广发期货：12月20日早评

　　第1页: 国债期货小幅收跌 第2页: API库存原降汽升，油价小幅升高 第3页: 豆粕测试2800支撑 白糖短期或企稳第4页: 两市成交再创新低第5页: 新税改未有进展 黄金上攻无果 第6页: 广发期货技术分析早报

　　[市场表现]

　　周二，各大股指全面收涨，上证综指上涨0.88%，收于3296.54点，收复十日均线；深证成指上涨1.05%，收于11074.99点；创业板指上涨1%，收于1798.5点。两市成交3329亿元，再创近半年新低。截至12月18日，两融余额为10200.37亿元，较前一交易日的10190.93亿元增加9.44亿元。

　　[行情分析]

　　消息面，央行主管的金融时报刊文称，“严监管”贯穿于2017年整个金融行业，保险业也不例外。可以预期，保险业明年将继续把主动防范化解系统性风险放在首位。金融时报此番表态，表达明年金融行业将持续严监管的预期，其中保险业可能受到的整治力度会更强。近日市场聚焦中央经济会议，目前金融机构对会议的分析集中在三个方面，一是中央对明年GDP增速要求的定调，是否淡化增速要求而更注重发展质量；第二，是2018年财政货币政策何去何从；第三，是防范风险、精准脱贫和污染防治这三大攻坚战。以上三点将在正在进行的中央经济工作会议中找到答案，也将会是明年中国经济的风向标。

　　流动性方面，央行周二进行500亿7天、300亿14天、200亿28天逆回购操作。当日有800亿逆回购到期，净投放200亿。临近年末，跨年资金需求较大，但12月份财政放款预计将供给超过1万亿流动性。央行在公开市场上继续以“削峰填谷”方式保持流动性平稳，无需担忧近期的流动性。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6075，创12月1日以来新高，较上一交易日涨95个基点。人民币兑美元中间价调升64个基点，报6.6098。

　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-325 手，较前一交易日减少了127手；IH合约前20席位净持仓为-860 手，较前一交易日减少了458手；IC合约前20席位净持仓为-429手，较前一交易日增加了111手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了474手。

　　[操作建议]

　　周二，沪深两市迎来全面上扬，但成交量仍然低迷，缺乏支撑大市持续上涨的力量。目前量能已接近底部，需关注未来交易量回升的信号，可能意味着市场情绪的修复。12月处于业绩空窗期，在利率水平未出现拐点以及政策导向尚未明朗之前，预计不会有明确的交易方向。技术面上，60日均线对沪深300有较强的支撑作用。股指仍维持震荡，操作上建议暂时观望。