卓创资讯：7月28日每日简报

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　　卓创资讯 孙克文

　　2016年11月份铜价大涨尚记忆犹新，2017年7月底又重新上演了一番，去年的导火索是美国，而今年却是中国。本周一则中国到2018年底将禁止进口废电线、废电机马达和散装废五金等废七类废料的消息在铜市场疯传，经过对中国有色工业协会的确认，消息属实。一时间铜价大幅拉涨，沪铜主力合约一度突破并站稳了48000元/吨一线关键压力位，最高到达50730元/吨，7月份整体涨幅高达7%。

　　铜价的此番上涨虽因中国废杂铜禁令政策而起，但具体原因却是市场长期积攒的涨势集中释放，而积攒的涨势主要由以下几个方面构成。首先，铜精矿市场持续罢工和停产消息令市场担忧铜矿供应；第二，美国医改受阻令美元大幅下挫；第三，中国近期GDP等经济数据符合预期提振市场交投；第四，云南铜业、铜陵有色集团等铜冶炼龙头二季度盈利向好盘活整体需求；第五，中国和印度国际局势紧张推升铜商品战略属性。以上的种种利好由一条禁令引爆，铜价因此一飞冲天，把未来半年，乃至一年的涨幅提前演绎了一番。然而中国废杂铜禁令的影响到底如何呢？

　　卓创资讯认为此番上涨幅度有限，短期内将有回调风险。通过卓创资讯监测的数据显示，2016年进口废铜量在360万吨左右，废七类废料占比70%附近，根据废七类废料综合含铜量的高位40%来算，2016年进口废七类金属量在100万吨左右。而2016年中国铜行业表观消费量在1100万吨，可以算出废七类金属占比仅为9%。并且2013年“绿篱行动”打压海关进口废弃物进口之后，废杂铜进口量是逐年递减的，到2018年年底废七类进口废料占比还将继续减少。

　　而从2015年开始，中国去产能、供给侧改革，以及环保查处力度的加强，加之改革开放至今正处于报废周期，中国市场废铜原料正逐年递增，这也将对进口废料需求量的形成制约。并且2018年年底才开始实施此禁令，给予铜市投资者应对的时间尚且充裕，因此中国废杂铜禁令对铜商品的供应端影响并不大，反而会令再生铜市场目前的乱象得以平复，对未来整个铜行业发展有积极的作用。

　　综上所述，随着铜价持续上涨后市场获利了结心理的增强，卓创资讯预计短期内铜价将高位回落，维持48000-50000元/吨区间震荡，下半年整体走势依然看涨，重点关注年末的中国政府会议，年底铜价有望突破50000元/吨大关。