倍特期货：10月16日解盘

　　股市回落下跌

　　观点：今日股市震荡下跌，上证收报3378.47点，下跌0.36%。深证收报11271.2点，下跌1.12%。沪深300收报3913.45点，下跌0.19%。中证500收报6619.21点，下跌1.35%。上证50收报2726.64点，上涨0.49%。消息面上，中国商务部：对原产于美国和日本的进口氢碘酸进行反倾销立案调查。发改委：将尽快启动2018年电煤中长期合同签订工作。发改委：推动人工智能产业快速发展。河南：15日起所有水泥熟料生产线统一错峰停窑十天。湖北：“十三五”末基本实现县域科技企业孵化器全覆盖。广东省就新能源汽车补贴政策征求意见 2017年按国补50%执行。农业部：建设一批农业特色互联网小镇。国家测绘地理信息局：加快智慧雄安时空大数据与云平台建设。9月下旬重点钢企粗钢日产量187.14万吨。市场方面，今日股市分化明显，银行保险类股票领涨市场，创业板等小盘股大幅杀跌，我们认为目前股市目前一定的调整压力。一个方面，目前私募公募持仓较高，后续面临资金不足的情况，买盘预期不足。另外一个方面，小盘股炒作凶猛，但高位接盘资金稀少，一旦调整，如果有杠杆资金炒作，容易引发急跌行情。所以，目前行情建议谨慎对待。

　　交易策略方面，今日卖出IH1712合约多单，目前不持仓股指期货，观察市场走势再出手。

　　(倍特期货 杜辉)

　　国债期货下跌

　　【盘面评述】周一，国债期货价格下跌。国债期货TF1712收报97.020点,下跌0.25%，国债期货T1712收报94.315点,下跌0.36%。

　　【消息面】周一，央行进行200亿逆回购操作，完全对冲当日到期量，银行间7天回购利率上涨6.22bp至2.8860，资金面稳中偏紧。

　　周一，统计局数据显示9月CPI同比涨1.6%，连续8个月低于2%，预期涨1.6%，前值涨1.8%；PPI超预期涨6.9%，预期和前值均为6.3%。CPI和PPI未低于预期表明经济回稳，支撑国债期货价格下跌。

　　周一，央行行长周小川表示，中国今年的GDP增速可能在7%，名义GDP增速在9.5%左右。中国的债务杠杆太高，需要找机会降杠杆。7%的经济增速和降杠杆政策都有助于国债期货价格下跌。

　　周五，海关总署数据显示9月进口同比增19.5%、出口增9%，全年进出口有望实现两位数增长，进出口增长表明经济回稳，支撑国债期货价格下跌。

　　【操作策略】资金面稳中偏紧对国债期货价格下跌有一定支撑，9月CPI、PPI和进出口数据以及GDP增速和降杠杆政策支撑国债期货价格下跌。总体来看，国债期货价格短期呈下跌走势，建议空单持有。TF1712合约止损位97.250，T1712合约止损位94.600。

　　(倍特期货助理分析师 赵寰宇)

　　外盘突破国内跟涨 关注内盘技术位表现

　　【盘面评述】因外盘持续上行并突破短期压力，今天国内沪金、沪银以被动跟涨为主。沪金主力1712合约报收于278.70，涨0.65%，成交量放大，持仓量略减，从前20名持仓变化来看，多空均略有增仓。日线报收高开小阳，日均线及MACD下行开口继续收窄，表现为日线级反弹。周线上仍处在周均线之下，关注周均线的技术压力；沪银主力1712合约报收于3935，涨0.69%，成交量和持仓量双双放大，从前20名持仓变化来看，多空均有增仓，空头增仓略多。日线小阳维持反弹走势，关注9月19日下跌缺口压力。周均线下行未变，近日回升仍有技术反抽性质，对应压力参考20周均线。

　　基本面上，美国9月CPI数据不及预期，部分美联储官员仍维持鹰派言论，美联储潜在的加息可能仍是后市金银的制约因素。中国9月CPI回落且不及预期，但PPI超预期，通胀压力小。地区局势方面潜伏着的不确定性可视为金银期价支撑。近日基金持仓下降速度也有所减缓。COMEX金银反弹维持，并突破关键技术压力，关注有效性和上行持续性。国内因受制于人民币升值，沪金沪银走势弱于外盘，先以被动跟涨思路对待。AU1712支撑276，压力280；AG1712支撑3880，压力3960。

　　【观点与操作策略】

　　观点：金周线偏弱，日线被动反弹；银周线偏弱，日线弱势反弹

　　策略：金1712未站上280前不过于追高，区间短线为主；银1712未站上3960之前不追高，盘中短线交易。

　　(倍特策略分析师：张中云)

