方正中期：建材承压煤炭强势 螺纹钢延续大幅震荡

　　期货：螺纹钢1805周一夜盘承压调整，收3843(跌31)，总减仓2千余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日多头大幅集中减仓，持仓量减少，集中度大降；空头分散增减仓，持仓量微减，集中度微降。当前需求继续下降，建材厂库增幅超预期、社会库存由降转增，现货承压调价；期货3800关口区附近支撑较强，3900关口区资金挺价力度不足、多头主动减仓，盘面大幅洗盘。近期或延续大幅震荡，注意3810-3880区多空资金主动性及资金情绪影响，防范减仓洗盘。

　　现货：唐山钢坯3950(跌30)库存开始增加、成交疲软；铁矿石上涨、焦炭各地延续挺价拉涨。全国主要城市螺纹钢需求偏弱、部分上调、成交较差，上海4820(涨30)，北京4430成交不畅。上周建材钢厂库存增幅超预期、社会库存由降转增，受环保限产影响产能利用率、粗钢日均产量等小幅下降，但螺纹钢产量仅微降；主导钢厂中旬出厂价延续挺价，但下旬部分钢厂开始下调报价，现货高价抑制下游补库力度，均按需采购，成交较差。

　　宏观及外盘因素：中央经济工作会议周一召开。11月房价：二三线城市涨幅扩大，一线城市同比涨幅连续14个月回落。央行上调逆回购中标利率5个基点。14天期逆回购利率至2.65%，此前为2.6%。天津等7省市公布中央环保督察整改方案。发改委：五方面引导和规范民营企业境外投资经营活动。外盘：欧股大涨美股新高，美元指数探低回升，原油小幅下探，美铜续涨，黄金反弹承压，短期钢铁产业品种或延续震荡。

　　简要策略：螺纹钢1805近期或延续大幅震荡，注意3810-3880区多空资金主动性及资金情绪影响，防范减仓洗盘；波段操作：观望，若回踩3780-3830区企稳可做多，若上探3900-3950区承压回调则试探做空。操作细节可咨询钢铁产业部136-7209-7663。短线：观望，若回踩3780-3830区企稳可做多，若上探3880-3930区承压回调则试探做空。

　　策略分析：近期暴利之下，限产季钢厂建材产量仅微降，需求持续下降，厂库增幅较大、社会库存微增，部分钢厂调价，期现货承压回调。全国多地执行限产、停工令，短期库存历史低位，期货巨幅贴水、超跌后支撑将增强；冬季北方需求大降、部分北材南下将压制市场高价，远月期货或承压、宽幅震荡波动。操作上：回踩强支撑区企稳后做多，高位压力区承压弱势回落时做空，注意关键区多空资金主动性，细节可电话咨询。产业部深入一线调研，布局期现货波段、中长线投资方案，开展资产管理、投资咨询业务，策略指导交易。

　　方正中期钢铁产业部王永良