广发期货：6月30日期货早评

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　　[国债期货走势]

　　周四，国债期货TF1709合约收盘跌-0.0700 ，跌幅-0.0713 %，报98.1350 ，最高98.2300 ，最低98.0650 ，成交10,289.0000 手，持仓49,027.0000 手，增仓303手。T1709合约收盘跌-0.2000 ，跌幅-0.2088 %，报95.5850 ，最高95.8000 ，最低95.5500 ，成交43,551.0000 手，持仓53,560.0000 手，增仓581手。

　　[一级市场]

　　进出口行1年期固息增发债中标利率3.85%，全场倍数2.51，边际倍数1.61。中债国债到期收益率数据显示，6月28日，1年期进出口行债券到期收益率为3.9311%。

　　国开行1年期固息增发债中标利率3.6551%，全场倍数2.87；10年期固息增发债中标利率4.1457%，全场倍数2.72。中债国债到期收益率数据显示，6月28日，1年、10年期国开行债券到期收益率分别为3.9062%、4.1656%。

　　[二级市场]

　　利率债品种多数走弱。其中，国债1Y下行0.49bp至3.4496%，国债5Y上行0.03bp至3.4657%，国债10Y上行1.50bp至3.5483%；国开1Y下行2.64bp至3.8798%，国开5Y上行2.25bp至4.1031%，国开10Y上行1.39bp至4.1795%。

　　信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y下行1.56bp至4.3969%，3Y下行0.66bp至4.4630%，5Y下行3.50bp至4.5620%；AA+中短期票据1Y下行1.56bp至4.6069%，3Y下行0.66bp至4.6930%，5Y下行3.50bp至4.9420%；AA中短期票据1Y下行6.56bp至4.7569%，3Y下行3.66bp至4.9630%，5Y下行4.50bp至5.3320%。

　　[公开市场操作]

　　周四(6月29日)，央行公告称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平，6月29日不开展公开市场操作，当日有600亿逆回购到期，净回笼600亿元。

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率涨跌不一。R001、R007、R014、R1M分别报2.5600%、3.7594%、4.4132%、4.7939%，分别较上日加权平均价上行1.30bp，下行9.28bp、19.08bp，上行23.76bp。

　　Shibor悉数下跌。隔夜Shibor跌2.06bp报2.5390%；7天期Shibor跌0.70bp报2.8507%；14天期Shibor涨0.25bp报3.7595%；1个月期Shibor跌2.64bp报4.4955%。

　　[操作建议]

　　周四，国债期货延续弱势，现券收益率上行，IRS整体上行。央行连续五天暂停公开市场操作，连续七天净回笼资金，市场资金面边际收敛，银行间质押式回购利率多数走高，交易所回购利率也明显上行。临近月底，虽资金面整体维持紧平衡，表现尚可，不过央行连续暂停公开市场操作、净回笼资金，打压市场情绪，考虑到7月将有近万亿资金面临到期，资金面压力不减。一级市场方面，进出口行1年期固息增发债中标利率低于中债估值；国开行两期固息增发债中标利率均低于中债估值，且全场倍数接近3，表明当前需求旺盛。消息面方面，港交所行政总裁李小加表示，关于“债券通”的启动时间，港交所方面正在等待监管机构的通知，已经做好了全面准备。外围方面，欧债和美债收益率的上行，对国内债市有一定影响。整体上，资金面表现尚可、市场需求旺盛、“债券通”即将开启对期债形成支撑，而央行连续暂停公开市场操作，7月资金面压力不减打压市场情绪，此外海外主权债收益率上行，均对债市产生一定的负面影响，但影响或为有限，建议T1709多单继续持有，止损位95.0。