仓库库存量：222.4万吨，环比上周增加4.2万吨；热卷全国统计仓库库存量：130.5万吨，环比上周减少7.6万吨。

　　5、逻辑观点：日内现货跌幅较大，但个别地区午后价格下跌后成交略有好转，且价格有10~20元回涨，基差小幅修复但仍高位。库存数据显示建材库存环比增加，印证近期市场关注比较高的库存拐点。国内中央经济工作会议闭幕，为明年经济方向定调；同时房产税开征也在改善市场预期。期价走弱继续动摇现货市场信心，后期需求边际转弱，库存拐点临近，冬储与否在于贸易商或钢厂对当前价格水平安全性、未来行情预判及资金等条件考量。个人感觉当前位置安全性不高，一是库存拐点刚刚出现，市场买涨不买跌心态有望加剧阶段性库存累加，进而增加市场抛压，尚未出现恐慌时候，下方仍有调整空间；二是现货目前仍在相对高位，待调整后或有机会。当前恐高心态仍在，逢高出货是主要节奏。短线来看现货有高位承压压力，但期货盘面尴尬问题在于贴水太大，做空需要注意节奏。

　　【行情评述及操作策略】

　　现货跌幅较大而期价低位略有企稳修复基差，市场情绪仍然不乐观。

　　周四注意反抽力度及现货会否企稳反弹，日内压力位3890，震荡区间不易追涨杀跌，观望为主或压力位未上破做空。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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