　　供应居高不下 沥青走弱

　　【盘面评述】Bu1712开盘2,430，最高2,448，最低2,372，收盘2,404，下跌0.91%，成交681,102，持仓577,828(+19,140)。Bu1806-Bu1712价差202(+26)。Bu1712日内先抑后扬，日线在MA10和MA20处有明显阻力。现货市场价格：东北2550-2650、华北2450-2600、山东2300-2500、西北3300-3950、华南2450-2550、华东2400-2550、西南2800-2900。

　　【观点与操作策略】根据最新数据，9月全国石油沥青产量264.11万吨，同比增长23.42%、环比增长7.99%，加上进口到货量持续充裕，大量货源有待消化。但目前需求端释放并不佳，东北、西北地区需求进入收尾阶段，华北地区因大气污染治理条例的实施导致建成区道路施工全面停止。不过原油回涨提供成本支撑，压缩沥青下行空间。整体来看，沥青期货短期以偏弱震荡为主，操作上日内为主，Bu1712短线支撑2320、压力2450。

　　(倍特期货 陈吟)

　　原油价格连续上涨 PTA预计偏强震荡

　　【现货市场】现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5250元/吨；今日现货商谈基差平水至升水10元/吨，仓单商谈基差平水。日内买盘贸易商、供应商为主，零星聚酯工厂买盘，场内交投平淡，预估今日成交2万吨，日内成交听闻5151元/吨自提、5158元/吨自提、5153元/吨自提、5180元/吨自提、5160元/吨自提、5164元/吨自提以及5160元/吨自提等。

　　据卓创资讯，PTA行业开工率70.19%，下跌0；聚酯行业开工率89.83%，上涨0；江浙织机综合开工72%，上涨0。仪征化纤65万吨/年装置停车检修至11月14日左右；海伦石化停车检修其1号120万吨/年装置至10月26日左右，停车检修导致PTA供应继续收紧，短期PTA维持去库存格局。考虑到欧佩克连续三个月上调原油需求预期，减产执行率保持高位，原油期货价格重新回涨，PTA成本端支撑尚可。继续关注上游原油期货价格变化，和下游聚酯需求能否维持稳定。预计PTA偏强整理为主，反弹高度有限。

　　【盘面分析】郑州PTA1801开盘报5146元/吨，收盘报5158元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，涨幅0.59%，持仓量减少6.67万手至120.47万手。今日商品市场普涨，PTA前期下跌后持续震荡整理，今日随市回升，同时空头持续多日减仓，导致持仓量大幅减少。上游原油价格连续上涨，成本端存在支撑，现货市场价格有所回升，预计期货市场偏强震荡为主。

　　【操作策略】预计PTA期货市场偏强震荡，TA1801以5050为支撑短线试多，压力5200。

　　(倍特期货助理分析师 程杰)

　　郑煤预期不改 市场坚挺

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混580-590元/吨，京唐港585-595元/吨。秦皇岛港实际成交价：730-740元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存10.13日716.5万吨(10.12日723.5万吨)：截至10月16日，沿海六大电厂平均库存量为941.32万吨，平均日耗66.94万吨，可用天数14.1天。核心观点暂不做更改：虽然上游秦港库存出现大幅增加，但下游电厂库存依然维持在偏低位置且后面即将进入旺季。目前下游市场尚未进入冬储旺季高峰期，秦港库存近期内开始大幅攀升，已经达到了700万吨水平，而通常情况下会在600万吨左右，高企的库存有助于压制煤炭价格的持续攀升势头，符合政策导向。而出现反转还是有一定困难的，因为从下游电厂库存方面来看，电厂库存偏低且补库并不积极，电厂可用库存在冬季期应维持在20天之上才算安全稳定，因此目前上下游两端库存叠加后并不算高，价格回调空间也会较为受限。预计短期节奏上黑色系会存有一定扰动，而操作上还是要注意追空的风险，我们依然给予逢低试多的参考建议。风险点在于后期产能释放进度尚不明确。

　　【操作建议】库存叠加压力不大，多单依托620持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭上涨

　　【盘面评述】今日焦煤焦炭大幅震荡，资金以流出为主，市场主要关注点在于十九大后产能释放的政策风险，资金以规避风险为主。现货方面，榆林、内蒙、山西煤矿关停数量不断上升，但价格却出现不同下调，介休、灵石地区焦煤价格下调20-30元/吨。灵石二渡S1.8的高硫肥精煤下调20元/吨，报出厂含税价1180元/吨。古交地区焦精煤下调50元/吨左右，古交华润煤业原相煤矿S0.5的焦精煤报出厂含税价1550元/吨。临汾地区炼焦煤价格比上周下调10-40元/吨，电煤比上周下调15元/吨。综合来看，焦煤焦炭供需矛盾渐趋缓和，供应端产能逐渐释放，短期矛盾焦点在运力方面，建议空单暂离场。焦煤1801，最高1223，最低1157，收于1175。焦炭1801，最高1983.5，最低1863，收于1899.5。

　　【观点与操作策略】焦煤焦炭，空单暂离场，等待反弹衰竭。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　美农报告提振油脂油料市场 油粕轮动复杂化

