广发期货：12月14日早评

　　第1页: 美联储如期加息 第2页: 美联储如期加息，油价延续跌势第3页: 加息靴子落地 金银反弹 第4页: 国债期货弱势震荡 第5页: 广发期货技术分析早报

　　[国债期货走势]

　　周三，国债期货TF1803合约收盘涨0.0100 ，涨幅0.0104 %，报96.1650 ，最高96.2250 ，最低96.0750 ，成交10,641.0000 手，持仓45,239.0000 手，增仓953手。T1803合约收盘跌-0.0050 ，跌幅-0.0054 %，报92.4450 ，最高92.5350 ，最低92.3150 ，成交35,122.0000 手，持仓60,520.0000 手，减仓319手。

　　[一级市场]

　　财政部5年期国债中标收益率3.8605%，边际利率3.8873%，投标倍数3.34，边际倍数1.19。

　　[二级市场]

　　利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行1.99bp至3.7846%，国债5Y下行1.64bp至3.9031%，国债10Y下行0.75bp至3.9303%；国开1Y下行0.75bp至4.5236%，国开5Y上行1.94bp至4.7921%，国开10Y下行0.74bp至4.8530%。

　　信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行1.07bp至4.9729%，3Y上行1.08bp至5.2554%，5Y上行2.36bp至5.3181%；AA+中短期票据1Y上行1.07bp至5.2229%，3Y上行1.08bp至5.5054%，5Y上行2.36bp至5.5681%；AA中短期票据1Y上行1.07bp至5.4229%，3Y上行1.08bp至5.7054%，5Y上行2.36bp至5.7681%。

　　[公开市场操作]

　　周三，中国央行进行700亿元7天逆回购操作、600亿元28天期逆回购操作，当日将有700亿元逆回购到期，实现净投放600亿元。

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率延续上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.9287%、3.6175%、4.4352%、5.7201%，分别较上日加权平均价上行7.54bp、12.48bp、24.87bp和0.62bp。

　　Shibor悉数上行。隔夜Shibor涨6.20bp报2.7880%；7天期Shibor涨2.10bp报2.8510%；14天期Shibor涨0.60bp报3.8630%；1个月期Shibor涨3.42bp报4.5240%。

　　[操作建议]

　　周三，期债偏弱震荡，基本收平，五年期和十年期国债收益率有所下行。资金面方面，央行当日净投放600亿，为连续三天净投放，不过受缴税和跨年资金需求旺盛等影响，资金面持续收紧，货币市场利率多数上涨，施压期债。监管方面，国务院常务会议称，要求促进央企混改，继续推动降杠杆、减负债，促进国企效益持续增长；保监会副主席陈文辉强调，加大保险市场改革力度，严格保险市场准入制度；同时，继监管层下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》后，针对持牌消费金融公司，相关监管层也提出了具体细则；此外，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室日前下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》。监管趋严的持续推进，监管细则的陆续明朗化，对市场情绪形成一定的压制。不过，证监会副主席方星海表示，要加快我国资本市场的国际化进程，积极推动双向开放，放宽证券期货服务业的准入限制，推动交易所面向“一带一路”走出去，但短期对债市的提振作用有限。外围方面，美联储宣布加息25个基点，为年内第三次加息，同时将2018年GDP经济增长预期上调至2.5%。虽加息靴子落地后，美债收益率普遍下跌，不过在美国经济向好，加息和缩表的背景下，美债收益率仍受支撑。此外，特朗普表示，“非常、非常接近”达成税改法案。

　　整体上，资金面延续收敛，监管持续趋严，美联储加息靴子落地施压期债，建议期债继续保持谨慎，密切关注今日公布的主要经济数据和央行对美联储加息后的反映。