广州期货：7月7日收评

　　第1页: 外盘低位运行，郑糖期价低迷第2页: 美豆高位回调，国内粕强油弱第3页: 豆粕期货继续上涨 期权持仓量缓降第4页: 美联储缩表进程逐渐临近 沪银走势偏弱第5页: 有色普涨，沪铝午后拉升第6页: 有色普涨，沪锌午后拉升

　　策略 简析

　　卖出认购期权 6月30日国内夜盘结束后，USDA美国大豆种植面积的预估数据公布，增产面积不及市场预期，被外盘市场解读为重大利好；随后美大豆火箭式拉升，致使6月30日国内豆粕期货大幅高开4%以上。巨幅波动的行情完全超出了我们之前的预期，致使本策略当天蒙受重大亏损，已经触及止损位；但为了给投资者一个参考案例，本策略的跟踪暂时不会停止。

　　择时指标方面，5日，8日，13日EMA，30日EMA均线的今日呈现缠绕形状，原有向下趋势被昨日的巨幅高开所打破。5月19日“巴西雷亚尔贬值事件”已过去多时，但目前巴西雷亚尔兑美元的汇率处于近三周的底部有击穿可能性，不排除巴西政治动荡加剧后会进一步贬值。国内养殖业复苏仍较慢，预计进口大豆7月8月持续到港。但另一方面，美豆产区伊利诺伊州、印第安纳州等地的优良率偏低，天气预报未来两周美国产区可能出现少雨状况。后市多空因素并存。

　　卖出认购期权实际上是看空豆粕期货价格。本策略的收益来源，同时也是风险来源，在于期权有很强的杠杆作用，单向头寸的盈亏受市场涨跌影响很大，仅供参考。

　　期权空头组合+Delta对冲 随着豆粕期权9月合约逐渐临近最后交易日，时间价值衰减的速度会逐渐超越波动率对期权价值的影响。因此可以卖出适当的期权，从它们时间价值的衰减中获得收益。有条件的投资者，还可以加入少量M1709期货头寸进行Delta对冲。

　　这是一个价格中性的策略，与M1709价格涨跌关系不太大。