迈科期货：6月26日商品早评

　　第1页第2页: PTA早评:下游或淡季不淡，中期区间内偏弱整理第3页: 玻璃早评：阶段偏弱整理格局，长短线操作区分对待第4页: 糖价维持弱势，棉花短暂止跌第5页: 黑金波动剧烈 关注结构性机会第6页: 美豆低位震荡，关注天气情况第7页: 美金烟片回落 内盘对期价仍高升水第8页: 铜价上涨，下方支撑体现

　　分析与总结

　　白糖：周五原糖价格在连续下跌后出现超跌反弹，国际市场在基本面转弱的格局下，价格难以出现反转。本周正在生产的巴西中南部地区，预计天气前景持续晴朗，有利于生产，持续关注压榨进度及天气对新糖的影响。5月中国食糖进口量186765吨，较去年增加了37.88%，略低于19万吨。近期市场已经进入消费旺季，但价格并未有明显好转，预计今年仍出现旺季不旺的情况。长期来看，17/18榨季步入增产周期，价格逐渐开始走弱，宜在远月合约上持空。

　　操作上，期货：801、805合约逢高空；期权：709合约卖出跨式或宽跨式组合，801、805买入看跌或卖出看涨。

　　棉花：美棉价格破位后，首次出现价格回升迹象。上周美棉出口仍较快，17/18年度出口签约已达到30%，下年度美棉出口仍是一大亮点，本周五，美国农业部将公布2017年实际种植面积，3月时预期为1223.3万英亩，在这之前，价格波幅将减小。中国市场上，6-9月进入棉纺行业淡季，消费疲软，国储棉轮出市场供应宽松，价格难有趋势性行情。伴随国际市场价格下跌，国内轮出底价下调223元至15137元/吨，但成交仍不温不火。技术上，受市场气氛影响，价格整理与长期看好的基本面相背离，多看少动。

　　操作上，观望。

　　李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部