迈科期货：12月7日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-07 09:16:28

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　　周三美欧股市回落，道指在减税利多兑现后持续小幅回调，出台的11月小非农就业人数增加19万人，符合预期，强劲的就业市场带动美元自低位继续反弹，其技术形态指向筑底完成后回升。英镑围绕脱欧不确定性交易，再度大跌，相较而言美国政治和经济仍然是最为稳定的，足以支撑美元整体强势格局。昨日国内股市与工业品同跌，股市大跌或来自年末资金紧张，黑色系商品急跌因钢协称钢企应该维持钢价稳定且郑州交易所实施监管措施，影响市场人气。有色继续下跌，北方环保限产及天然气供应紧张对商品影响分化，黑色等影响利多，有色影响利空，因铜材、铝材及镀锌厂被环保限产，河南部分地区甚至被要求在重污染天气全面停产，铝材加工受影响极大，显示施压铝价。伦铜昨日库存增加一千多吨，现货贴水仍回落到30美元附近，从现货一直维持较大幅度的贴水看，贸易商搬货并未真正被消费商买走，一旦库存开始回升就存在短时间内重新大幅回流的预期。临近年末预期国内资金紧张情况会加剧，加上11月以来铜价高位，进口亏损较大，预期后期中国进口会减少，也暗示伦敦库存回升，暂时等不到中国进口买盘。受铜价大跌影响沪铜昨日现货进口亏损已收窄到100元，而废铜因急跌惜售，对电铜价差收窄到6200元，下游逢低采购略有增加，盘面看沪铜持仓也增加到77万手，笔者认为当前价格从技术上已进入支撑区域，且铜价回到两个月低位，应该会吸引部分企业逢低开始点价。短线铜价可能依托半年线略有反复，不过11月平台53000转为近期压力。从基本面看，伦敦库存低位才开始回升，中国消费才刚进入淡季且年末资金压力和环保限产等因素叠加，技术上看本轮铜价回调无论从时间还是幅度都还不够，且国内外投机资金大规模净多，存在调仓压力。笔者认为铜价的回调过程还未结束，但从年末备货的角度，关注中期技术强支撑区52000-50000的情况，不过分看跌铜价，等待现货信号好转。铝价昨日继续下跌，沪铝创新低，上周氧化铝价格再跌一百元，铝价已切入高成本铝厂的现金成本，但成本存在下移预期，暂时未听闻铝厂有规模的减产，下游消费却受环保影响明显减弱，年末巨大的库存仍是铝价压力。铝价下有成本支撑，上有库存压力，不过期价仍较现货升水较多，低位震荡缓跌格局。

　　股市：Ａ股连续回调，年末资金压力体现

　　原油：大跌，关注ＯＰＥＣ减产与美国增产的再平衡，关注中东地缘风险发展

　　美元：小涨，临近加息，减税带动经济增长预期，技术形态走好，低位反弹

　　铜：51800-51300，急跌略有反弹，季节性回调未结束

　　铝：14400-14200，急跌至成本区，支撑体现，期价低位震荡不追空

　　锌：24600-24150，北方消费减弱，技术形态恶劣，有下跌空间，高位短空维持

　　迈科期货股份有限公司

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