收评：黑色系强势上涨 有色金属弱势下探

　　11月29日，商品期货中涨幅前三的品种为：硅铁801(SF1801)涨3.20%、锰硅801(SM1801)涨2.64%和螺纹钢1805(RB1805)涨2.57%；跌幅前三：铝1801(AL1801)跌1.71%、镍1805(NI1805)跌1.24%和豆油1801(Y1801)跌0.99%。

　　黑色系方面：据期货日报消息，上海找钢网信息科技股份有限公司CEO办公室期现研究总监周耀臣表示，相较于前期钢厂高炉全面限产50%的预期，现阶段的执行力度存在着明显的折扣，限产的执行标准可以说是“一厂一策”。目前来看唐山、安阳等重点城市的限产最为严格，而其他地区限产执行力度则根据当地天气情况做出动态调整。另外环保设施相对完善的大型国有钢厂限产幅度较小，普遍没有达到50%的水平，而小型民营钢厂限产力度普遍较大。并且，从目前热轧卷板与螺纹钢价格倒挂也可以反映出，主要由国有大型钢厂供应的板材市场供给充足，而最接近上游的螺纹钢则已经出现个别型号短缺的情况。需求的强劲则可以从库存走低与现货价格稳步上扬得到直观的体现，究其背后原因，周耀臣表示，十九大前环保限产与后期冬季工地将停工的原因导致需求在当下集中释放。

　　有色金属方面：据东方财富消息，受益于供给侧改革带动的市场回暖，中国有色金属工业协会公布的数据显示，今年前三个季度，全国8244家规模以上有色金属企业实现营收44052亿元，同比增长17.3%；实现利润总额1730.2亿元，同比增长50.9%。今年的有色大涨主要驱动力为供给收缩，但随着亏损关停产能的复产、供给侧改革的逐步兑现，供应收缩的力量已经逐步体现，2018 年以后的有色上涨主要驱动力将逐步转换为需求。 在去产能政策外，环保政策全面收严也起到了催化剂作用。安信证券表示年主要驱动力将从供应收缩转换为需求拉动。考虑到欧美需求持续向好，明年年初春季国内补库需求逐渐起来，以及房地产逐步整固向上，新的一波有色周期品种更为健康的上涨值得期待。