　　【盘面评述】美国农业部(USDA)10月供需报告显示，美国2017/18年度大豆单产预估为每英亩49.5蒲式耳，市场预期为50.0蒲式耳，9月报告预估为每英亩49.9蒲式耳；2017/18年度大豆年末库存预估降至4.3亿蒲式耳，市场预期为4.47亿蒲式耳，9月预估为4.75亿蒲式耳。马来西亚船运调查机构ITS公布，马来西亚10月1-15日棕榈油出口较上月同期增长10.3%至69万吨，9月1—15日出口为69万吨。马来西亚棕榈油局(MPOB)公布，马来西亚9月棕榈油库存为202万吨，较上周增加4%，稍高于市场预期；产量较8月下滑1.7%至178万吨；出口弱于预期，环比仅增加1.8%，至152万吨，市场预期为增加7.8%。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价6060元/吨(涨20元/吨)，张家港贸易商报价6160元/吨(涨30元/吨)；24度棕榈油张家港地区港口报价5850元/吨(涨100)，广州地区报5720元/吨(涨70元/吨)；四川成都进口四菜7000元/吨(平)。期货方面，y1801,阳线，收于6104，涨0.76%；p1801，十字线，收于5600，涨1.3%；OI801，阴线，收于6720，涨1.05%。

　　【观点与操作策略】美国农业部调低美豆单产和库存值，低于市场预期，提振油脂油料市场，油粕轮动趋于复杂化。国内市场，粕类需求旺盛招致油厂开机率高企，豆油累计产量持续攀升，但双节备货结束后，豆油成交不及产量增速，导致库存升高，对豆油价格形成一定的压力，建议y1801日内短多操作。而对棕榈油来说，MPOB报告利空尚未消化完毕，P1801、OI801于20日线处承压，观望。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　外盘涨势渐缓 国内两粕走弱

　　【盘面评述】

　　现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛3030涨30、天津3120、东莞2980、广西防城港2960、周口3080。菜粕现货未报。

　　期货方面，豆粕1801合约收于2852，涨25点，涨幅0.88%。菜粕1801合约收于2276涨19点，涨幅0.84%。

　　基本面上, 美国农业部(USDA)在10月月度报告中，下调美国2017年大豆单产预估至每英亩49.5蒲式耳，低于9月预估的49.9蒲式耳，且低于分析师预估均值的50.0蒲式耳。美国2017/18年度大豆年末库存预估降至4.30亿蒲式耳，市场预期为4.47亿蒲式耳，9月预估为4.75亿蒲式耳。上调美国大豆收割面积预估，从9月的8,870万英亩调高至8,950万英亩，同时维持产量预估在44.31亿蒲式耳。全球2017/18年度大豆年末库存预估降至9,605万吨，市场预期为9,648万吨，9月报告预估为9,753万吨。全球2016/17年度大豆年末库存预估为9,486万吨，9月预估为9,596万吨。巴西2017/18年度大豆产量预估为1.07亿吨，9月报告预估为1.07亿吨。巴西2016/17年度大豆产量预估为1.141亿吨，9月预估为1.140亿吨。巴西2015/16年度大豆产量实际值为9,650万吨。阿根廷2017/18年度大豆产量预估为5,700万吨，9月报告预估为5,700万吨。阿根廷2016/17年度大豆产量预估为5,780万吨，9月预估为5,780万吨。阿根廷2015/16年度大豆产量实际值为5,680万吨。美国农业部(USDA)周五公布的豆粕出口销售报告显示：截至10月5日当周，美国2016-17年度豆粕出口净销售减少19,500吨，2017-18年度豆粕出口净销售256,500吨。当周，美国2016-17年度豆粕出口装船133,300吨。同样给大豆期货带来支撑的是巴西天气，最新的预报显示巴西北部部分地区预计出现干燥天气，而当地正在进行大豆播种。10月13日消息，美国农业部(USDA)周五公布的豆粕出口销售报告显示：截至10月5日当周，美国2016-17年度豆粕出口净销售减少19,500吨，2017-18年度豆粕出口净销售256,500吨。当周，美国2016-17年度豆粕出口装船133,300吨。

　　【操作策略】

　　基本面上,上周五凌晨公布的USDA10月月度报告下调美豆单产预估和年末库存预估，加之巴西天气配合多头，虽然上调了收割面积，但已经于事无补。本次报告利多成分超出市场预期，美豆主力11月合约突破千点心理关口,有所回调,但回调目前有限,仍然在千点关口处震荡。美国大豆产量基本定型后，市场关注点继续向南美转移，如果南美产期内出现天气或其它减产因素,那么整个豆类品种仍然将震荡上行。国内两粕跟随外盘涨势突破近两月来的高点后, 今日日盘涨势有所减缓，短期内或将陷入小幅震荡，操作上仍然以豆粕1801 2650，菜粕1801 2100为支撑，继续多单持有。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！